30.05.2026

2025 m. Azerbaidžano ekonomika smarkiai sulėtėjo, nes dėl techninių problemų sumažėjo naftos gavyba, o ne naftos sektoriaus augimas po kelerių sparčių metų sulėtėjo. Tikimasi, kad 2026–2027 m. augimas atsigaus tik nežymiai, kurį skatins šiek tiek aktyvesnė ne naftos sektoriaus veikla, aukštesnės angliavandenilių kainos ir toliau vykdomos atstatymo išlaidos, tačiau mažėjanti žalios naftos gavyba ir toliau ribos bendrus ekonomikos rodiklius. Prognozuojama, kad infliacija išliks Azerbaidžano centrinio banko nustatytoje tikslinėje riboje arba artima jai, nors didesnės maisto ir importo kainos kelia riziką. Fiskalinė ir išorės pozicijos išlieka perteklinės dėl angliavandenilių pajamų ir didelių valstybės turto atsargų, tačiau vidutinės trukmės iššūkis yra išsaugoti naftos turtus ir kartu spartinti diversifikaciją.

Rodikliai 2025 2026 2027
BVP augimas (%, metinis) 1,4 2,0 1,8
Infliacija (%, metinis pokytis) 5,5 5,8 4,6
Užimtumo lygis (% darbingo amžiaus gyventojų, 15+) 59,4 59,4 59,4
Biudžeto balansas (% BVP) 2,6 5,0 2,5
Bendroji valstybės skola (% BVP) 22,2 22,6 23,7
Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) 4,4 7,7 2,4

Augimas atsigauna tik nežymiai

Azerbaidžano realusis BVP augimas 2025 m. sulėtėjo iki 1,4 %, palyginti su 4,1 % 2024 m. Šis sulėtėjimas atspindėjo angliavandenilių gamybos susitraukimą, technines problemas naftos gavyboje ir silpnesnį ne naftos sektoriaus augimą. Ne angliavandenilių sektoriaus augimas sulėtėjo, nes investicijos sumažėjo po kelerių metų didelių išlaidų.

Prognozuojama, kad 2026 m. augimas padidės iki 2,0 %, o 2027 m. sulėtės iki 1,8 %. Nedidelis atsigavimas atspindi ne tokį smarkų žalios naftos gavybos sumažėjimą, didesnį ne naftos sektoriaus vartojimą ir teigiamą aukštesnių angliavandenilių kainų poveikį pasitikėjimui. Tačiau struktūrinis naftos gavybos mažėjimas ir ribotos investicijos toliau ribos vidutinės trukmės augimą.

Ne naftos sektoriaus

veikla išlieka pagrindiniu diversifikacijos iššūkiu

Ne naftos sektorius išlieka pagrindiniu Azerbaidžano vidutinės trukmės perspektyvų veiksniu. Paslaugos, statyba, transportas, logistika ir su rekonstrukcija susijusi veikla turėtų toliau remti augimą, o galimas pažangos regioniniuose ryšiuose su Armėnija galėtų pagerinti prekybos ir investicijų perspektyvas.

Tačiau diversifikacija tebėra neišbaigta. Ekonomika vis dar labai priklauso nuo angliavandenilių pajamų, SOFAZ pervedimų ir viešųjų investicijų. Ribotas privačiojo sektoriaus dinamiškumas, valstybinių įmonių dominavimas, silpna konkurencija ir investicijų apribojimai toliau neigiamai veikia produktyvumą ir darbo vietų kūrimą.

Infliacija išlieka valdoma, tačiau rizika padidėjo

2025 m. infliacija išaugo iki 5,5 %, daugiausia dėl maisto kainų ir reguliuojamų kainų koregavimo. Prognozuojama, kad 2026 m. ji šiek tiek padidės iki 5,8 %, o 2027 m. sumažės iki 4,6 %. Tai leidžia infliacijai išlikti artimai Centrinio banko tikslinio intervalo riboms, tačiau rizika tebėra didesnė.

Didesnės pasaulinės maisto ir energijos kainos, transporto išlaidos, importo kainų spaudimas ir regioninis neapibrėžtumas gali ilgiau išlaikyti aukštą infliaciją. Tuo pačiu metu, nedidelė vidaus paklausa ir stabilus manato valiutos kurso režimas turėtų padėti suvaldyti platesnį kainų spaudimą.

Biudžeto pozicija išlieka perteklinė

Azerbaidžano konsoliduotas biudžeto perteklius 2025 m. sumažėjo iki 2,6 % BVP, nes sumažėjo pajamos iš angliavandenilių ir kapitalo išlaidos. Prognozuojama, kad 2026 m. perteklius padidės iki 5,0 % BVP dėl aukštesnių angliavandenilių kainų, o 2027 m. vėl sumažės iki 2,5 %, nes naftos ir dujų pajamos bus mažesnės.

Valstybės skola išlieka žema – apie 22–24 % BVP prognozuojamu laikotarpiu. Tai suteikia Azerbaidžanui didelę fiskalinę erdvę, ypač atsižvelgiant į labai didelį Valstybinio naftos fondo turtą. Tačiau ilgalaikis fiskalinis tvarumas priklauso nuo angliavandenilių pelno taupymo, ne naftos pajamų mobilizavimo gerinimo ir priklausomybės nuo su nafta susijusių pervedimų mažinimo.

Išorės pozicija išlieka stipri, bet

priklauso nuo angliavandenilių

Einamosios sąskaitos perteklius 2025 m. sumažėjo iki 4,4 % BVP, atspindėdamas mažesnį angliavandenilių eksportą ir silpnesnes naftos bei dujų kainas. Prognozuojama, kad 2026 m. jis padidės iki 7,7 %, remiamas aukštesnių angliavandenilių kainų, o 2027 m. sumažės iki 2,4 %, nes energijos kainos mažės, o naftos gavyba ir toliau patirs spaudimą.

Azerbaidžano išorės atsargos yra labai didelės, jas palaiko Centrinio banko atsargos ir SOFAZ turtas. Tačiau išorės pozicija tebėra labai priklausoma nuo angliavandenilių. Mažesnės naftos ir dujų kainos, spartesnis gavybos mažėjimas, silpnesnė regioninė paklausa arba diversifikacijos vėlavimas greitai sumažintų išorės perteklių.

Bendrosios perspektyvos

Azerbaidžano perspektyvos tebėra stabilios, tačiau 2026–2027 m. augimas turėtų išlikti nedidelis. Stiprios fiskalinės ir išorės atsargos užtikrina atsparumą, o infliacija turėtų išlikti valdoma. Pagrindinis vidutinės trukmės iššūkis yra struktūrinis: mažėjanti naftos gamyba daro diversifikaciją dar skubesnę. Tvarus pažangos tempas priklausys nuo privačiojo sektoriaus plėtros, stipresnės konkurencijos, valstybinių įmonių reformos, geresnio valdymo, ne naftos eksporto ir regioninio susisiekimo teikiamų galimybių.

Šaltiniai:

Pasaulio bankas, „Azerbaidžano makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.

Tarptautinis valiutos fondas, „Azerbaidžanas: 2026 m. IV straipsnio konsultacijos“, 2026 m. balandis.

Tarptautinis valiutos fondas, „Pasaulio ekonomikos perspektyvos“, 2026 m. balandis.

Azijos plėtros bankas, „Azijos plėtros perspektyvos“, 2026 m. balandis: Azerbaidžanas.

Azerbaidžano centrinis bankas, „Pinigų politika ir infliacijos raida“, 2025–2026 m.

Azerbaidžano Respublikos valstybinis naftos fondas, „Metiniai ir rezervų duomenys“, 2025–2026 m.