17.11.2025
Prognozuojama, kad Šiaurės Makedonijos ekonomikos augimas per prognozuojamą laikotarpį palaipsniui spartės, kurį skatins investicijos ir stiprus privatus vartojimas. Prognozuojamas realusis BVP augimas 2025 m. bus 3,2 %, o 2026 ir 2027 m. – 3,3 %, kurį rems dideli viešieji infrastruktūros darbai ir gerėjanti privačių investicijų nuotaika. Infliacija 2025 m. turėtų būti didesnė dėl vidaus spaudimo, bet iki 2027 m. turėtų sumažėti iki centrinio banko nustatyto 2 % tikslo. Prognozuojama, kad visą laikotarpį bendrasis valdžios sektoriaus deficitas išliks didesnis nei 3 % BVP, o bendrasis valstybės skolos santykis iki 2027 m. turėtų padidėti iki maždaug 55 % BVP.
| Rodikliai | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BVP augimas (%, palyginti su praėjusiais metais) | 3 | 3 | 3 |
| Infliacija (%, metinis pokytis) | 3 | 3 | 2 |
| Nedarbas (%) | 11 | 11 | 11 |
| Bendrasis valdžios sektoriaus balansas (% BVP) | - | - | -3,2 |
| Bendroji valstybės skola (% BVP) | 54 | 54,6 | 55 |
| Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) | - | - | -2,2 |
Investicijos skatina augimą
2025 m. pirmąjį pusmetį ekonominę veiklą daugiausia skatino investicijos ir privatus vartojimas, o viešasis vartojimas po stipraus augimo 2024 m. išliko stabilus. Namų ūkių vartojimas padidėjo, kurį skatino didėjantys realieji disponuojamieji pajamos dėl stipraus pensijų ir darbo užmokesčio augimo, kredito plėtros ir infliacijos sulėtėjimo. Grynasis eksportas toliau darė neigiamą poveikį augimui, nors prekybos rezultatai 2025 m. pirmąjį pusmetį buvo geresni nei tikėtasi. Prognozuojamu laikotarpiu privačiojo vartojimo augimas turėtų išlikti stiprus, nors pajamų augimas turėtų sulėtėti, o bendrosios investicijos greičiausiai bus pagrindinis augimo veiksnys. 2025 m. pradėti dideli viešieji darbai 8 ir 10d kelių koridoriuose, kurių poveikis augimui turėtų pasiekti aukščiausią tašką 2027 m., o privačias investicijas remia pagerėjęs nusiteikimas ir subsidijuojamas finansavimas iš išorės paskolų ir kredito linijų. Prognozuojama, kad neigiamas išorės balanso poveikis mažės, nes eksporto augimas normalizuojasi, o importas didėja, siekiant patenkinti vidaus paklausą.
Infliaciją lemia vidaus veiksniai
Bendrasis infliacijos lygis nuo 2024 m. rugsėjo mėn. vėl auga, iš pradžių dėl padidėjusių maisto kainų, o 2025 m. pradžioje laikinai sumažėjo dėl vyriausybės kainų kontrolės. Pasibaigus šios kontrolės galiojimui, 2025 m. infliaciją vis labiau lėmė vidaus veiksniai, tokie kaip darbo užmokesčio augimas ir kredito plėtra, o tai atsispindėjo didesnėje infliacijoje, neįskaitant energijos ir maisto. Prognozuojama, kad 2025 m. infliacija išliks didesnė nei anksčiau tikėtasi, bet iki 2027 m. sumažės iki centrinio banko nustatyto 2 % tikslo, kurį rems griežtesnė fiskalinė politika ir mažėjantis vidaus spaudimas. Centrinis bankas nuo 2024 m. pabaigos iki 2025 m. pradžios keliais etapais sumažino pagrindinę palūkanų normą.
Didelis nedarbas ir darbo jėgos trūkumas daro spaudimą darbo užmokesčiui
Nepaisant užimtumo augimo ir mažėjančio nedarbo, nedarbas tarp darbingo amžiaus gyventojų išlieka didelis, o tai prisideda prie darbo jėgos trūkumo ir spaudimo darbo užmokesčiui. Po stipraus nominalaus darbo užmokesčio augimo 2024 m., 2025 m. pirmąjį pusmetį darbo užmokesčio augimas šiek tiek sulėtėjo. Tikimasi, kad užimtumo augimas išliks nedidelis, kol nebus išspręstos struktūrinės problemos, pavyzdžiui, mažas dalyvavimas darbo rinkoje, o nedarbas, kaip prognozuojama, per prognozuojamą laikotarpį toliau palaipsniui mažės.
Fiskalinės konsolidacijos planai lieka neaiškūs
Nepaisant gerų pajamų rezultatų, 2025 m. reikėjo peržiūrėti biudžetą, nes rinkimų metais einamosios išlaidos viršijo pradinius planus. Prognozuojama, kad deficitas per prognozuojamą laikotarpį palaipsniui mažės dėl ribotesnio darbo užmokesčio ir pensijų didėjimo, tikslingų socialinių išlaidų ir tvirtų pajamų, atitinkančių augimą. Tačiau be aiškiai apibrėžtų konsolidavimo priemonių atrodo mažai tikėtina, kad iki 2027 m. bus laikomasi 3 % BVP deficito taisyklės, o didelės bendrosios finansavimo reikmės išlieka, įskaitant didelę euroobligacijų grąžinimo sumą, kuri turi būti sumokėta 2026 m. viduryje.
Rizika yra daugiausia neigiama
Neigiamos rizikos apima silpnesnę vidaus paklausą, jei infliacija vėl išaugs dėl nuolatinio darbo užmokesčio spaudimo ar fiskalinių nukrypimų, ir galimas didelių infrastruktūros darbų įgyvendinimo problemas. Teigiamos rizikos susijusios su spartesniu reformų įgyvendinimu pagal ES augimo planą, kuris galėtų pagerinti našumą ir augimo perspektyvas.
Šaltinis: Europos Komisija. Europos ekonomikos prognozė, 2025 m. ruduo.
