05.06.2026
2025 m. Urugvajaus ekonomikos augimas sulėtėjo po 2024 m. atsigavimo, kuris įvyko po sausros, tačiau makroekonominė padėtis išlieka stabili. Manoma, kad 2026–2027 m. augimas išliks nuosaikus, jį skatins vidaus paklausa, eksportas, žemės ūkis ir investicijos, tačiau silpnas našumas ir ribotas mastas toliau ribos vidutinės trukmės perspektyvos rezultatus. Infliacija išlieka Urugvajaus centrinio banko nustatytų leistinų ribų ribose, o tai lemia politikos patikimumas ir peso stiprumas. Tikimasi, kad fiskalinis konsolidavimas vyks palaipsniui, tačiau prognozuojama, kad artimiausiu metu valstybės skola didės. Išorės pozicija išlieka iš esmės stabili, ją palaiko prekių eksportas ir turizmas, tačiau ją veikia energijos kainos, regioninė paklausa ir klimato sukrėtimai.
| Rodikliai | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BVP augimas (%, metinis) | 1,8 | 1,6 | 1,9 |
| Infliacija (%, metinis pokytis) | 4,7 | 4,9 | 4,6 |
| Užimtumo lygis (% darbingo amžiaus gyventojų, 15+) | 60,5 | 59,6 | 59,3 |
| Biudžeto balansas (% BVP) | -3,7 | -4,1 | -3,9 |
| Bendroji valstybės skola (% BVP) | 62,0 | 65,0 | 66,5 |
| Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) | -0,4 | -0,6 | -0,5 |
Augimas išlieka nuosaikus
Urugvajaus realusis BVP augimas sulėtėjo iki 1,8 % 2025 m., palyginti su 3,3 % 2024 m. Šis sulėtėjimas atspindėjo po sausros buvusio atsigavimo silpnėjimą ir laikiną šalies naftos perdirbimo gamyklos uždarymą, kuris neigiamai paveikė gamybos sektorių. Žemės ūkis tebebuvo palankus veiksnys, kuriam padėjo padidėjęs sojų ir kukurūzų derlius, o eksportas ir privatus vartojimas prie augimo prisidėjo vidutiniškai.
Prognozuojamas augimas 2026 m. – 1,6 %, o 2027 m. – 1,9 %. Vidaus paklausa, eksportas ir investicijos turėtų palaikyti ekonominę veiklą, tačiau tempas, palyginti su panašiomis ekonomikomis, išlieka nedidelis. Urugvajaus nedidelė vidaus rinka, senstanti visuomenė, mažos investicijos ir silpnas našumo augimas toliau riboja potencialų augimą.
Infliacija išlieka tikslinėje riboje
2025 m. infliacija išliko ribota, iš esmės neviršydama centrinio banko nustatytos 3–6 % tolerancijos ribos. Infliacijos mažėjimą lėmė peso stiprėjimas, mažesnis maisto kainų spaudimas ir Urugvajaus sustiprintos infliacijos tikslų sistemos patikimumas.
Prognozuojama, kad 2026 m. infliacija sieks 4,9 %, o 2027 m. – 4,6 %, t. y. bus artima 4,5 % tikslinio vidurkio ribai. Tvirtai įsitvirtinusios lūkesčios turėtų leisti pinigų politikai išlikti atsargiai, bet mažiau ribojančiai, jei infliacinis spaudimas išliks suvaldomas. Rizika, kad infliacija gali viršyti prognozes, kyla dėl energijos kainų, maisto kainų šuolių, valiutų kursų svyravimų ir pasaulinės prekybos sutrikimų.
Fiskalinis konsolidavimas tebėra laipsniškas
Nefinansinio viešojo sektoriaus deficitas 2025 m. padidėjo iki 3,7 % BVP, daugiausia dėl didesnių einamųjų išlaidų, išlaidų prekėms ir paslaugoms bei socialinės paramos išlaidų. Naujajame penkerių metų biudžete numatytas konsolidavimo planas, tačiau jo įgyvendinimas pareikalaus nuolatinių fiskalinių pastangų.
Prognozuojama, kad 2026 m. fiskalinis deficitas padidės iki 4,1 % BVP, o 2027 m. šiek tiek sumažės iki 3,9 %. Prognozuojama, kad valstybės skola padidės nuo 62,0 % BVP 2025 m. iki 66,5 % 2027 m., o vėliau dešimtmečio eigoje stabilizuosis. Fiskalinės taisyklės ir fiskalinės tarybos nepriklausomybės stiprinimas turėtų padėti išsaugoti patikimumą, tačiau fiskalinis spaudimas išlieka didelis.
Išorės pozicija išlieka iš esmės stabili
Einamosios sąskaitos deficitas 2025 m. sumažėjo iki 0,4 % BVP, padedamas didesnio sojos pupelių, jautienos ir pieno produktų eksporto, didesnių paslaugų pajamų ir mažesnio prekių importo. Turizmas taip pat prisidėjo prie išorės stabilumo, o užsienio atsargos išliko pakankamos.
Prognozuojama, kad deficitas išliks nedidelis – 0,6 % BVP 2026 m. ir 0,5 % 2027 m. Tačiau Urugvajus tebėra pažeidžiamas prekybos sąlygų sukrėtimų, didesnių energijos kainų, silpnesnės paklausos iš Argentinos ir Brazilijos bei klimato pokyčių keliamų rizikų, turinčių įtakos žemės ūkiui. Kadangi šalis yra grynasis naftos importuotojas ir žaliavų eksportuotojas, jos išorės pozicija yra jautri tiek pasaulinėms energijos kainoms, tiek žemės ūkio derlingumui.
Bendrosios perspektyvos
Urugvajaus perspektyvos išlieka stabilios, tačiau kuklios. Prognozuojama, kad 2026–2027 m. augimas išliks mažesnis nei 2 %, infliacija turėtų išlikti artima tikslui, o einamosios sąskaitos deficitas, kaip prognozuojama, išliks nedidelis. Pagrindinis iššūkis yra fiskalinis: artimiausiu metu numatomas valstybės skolos augimas, todėl reikės patikimo konsolidavimo ir didesnio išlaidų efektyvumo. Tvarus vidutinės trukmės pagerėjimas priklausys nuo našumo augimo, privačių investicijų, žmogiškojo kapitalo plėtros, inovacijų, atsparumo klimato pokyčiams ir gilesnės integracijos į pasaulines rinkas.
Šaltiniai:
Pasaulio bankas, „Urugvajaus makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.
Tarptautinis valiutos fondas, „Urugvajus: 2025 m. IV straipsnio konsultacijos ir personalo ataskaita“, 2025 m. spalis.
Tarptautinis valiutos fondas, „Pasaulio ekonomikos perspektyvos“, 2026 m. balandis.
Urugvajaus centrinis bankas, Pinigų politikos komiteto sprendimai ir infliacijos raida, 2025–2026 m.
Urugvajaus ekonomikos ir finansų ministerija, Biudžeto ir fiskalinės taisyklės medžiaga, 2025–2026 m.
