17.11.2025

Po trijų sunkių metų Estijos ekonomika rodo atsigavimo ženklus, o infliacija turėtų stabilizuotis. Viešasis vartojimas išaugo, o privatusis vartojimas turėtų palaipsniui didėti. Investicijas skatina mažesnės skolinimosi išlaidos, tačiau didelis geopolitinis neapibrėžtumas slopina augimą. 2026 ir 2027 m. investicijos didės dėl didesnių gynybos išlaidų, o didesnės realios disponuojamos pajamos turėtų skatinti vartojimą. Eksporto rodikliai turėtų pagerėti atsigavus Šiaurės šalių ekonomikoms. Prognozuojama, kad realusis BVP 2026 m. padidės 2,1 %, o 2027 m. – 2,0 %. Prognozuojama, kad 2025 m. SVKI infliacija bus 4,8 % dėl paslaugų ir maisto kainų augimo bei mokesčių didinimo, tačiau 2027 m. ji turėtų sumažėti iki 2,2 %. Prognozuojama, kad per prognozuojamą laikotarpį valdžios sektoriaus deficitas didės dėl asmenų pajamų mokesčio reformos ir padidėjusių gynybos išlaidų.

Rodikliai 2025 2026 2027
BVP augimas (%, palyginti su praėjusiais metais) 0 2 2
Infliacija (%, metinis pokytis) 4 2 2
Nedarbas (%) 7 7 7
Bendrasis valdžios sektoriaus balansas (% BVP) - -4,4 -4,4
Bendroji valstybės skola (% BVP) 23 25,9 29
Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) - - -2,3

Pradedamas nedidelis atsigavimas

Po 2024 m. stagnacijos Estijos ekonomika pradeda atsargiai atsigauti, o 2025 m. realusis BVP augimas turėtų siekti 0,6 %, daugiausia dėl vidaus paklausos. Viešosios išlaidos didėja, o privatus vartojimas turėtų atsigaivinti lėtai, nes darbo užmokesčio augimas viršija kainų augimą, o skolų aptarnavimo išlaidos mažėja. Vis dėlto pasitikėjimas tebėra trapus, o PVM padidinimas paskatino kai kuriuos pirkimus perkelti į 2025 m. pavasarį, dėl to antroje metų pusėje paklausa sumažėjo.

Investicijos auga, didėja įmonių skolinimasis dėl mažesnių skolinimosi išlaidų, o veiklą skatina viešieji ir su ES susiję projektai. Būsto rinka rodo atsigavimo požymius, nors pardavimai koncentruojasi antrinėje rinkoje. Eksportas auga, tačiau labai nuosaikiai dėl staigaus sąnaudų padidėjimo per pastaruosius kelerius metus.

2026 ir 2027 m. privačiojo vartojimo augimas turėtų būti ryškesnis, nes jį skatins palankios mokesčių reformos ir sumažės palūkanų našta esamiems ir naujiems paskoloms. 2026 m. investicijos turėtų smarkiai padidėti dėl padidėjusių gynybos išlaidų, o eksportas turėtų atsigauti kartu su nekilnojamojo turto rinkos atsigavimu ir statybos veiklos atsigavimu Šiaurės šalyse. Tačiau dėl didelio importo, ypač gynybos srityje, 2026 ir 2027 m. grynoji eksporto vertė turėtų daryti neigiamą poveikį augimui. Apskritai, realusis BVP 2026 m. turėtų siekti 2,1 %, o 2027 m. – 2,0 %.

Nedarbas šiek tiek didėja

Dėl ilgalaikių ekonominių sunkumų nedarbas lėtai didėjo ir 2025 m. trečiąjį ketvirtį siekė 7,6 %. 2025 m. užimtumas augo lėčiau nei praėjusiais metais, tačiau aktyvumo lygis siekia 74,4 %. Dėl praeityje vykdyto darbo jėgos kaupimo nedarbo lygis turėtų sumažėti tik nežymiai – iki 7,2 % 2026 m. ir 7,1 % 2027 m., nepaisant numatomo atsigavimo. Nors darbo užmokesčio augimas sulėtėjo, tikimasi, kad jis viršys infliaciją, o tai padės padidinti realias pajamas.

Didelė infliacija daugiausia dėl mokesčių padidinimo

2025 m. trečiąjį ketvirtį SVKI infliacija padidėjo iki 5,7 %, daugiausia dėl vidurį metų padidinto PVM tarifo. Tam tikrų produktų kategorijų, ypač maisto produktų ir paslaugų, kainos padidėjo ypač smarkiai (paslaugų kainoms įtakos turėjo automobilių registracijos mokesčiai ir padidėjusios administracinės išlaidos, pvz., medicinos paslaugų mokesčiai). Dėl ankstesnių mokesčių didinimo ir lėtesnio darbo užmokesčio augimo 2026 m. infliacija turėtų sumažėti iki 2,8 %. 2027 m. infliacija turėtų siekti 2,2 %, o ETS2 prisidės prie energijos kainų augimo.

Viešasis deficitas viršys 3 % BVP dėl padidėjusių gynybos išlaidų

Prognozuojama, kad 2025 m. bendrasis valdžios sektoriaus deficitas sumažės iki 1,3 % BVP, palyginti su 1,7 % 2024 m. Šį pagerėjimą daugiausia lemia asmenų ir įmonių pajamų mokesčio tarifų padidinimas iki 22 % (padidėjimas 2 %) ir PVM tarifo padidinimas iki 24 %. Šios priemonės, kartu su naujuoju motorinių transporto priemonių mokesčiu, turėtų sudaryti beveik 1,1 % BVP, o jas rems geresnis mokesčių surinkimas ekonomikos atsigavimo sąlygomis. Bendros viešosios išlaidos turėtų padidėti 0,7 procentinio punkto, daugiausia dėl didesnių investicijų į viešosios infrastruktūros projektų įgyvendinimą.

2026 m. deficitas turėtų padidėti iki 4,4 % BVP. Pajamas paveiks perėjimas prie visuotinės mokesčių lengvatų sistemos, pagal kurią pajamų riba padidės iki 700 EUR, o tai kainuos 1,4 % BVP. Gynimo išlaidos turėtų padidėti 1,3 procentinio punkto, palyginti su 2025 m.

2027 m., jei politika nesikeis, deficitas turėtų išlikti 4,4 % BVP.

Po stipriai ribojančios fiskalinės politikos 2025 m., 2026 m. fiskalinė politika turėtų tapti labai ekspansyvi. 2027 m. ji turėtų vėl tapti susitraukiančia, nes RRF baigsis.

Prognozuojama, kad valstybės skola padidės nuo 23,4 % BVP 2025 m. iki 29,2 % 2027 m. dėl didelio deficito prognozuojamu laikotarpiu.

Šaltinis: Europos Komisija. Europos ekonomikos prognozė, 2025 m. ruduo.