Ekonomikos prognozė Italijai

17.11.2025

2025 m. gamybos augimas turėtų sulėtėti iki 0,4 %, o grynoji eksporto vertė sumažės 0,7 procentinio punkto, o vidaus paklausa, kurią skatina investicijos, prisidės apie 1 procentinį punktą. 2026–2027 m. augimas turėtų paspartėti, remiamas RRF finansuojamomis investicijomis. Prognozuojama, kad 2025–2026 m. infliacija išliks nedidelė, daugiausia dėl ilgalaikio energijos kainų nuosmukio, o 2027 m. vėl padidės iki maždaug 2 %, iš dalies dėl ETS2 įvedimo. Prognozuojama, kad valdžios sektoriaus deficitas nuolat mažės ir 2027 m. sieks 2,6 % BVP. Skolos santykis 2027 m. turėtų pasiekti 137,2 % BVP, nes numatomi pirminiai perteklius vis dar nepakankami, kad kompensuotų skolą didinančių palūkanų normų skirtumų ir atsargų srautų koregavimų poveikį.

Ekonomikos augimą skatina investicijų ciklas

Po šiek tiek neigiamų rezultatų 2025 m. antrąjį ketvirtį, trečiąjį ketvirtį BVP augimas išliko stabilus. Prognozuojamas nedidelis teigiamas augimas metų pabaigoje, todėl 2025 m. BVP turėtų augti 0,4 %. Tikimasi, kad privatus vartojimas toliau augs nuosaikiai, nes nuolatinė neapibrėžtumas skatina namų ūkius didinti santaupas. Investicijos turėtų paspartėti, skatinamos RRF remiamų ne gyvenamųjų pastatų statybos projektų, o investicijos į būstą toliau mažės, nes mokesčių kreditų panaikinimas tik iš dalies kompensuojamas privačiomis lėšomis finansuojamais darbais. Prognozuojama, kad prekių eksportas sumažės 0,6 %, o paslaugų eksportas padidės. Atvirkščiai, tikimasi, kad prekių ir paslaugų importas žymiai padidės, todėl grynoji eksporto vertė sumažins BVP augimą.

2026 m. numatoma, kad privačiojo vartojimo augimą skatins didėjančios realiosios disponuojamosios pajamos. Investicijos, kurias vis dar remia RRF, turėtų toliau augti, daugiausia dėl statybos veiklos. Numatoma, kad grynoji užsienio prekyba vis dar šiek tiek slėgs BVP augimą, nes eksportas atsigaus mažiau nei importas, kurį skatina stipri vidaus paklausa. 2027 m. namų ūkių vartojimas turėtų tapti pagrindiniu augimo varikliu, nes investicijos sulėtės pasibaigus RRF. Prognozuojamas importo sulėtėjimas turėtų neutralizuoti grynojo eksporto įtaką BVP augimui. Apskritai, prognozuojama, kad 2026 ir 2027 m. BVP augs 0,8 %.

Užimtumo augimas lėtėja, realusis

darbo

užmokestis palaipsniui atsigauja

Darbo našumas šiais metais turėtų toliau mažėti, nes užimtumas, kaip prognozuojama, padidės 1 %, po to, kai 2023–2024 m. buvo užfiksuotas 3,5 % kaupiamasis augimas. Prognozuojant, kad darbo jėgos paklausa sulėtės, našumas turėtų pradėti atsigauti 2026–2027 m., pasinaudojant neseniai padarytomis investicijomis. Prognozuojama, kad nedarbo lygis 2027 m. nuolat mažės iki 5,9 %. Darbo užmokestis šiais metais turėtų toliau sparčiai augti, o vėliau augimas turėtų sulėtėti, nes kolektyvinių sutarčių atnaujinimas atspindi naujausias kainų pokyčius.

Energijos kainų mažėjimas slopina bendrą infliaciją

Infliacijos dinamiką didžiąja dalimi lemia numatomi energijos kainų svyravimai, kurie kartu su stipresniu euru 2025 m. mažina importo kainas. Nors prognozuojama, kad pasaulinės energijos kainos per visą prognozuojamą laikotarpį išliks žemos, numatoma, kad, jei nebus atidėtas ETS2 anglies dioksido leidimų taikymas, 2027 m. padidės transporto ir šildymo kuro mažmeninės kainos. Tuo pačiu metu paslaugų infliacija turėtų sumažėti dėl darbo užmokesčio stabilizavimosi.

Vyriausybės deficitas turėtų mažėti

Prognozuojama, kad 2025 m. deficitas sumažės iki 3,0 % BVP, palyginti su 3,4 % 2024 m., nes pirminis perteklius padidės iki 0,9 % BVP. Prognozuojama, kad dabartinės pirminės išlaidos padidės daugiau nei 3 % nominalia verte, nes padidės išlaidos socialinėms išmokoms, viešojo sektoriaus darbo užmokesčiui ir sveikatos priežiūrai. Viešosios investicijos turėtų toliau didėti, taip pat ir dėl RRF finansuojamų projektų. Pajamų pusėje užimtumo ir darbo užmokesčio augimas, didesnės PVM pajamos ir teigiamos finansinio turto mokesčių tendencijos padeda kompensuoti 2025 m. biudžete numatytus asmenų pajamų mokesčio sistemos pokyčius, kuriais siekiama nuolat mažinti mokesčių naštą.

2026 m. deficitas turėtų šiek tiek sumažėti iki 2,8 % BVP. Nominaliai pirminės išlaidos turėtų toliau didėti, nors ir lėčiau, numatant taupyti tiek einamosiomis, tiek kapitalo išlaidomis. Išlaidų augimą daugiausia lemia socialinės išmokos (įskaitant dalinį ir laikiną pensinio amžiaus didinimo įšaldymą), sveikatos priežiūros išlaidos, didesnės nacionalinės įmokos į ES biudžetą ir tolesnis viešųjų investicijų augimas, kurį taip pat skatina RRF finansuojami projektai. Mokesčių pajamos turėtų didėti, nes finansų ir draudimo bendrovių mokesčių padidinimas, ankstesnis benzino ir dyzelino mokesčių skirtumo panaikinimas ir priemonės, skirtos mokesčių surinkimui gerinti, visiškai kompensuoja darbo mokesčių sumažinimą vidutines pajamas gaunantiems asmenims, mažesnio vienodo mokesčio įvedimą už sutarčių pratęsimą, produktyvumo premijas ir viršvalandžius bei supaprastinto skolų padengimo mokesčių surinkimui įvedimą.

2027 m. pagrindinis deficitas turėtų nežymiai sumažėti, remiantis prielaida, kad politika nesikeis, o 0,1 procentinio punkto BVP padidėjimas palūkanų išlaidose tik iš dalies kompensuos numatomą pirminio pertekliaus tolesnį didėjimą.

Po 2024–2025 m. vykdytos susitraukiančios fiskalinės politikos, 2026 m. fiskalinė politika turėtų tapti iš esmės neutrali dėl papildomos paramos iš RRF dotacijų. 2027 m. vėl prognozuojama susitraukiančios fiskalinės politikos vykdymas, taip pat dėl RRF pabaigos.

Vyriausybės skolos ir BVP santykis iki 2027 m. pabaigos turėtų pasiekti 137,2 %. Numatomi pirminiai perteklius vis dar nepakankami, kad būtų galima sustabdyti skolos santykio augimą, dėl skolą didinančių palūkanų normų skirtumų ir didelių atsargų srautų koregavimų, susijusių su būsto renovacijos mokesčių kreditais, kurie turėjo įtakos ankstesnių metų deficitui.

Šaltinis: Europos Komisija. Europos ekonominė prognozė, 2025 m. ruduo.