17.11.2025
Prognozuojama, kad 2025 m. realusis BVP augimas Liuksemburge išliks nedidelis, jį stabdys silpnesnės investicijos ir grynasis eksportas, tačiau rems privačiojo vartojimo augimas. 2026 ir 2027 m. augimas turėtų paspartėti, nes mažos palūkanų normos turėtų skatinti investicijas ir privačias išlaidas, kartu stiprindamos finansinių paslaugų eksportą. 2025 m. išlikęs aukštas bendrasis infliacijos lygis 2026 m. turėtų sulėtėti dėl elektros tarifų sumažinimo, o 2027 m. pakilti iki šiek tiek mažiau nei 2 %. Dėl netikėtų pajamų 2024 m. susidarė bendrasis valdžios sektoriaus balansas, kuris 2025–2027 m. turėtų virsti deficitu.
| Rodikliai | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BVP augimas (%, palyginti su praėjusiais metais) | 0,9 | 1 | 2 |
| Infliacija (%, metinis pokytis) | 2 | 1,7 | 1 |
| Nedarbas (%) | 6 | 6 | 6 |
| Bendrasis valdžios sektoriaus balansas (% BVP) | -0,8 | -0,5 | -0,8 |
| Bendroji valstybės skola (% BVP) | 26 | 27 | 27 |
| Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) | - | - | -2,0 |
Nuosaikus augimas 2025 m.
Po 0,4 % augimo 2024 m., realusis BVP 2025 m. I ketvirtį ir 2025 m. II ketvirtį atitinkamai išaugo 0,7 % ir 0,6 % palyginti su ankstesniu ketvirčiu, daugiausia dėl eksporto išankstinio padidėjimo pirmąjį ketvirtį ir nuolatinio vyriausybės vartojimo augimo.
Vartojimo augimas atsigavo 2025 m. II ketvirtį (0,2 % po -0,5 % 2025 m. I ketvirtį) dėl gegužės mėn. įvykdyto darbo užmokesčio indeksavimo. Gerėjant vartotojų pasitikėjimui, vartojimo augimas 2025 m. turėtų siekti 1,4 %, palyginti su 3,2 % 2024 m. Neseniai padidėjęs namų ūkių paskolų paklausa rodo lėtą, bet stabilų atsigavimą būsto sektoriuje. Perspektyvos gerėja, nors pasitikėjimo rodikliai vis dar yra žemiau istorinių vidurkių. Apskritai, prognozuojama, kad 2025 m. BVP augs 0,9 %.
2026 ir 2027 m. ekonomikos augimas turėtų paspartėti, nes palankios finansavimo sąlygos turėtų skatinti investicijas ir privačią vartojimą. Vidaus paklausa turėtų toliau remti ekonomiką, o šiek tiek sumažėjęs prekybos neapibrėžtumas turėtų remti grynąjį eksportą. Prognozuojama, kad jau atsigaunantis finansų sektorius taip pat turėtų pasinaudoti žemomis palūkanų normomis ir skatinti finansinių paslaugų eksportą.
Užimtumas sustojęs
Po pastarųjų metų ekonominės veiklos sulėtėjimo užimtumo augimas sulėtėjo ir 2025 m. turėtų augti 1,0 %, tai yra gerokai mažiau nei istorinis Liuksemburgo vidurkis, o 2026 m. ir 2027 m. jis turėtų palaipsniui paspartėti iki atitinkamai 1,4 % ir 1,6 %. Lėtėjantis gyventojų skaičiaus augimas turėtų sumažinti nedarbo lygį, kuris turėtų padidėti nuo 6,4 % 2024 m. iki 6,6 % 2025 m., 2026 m. pasiekti aukščiausią 6,7 % lygį ir 2027 m. sumažėti iki 6,5 %, kai atsigaus užimtumo augimas.
Išliekanti infliacija 2025 m.
Bendrasis infliacijos lygis 2025 m. turėtų išlikti 2,3 %, t. y. toks pat kaip 2024 m., nes paslaugų infliacijos sulėtėjimas bus iš esmės kompensuotas sulėtėjusiu energijos defliacijos tempu. Prognozuojama, kad 2026 m. infliacija sulėtės iki 1,7 % dėl atsinaujinusio energijos kainų (elektros mokesčių) mažėjimo ir mažesnės maisto produktų infliacijos, o 2027 m. šiek tiek padidės iki 1,9 %, atspindėdama energijos infliacijos atsigavimą, kuris daugiau nei kompensuos maisto produktų ir paslaugų infliacijos sulėtėjimą.
Bendrasis valdžios sektoriaus balansas išliks nedidelis deficitas
Po 0,9 % BVP pertekliaus 2024 m. bendrasis valdžios sektoriaus balansas 2025 m. turėtų tapti 0,8 % BVP deficitu. Prognozuojama, kad bendrosios pajamos sumažės 0,3 procentinio punkto BVP iki 47,4 % BVP, o viešosios išlaidos padidės 1,4 procentinio punkto BVP iki 48,2 % BVP. Prognozuojamas pajamų augimo sulėtėjimas daugiausia susijęs su priemonėmis, kuriomis siekiama remti namų ūkių perkamosios galios, įmonių konkurencingumo ir statybos sektoriaus stiprinimą. Pajamas ypač paveiks 2025 m. numatytas asmenų pajamų mokesčio tarifų padidinimas po keleto darbo užmokesčio indeksavimų. Prognozuojama, kad įmonių mokesčiai toliau didės, tačiau ne taip sparčiai kaip ankstesniais metais. Prognozuojama, kad 2025 m. išlaidų augimas paspartės, taip pat dėl gegužės mėn. įsigaliojusios automatinės indeksacijos poveikio. Tikimasi, kad automatinė indeksacija, kartu su darbo užmokesčio susitarimo įgyvendinimu viešajame sektoriuje ir dinamišku įdarbinimu, padidins viešojo sektoriaus darbo užmokesčio sąnaudas. Taip pat tikimasi, kad socialinės išmokos, įskaitant pensijų išlaidas, žymiai padidės. Prognozuojama, kad viešosios investicijos, įskaitant karinio palydovo paleidimą, toliau didės.
2026 m. prognozuojamas mažesnis deficitas – 0,5 % BVP, visų pirma dėl socialinių įmokų tarifo padidinimo nuo 24 % iki 25,5 %. Atsižvelgiant į prognozuojamą ekonomikos atsigavimą, tikimasi, kad pajamų augimas paspartės. Visų pirma tikimasi, kad pajamos iš asmenų pajamų mokesčių padidės dėl pagerėjusios darbo rinkos ir dėl to, kad šiais metais mokesčių tarifai nebus indeksuojami pagal infliaciją. Didesnis privatus vartojimas kartu su tabako akcizo mokesčio padidinimu turėtų padidinti netiesioginius mokesčius, nors tai iš dalies kompensuos vyriausybės elektros tinklo išlaidų priemonė, skirta sušvelninti didelių energijos kainų poveikį
.
2027 m. deficitas turėtų padidėti iki 0,8 % BVP, nes išlaidų augimas vėl turėtų viršyti pajamų augimą. Prognozuojama, kad viešosios investicijos per prognozuojamą laikotarpį išliks aukšto lygio ir rems vyriausybės socialinę, skaitmeninę ir ekologišką darbotvarkę.
Tikimasi, kad palūkanų išlaidos padidės dėl didesnių naujai išleistų skolų refinansavimo išlaidų ir 2026 m. bei 2027 m. pasieks atitinkamai 0,4 % ir 0,5 % BVP. Prognozuojama, kad skolos ir BVP santykis padidės nuo 26,3 % 2024 m. iki 26,8 % 2025 m. ir 2027 m. pasieks 27,2 % BVP dėl biudžeto deficito ir su socialinio draudimo fondu susijusių atsargų ir srautų koregavimų.
Šaltinis: Europos Komisija. Europos ekonominė prognozė, 2025 m. ruduo.
