01.05.2026
2025 m. Uzbekistano ekonomika išliko viena iš sparčiausiai augančių regione, kurią rėmė tvirtas privatus vartojimas, investicijos, pinigų perlaidos, kreditų augimas ir aukštos aukso kainos. Manoma, kad 2026 m. augimas sulėtės, iš dalies dėl silpnesnės išorinės paklausos ir didesnių pasaulinių energijos kainų poveikio, o 2027 m. vėl sustiprės. Prognozuojama, kad infliacija toliau mažės, padedama griežtos pinigų politikos ir palyginti stabilaus valiutos kurso, nors 2026 m. ji vis dar viršys Uzbekistano centrinio banko nustatytą 5 % tikslą. Tikimasi, kad fiskalinė politika išliks iš esmės drausminga, o deficitas sieks apie 3 % BVP, o valstybės skola išliks vidutinio dydžio.
| Rodikliai | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BVP augimas (%, metinis) | 7,7 | 6,4 | 6,7 |
| Infliacija (%, metinis pokytis) | 8,8 | 7,8 | 5,8 |
| Užimtumo lygis (% darbingo amžiaus gyventojų, 15+) | 69,0 | 69,4 | 69,6 |
| Biudžeto balansas (% BVP) | -2,1 | -3,0 | -3,0 |
| Bendroji valstybės skola (% BVP) | 28,6 | 27,8 | 27,4 |
| Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) | -3,3 | -4,4 | -3,7 |
Augimas išlieka stiprus, tačiau išorės veiksniai daro vis didesnę įtaką
2025 m. Uzbekistano realusis BVP augimas pasiekė 7,7 %, kurį skatino stiprus privatus vartojimas, investicijos, paslaugos ir statybos. Namų ūkių pajamų augimas išliko didelis, kurį palaikė darbo užmokestis ir piniginės perlaidos, o investicijoms toliau teigiamą įtaką darė struktūrinės reformos ir viešosios infrastruktūros prioritetai.
Prognozuojama, kad 2026 m. augimas sulėtės iki 6,4 %, o 2027 m. vėl padidės iki 6,7 %. Tikimasi, kad pagrindinis augimo variklis išliks vidaus paklausa, ypač privatus vartojimas ir investicijos. Tačiau silpnesnis augimas Rusijoje ir Kinijoje, galimas aukso kainų koregavimas, griežtesnės pasaulinės finansinės sąlygos ir didesnės energijos kainos galėtų riboti augimo tempą.
Infliacija toliau mažėja
Infliacija sumažėjo nuo 9,6 % 2024 m. iki, kaip numatoma, 8,8 % 2025 m. ir, prognozuojama, toliau mažės iki 7,8 % 2026 m. ir 5,8 % 2027 m. Dezinflacijos tendencija atspindi griežtą pinigų politiką, valiutos kurso stabilumą ir bazinės infliacijos mažėjimą. Uzbekistano centrinis bankas laikosi palyginti griežtos politikos, o bazinė palūkanų norma nuo 2025 m. kovo mėn. yra 14 %.
Tikimasi, kad 2026 m. infliacija vis dar viršys 5 % tikslą, iš dalies dėl didesnių pasaulinių energijos kainų ir reguliuojamų kainų koregavimų. Tačiau šį poveikį turėtų iš dalies sušvelninti lėtesnis reguliuojamų kainų augimas ir laikinos transporto subsidijos. Tikimasi, kad 2027 m. infliacija priartės prie tikslo.
Fiskalinis konsolidavimas iš esmės vyksta pagal planą
2025 m. fiskalinis deficitas sumažėjo iki apytikriai 2,1 % BVP, padedant pajamų surinkimo pastangoms ir sumažintam fiskaliniam paramai valstybinėms įmonėms. Prognozuojama, kad 2026 m. deficitas padidės iki maždaug 3,0 % BVP ir 2027 m. išliks artimas šiam lygiui, atspindėdamas nuolatines viešąsias investicijas ir socialinių išlaidų poreikius.
Valstybės skola išlieka vidutinio dydžio ir prognozuojamu laikotarpiu turėtų išlikti mažesnė nei 30 % BVP. Tikimasi, kad vyriausybė laikysis skolos ribų, o 2026–2027 m. skola turėtų siekti apie 28 % BVP. Tęsiamas energetikos subsidijų mažinimas, mažesnis paskolų perdavimas valstybinėms įmonėms ir griežtesnis pajamų administravimas turėtų prisidėti prie fiskalinės drausmės.
Išorės balansas išlieka jautrus importui ir žaliavų kainoms
Einamosios sąskaitos deficitas 2025 m. sumažėjo iki 3,3 % BVP, padedamas piniginių perlaidų ir aukštų aukso kainų. Prognozuojama, kad 2026 m. jis padidės iki 4,4 % BVP, nes importo paklausa išlieka didelė, o spaudimas dėl energijos kainų didėja, o 2027 m. sumažės iki 3,7 %.
Uzbekistano išorės pozicija priklauso nuo aukso kainų, piniginių perlaidų srautų, energijos kainų ir pagrindinių prekybos partnerių, ypač Rusijos ir Kinijos, ekonominių sąlygų. Didelės tiesioginės užsienio investicijos ir toliau tęsiamas reformų tempas turėtų padėti finansuoti išorės poreikius, tačiau staigesnis piniginių perlaidų ar aukso kainų kritimas pablogintų perspektyvas.
Bendros perspektyvos
Tikimasi, kad 2026–2027 m. Uzbekistanas išliks viena iš sparčiausiai augančių Centrinės Azijos ekonomikų. Augimą skatins vidaus paklausa, investicijos ir reformos, o infliacija turėtų toliau palaipsniui mažėti. Pagrindinis politikos uždavinys – išsaugoti makroekonominį stabilumą, tuo pačiu tęsiant struktūrines reformas, mažinant valstybės vaidmenį ekonomikoje ir didinant našumą. Neigiamos rizikos kyla daugiausia dėl silpnesnės išorinės paklausos, mažesnių aukso kainų, griežtesnių pasaulinių finansinių sąlygų, didesnių energijos kainų ir lėtesnio piniginių perlaidų augimo.
Šaltiniai:
Pasaulio bankas, „Uzbekistano makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.
Tarptautinis valiutos fondas, „Uzbekistanas: 2026 m. IV straipsnio misijos personalo baigiamoji ataskaita“, 2026 m. balandis.
Azijos plėtros bankas, „Azijos plėtros perspektyvos“, 2026 m. balandis: Uzbekistanas.
Europos rekonstrukcijos ir plėtros bankas, „Regioninės ekonominės perspektyvos“, 2026 m. vasaris.
Uzbekistano centrinis bankas, „Pinigų politika ir infliacijos perspektyvos“ medžiaga, 2026 m.
