22.05.2026

2025 m. Ugandos ekonomika išliko atspari, ją rėmė stiprus privatus vartojimas, gamybos, statybos ir paslaugų sektoriai. Tikimasi, kad 2026–2027 m. augimas paspartės, ypač kai naftos gavyba pradės remti eksportą ir biudžeto pajamas. Infliacija tebėra žemiau Ugandos banko vidutinės trukmės tikslo, nors didesnės maisto, kuro, trąšų ir transporto išlaidos gali sukelti naują spaudimą. Fiskaliniai rizikos veiksniai sustiprėjo dėl išlaidų prieš rinkimus, didėjančių palūkanų išlaidų ir priklausomybės nuo brangių vidaus paskolų. Išorės pozicija tebėra spaudžiama su naftos projektais susijusio importo, tačiau turėtų pagerėti, kai naftos eksportas pradės daryti didesnį indėlį.

Rodikliai 2025 2026 2027
BVP augimas (%, metinis) 6,3 6,8 8,5
Infliacija (%, metinis pokytis) 3,7 3,9 4,2
Tarptautinis skurdo lygis (3,00 USD, 2021 m. PGP, %) 51,5 49,6 48,5
Biudžeto balansas (% BVP) -6,0 -6,5 -5,3
Bendroji valstybės skola (% BVP) 52,4 54,5 53,4
Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) -5,9 -7,2 -3,7

Augimas spartėja prieš naftos gavybos pradžią

2025 m. Ugandos realusis BVP augimas pasiekė 6,3 %, kurį palaikė stiprus privatus vartojimas, gamybos, statybos ir paslaugų sektoriai. Pramonės ir paslaugų veikla išliko stipri, o žemės ūkio sektorius buvo silpnesnis dėl mažesnio kritulių kiekio. 2026 m. pradžios dažni rodikliai rodė, kad privatusis sektorius toliau augs.

Prognozuojama, kad augimas 2026 m. padidės iki 6,8 %, o 2027 m. – iki 8,5 %, kuriam padės dideli investiciniai projektai ir numatomas naftos gavybos padidėjimas. Su naftos sektoriumi susijusios investicijos, perdirbimo ir eksporto infrastruktūra turėtų paremti pramonę ir eksportą. Tačiau naftos gavybos pradžia negali pakeisti platesnių reformų, ypač žemės ūkio, žmogiškojo kapitalo ir privačiojo sektoriaus plėtros srityse.

Infliacija išlieka suvaldyta

2025 m. infliacija išliko žema – vidutiniškai 3,7 %, o bendroji ir bazinė infliacija antroje metų pusėje nesiekė Ugandos banko nustatyto 5 % tikslo. Atsargi pinigų politika ir valiutos kurso stabilumas padėjo suvaldyti kainų spaudimą, nors maisto produktų infliacija padidėjo dėl susilpnėjusių žemės ūkio sąlygų.

Prognozuojama, kad infliacija išliks vidutinė – 3,9 % 2026 m. ir 4,2 % 2027 m. Rizika, kad infliacija gali padidėti, kyla dėl didesnių naftos, trąšų ir transporto kainų, ypač jei pasaulinėje energetikos rinkoje toliau vyks sutrikimai. Valiutos kurso spaudimas ir maisto kainų šuoliai taip pat gali turėti įtakos skurdesnėms šeimoms ir smulkiesiems ūkininkams.

Didėja fiskalinis spaudimas

2025 m. fiskalinis deficitas padidėjo iki 6,0 % BVP, o 2026 m. prognozuojamas tolesnis jo augimas iki 6,5 %. Fiskalinį spaudimą sustiprino išlaidos prieš rinkimus, papildomi biudžetai, išankstinės išlaidos ir didėjančios palūkanų išlaidos. Vidaus pajamų mobilizavimas tebėra menkas, o priklausomybė nuo vidaus finansavimo lėmė, kad skolos aptarnavimas viršijo trečdalį pajamų.

Prognozuojama, kad valstybės skola padidės nuo 52,4 % BVP 2025 m. iki 54,5 % 2026 m., o 2027 m. šiek tiek sumažės iki 53,4 %. Skola tebėra susijusi su vidutine rizika, tačiau brangios vidaus paskolos ir ribotas lengvatinis finansavimas yra svarbūs pažeidžiamumo veiksniai. Norint grįžti prie fiskalinės konsolidacijos, reikės racionalizuoti išlaidas ir griežčiau įgyvendinti vidaus pajamų mobilizavimo strategiją.

Išorės balansą tebespausia su naftos projektais

susijęs

importas

Einamosios sąskaitos deficitas 2025 m. sumažėjo iki 5,9 % BVP, padedamas didesnio eksporto ir investicijų į vertybinių popierių portfelį, o užsienio valiutos atsargos padidėjo. Tačiau prognozuojama, kad 2026 m. deficitas vėl padidės iki 7,2 % dėl su naftos projektais susijusio importo, investicijų į naftos perdirbimą ir didesnių pasaulinių importo sąnaudų.

Tikimasi, kad 2027 m. išorės padėtis pagerės, nes naftos eksportas pradės augti, o einamosios sąskaitos deficitas sumažės iki 3,7 % BVP. Tačiau naftos gavybos vėlavimai, didesnės energijos kainos, silpnesnis kapitalo įplaukimas ar spaudimas valiutos kursui galėtų pabloginti perspektyvas. Tinkamų atsargų išlaikymas ir pernelyg didelio fiskalinio nukrypimo vengimas bus svarbūs išorės stabilumui.

Bendros perspektyvos

Ugandos perspektyvos yra teigiamos, o 2026–2027 m. augimas turėtų paspartėti, nes bus pradėta naftos gavyba ir investicijos išliks didelės. Infliacija turėtų išlikti ribota, tačiau fiskalinis ir išorės pažeidžiamumas didėja, kol naftos pajamos dar nėra visiškai realizuotos. Pagrindinis politikos uždavinys – išvengti fiskalinio nukrypimo, tuo pačiu apsaugant išlaidas žmogiškajam kapitalui ir infrastruktūrai. Ilgalaikė pažanga priklausys nuo atsargaus naftos pajamų naudojimo, vidaus pajamų mobilizavimo stiprinimo, žemės ūkio produktyvumo didinimo, geresnių darbo vietų kūrimo ir ekonomikos pertvarkos spartinimo ne tik mažo produktyvumo sektoriuose.

Šaltiniai:

Pasaulio bankas, „Ugandos makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.

Pasaulio bankas, „Ugandos ekonomikos apžvalga“, 2025 m.

Tarptautinis valiutos fondas, „Uganda: Post-Financing Assessment Discussions“, 2026 m. vasaris.

Tarptautinis valiutos fondas, „World Economic Outlook“, 2026 m. balandis.

Ugandos bankas, „Monetary Policy Statement“, 2026 m.