19.05.2026
2025 finansiniais metais Pakistano ekonomika toliau stabilizavosi, o tai lėmė fiskalinė drausmė, mažesnė infliacija, geresnės išorės finansavimo sąlygos ir didesnis pasitikėjimas pagal TVF remiamą reformų programą. 2026 finansinių metų pirmąjį pusmetį augimas įgavo pagreitį, kuriam padėjo pramonės atsigavimas ir didesnė vidaus paklausa. Tačiau perspektyvos tapo sudėtingesnės dėl padidėjusių pasaulinių energijos kainų, prekybos maršrutų sutrikimų ir spaudimo išorės atsargoms. Tikimasi, kad infliacija vėl padidės, palyginti su labai žemu 2025 finansinių metų lygiu, o fiskalinis konsolidavimas išlieka būtinas siekiant išlaikyti skolos mažėjimo tendenciją.
| Rodikliai | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BVP augimas (%, metinis, faktorių sąnaudos) | 3,1 | 3,0 | 3,2 |
| Infliacija (%, metinis pokytis) | 4,5 | 7,4 | 8,2 |
| Užimtumo lygis (% darbingo amžiaus gyventojų, 15+) | 49,7 | 49,7 | 49,7 |
| Biudžeto balansas, įskaitant dotacijas (% BVP) | -5,4 | -4,3 | -4,4 |
| Bendroji valstybės skola (% BVP) | 76,1 | 73,2 | 70,9 |
| Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) | 0,5 | -1,2 | -1,1 |
Atkūrimas tęsiasi, tačiau tebėra trapus
Pakistano realusis BVP augimas 2025 finansiniais metais atsigavo iki 3,1 %, kurį palaikė makroekonomikos stabilizavimas, pasitikėjimo stiprėjimas ir pramonės bei paslaugų sektorių atsigavimas. Ekonominė veikla toliau stiprėjo 2026 finansinių metų pirmojoje pusėje, o gamybos ir vidaus paklausa pagerėjo po koregavimo laikotarpio.
Prognozuojamas augimas 2026 finansiniais metais – 3,0 %, o 2027 finansiniais metais – 3,2 %. Atsigavimas išlieka nedidelis, palyginti su istorinėmis Pakistano reikmėmis, ypač atsižvelgiant į spartų gyventojų skaičiaus augimą ir didelį skurdą. Tikimasi, kad energijos rinkos sutrikimai, silpnesnis eksportas ir mažesnis piniginių perlaidų srautas ribos augimo tempą, o struktūriniai apribojimai mokesčių, energetikos, prekybos ir valstybinių įmonių srityse toliau slėgs potencialų augimą.
Infliacija kyla po staigaus kritimo
Infliacija smarkiai sumažėjo iki 4,5 % 2025 finansiniais metais po labai aukštos infliacijos 2023–2024 finansiniais metais. Šis sumažėjimas atspindėjo griežtesnę makroekonominę politiką, valiutos kurso stabilumą, mažėjantį pasiūlos spaudimą ir didesnį pasitikėjimą. Tai leido centriniam bankui pradėti mažinti bazines palūkanų normas, išlaikant atsargią poziciją.
Prognozuojama, kad infliacija vėl išaugs iki 7,4 % 2026 finansiniais metais ir iki 8,2 % 2027 finansiniais metais, daugiausia dėl aukštesnių žaliavų kainų, energijos kainų perkėlimo ir nuolatinės bazinės infliacijos. Siekiant užkirsti kelią naujam infliaciniam spaudimui, bus svarbu išlaikyti atsargią pinigų politiką ir leisti nustatyti rinkos kainas degalams, o pažeidžiamoms namų ūkiams apsaugoti gali prireikti tikslinės paramos.
Biudžeto konsolidacija išlieka pagrindiniu prioritetu
Biudžeto deficitas 2025 finansiniais metais sumažėjo iki 5,4 % BVP ir prognozuojama, kad 2026 finansiniais metais jis toliau mažės iki 4,3 %, o 2027 finansiniais metais išliks apie 4,4 %. Pirminis balansas žymiai pagerėjo, padedamas išlaidų ribojimo, mažesnių palūkanų mokėjimų ir didesnių pajamų, įskaitant surinktus naftos mokesčius.
Valstybės skola išlieka didelė, tačiau prognozuojama, kad ji sumažės nuo 76,1 % BVP 2025 finansiniais metais iki 70,9 % 2027 finansiniais metais. Tęstinė fiskalinė drausmė išliks kritiškai svarbi, ypač atsižvelgiant į didelius Pakistano finansavimo poreikius, pažeidžiamumą išorės sukrėtimams ir ribotą fiskalinę erdvę. Mokesčių administravimas, energetikos sektoriaus reformos, viešųjų investicijų valdymas ir neapibrėžtųjų įsipareigojimų kontrolė bus pagrindiniai prioritetai.
Išorės balansas išlieka pažeidžiamas
2025 finansiniais metais Pakistanas užfiksavo nedidelį einamosios sąskaitos perteklių, sudariusį 0,5 % BVP, kuriam padėjo pinigų perlaidos, importo susitraukimas ir išorės finansavimo įplaukos. Tačiau prognozuojama, kad 2026 ir 2027 finansiniais metais einamoji sąskaita vėl taps deficitinė, nes didesnės naftos kainos, didesnis importas ir silpnesnis prekių eksportas neigiamai veikia mokėjimų balansą.
Išorės atsargos pagerėjo, tačiau išlieka ribotos. Didesnės energijos kainos, prekybos maršrutų sutrikimai, mažesnės pinigų perlaidos iš Persijos įlankos šalių ir išorės finansavimo vėlavimai gali greitai daryti spaudimą atsargoms ir valiutos kursui. Todėl valiutos kurso lankstumo išlaikymas ir atsargų atkūrimas išliks svarbūs makroekonominiam stabilumui.
Bendros perspektyvos
Pakistano perspektyvos pagerėjo, palyginti su krizės laikotarpiu, tačiau atsigavimas tebėra trapus. Tikimasi, kad 2026–2027 finansiniais metais augimas išliks nedidelis, infliacija greičiausiai padidės, palyginti su 2025 finansinių metų žemiausiu lygiu, o fiskalinis ir išorinis pažeidžiamumas išlieka didelis. Pagrindinis uždavinys – išsaugoti stabilizacijos pasiekimus ir kartu vykdyti struktūrines reformas, kurios padidintų investicijas, eksportą, našumą ir darbo vietų kūrimą. Norint sumažinti riziką ir sustiprinti vidutinės trukmės augimą, bus būtina užtikrinti nuolatinę pažangą pagal TVF remiamą programą.
Šaltiniai:
Pasaulio bankas, „Pakistano makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.
Tarptautinis valiutos fondas, „Pakistanas: trečiasis peržiūros etapas pagal išplėstąjį susitarimą pagal išplėstąjį fondo mechanizmą ir antrasis peržiūros etapas pagal atsparumo ir tvarumo mechanizmo susitarimą“, 2026 m. gegužė.
Tarptautinis valiutos fondas, „Pasaulio ekonomikos perspektyvos“, 2026 m. balandis.
Azijos plėtros bankas, „Azijos plėtros perspektyvos“, 2026 m. balandis: Pakistanas.
Pakistano valstybinis bankas, „Pinigų politikos ataskaita“, 2026 m. vasaris.
Pakistano vyriausybė, „Pakistano ekonomikos būklė: 2026 m. pusmečio ataskaita“.
