20.05.2026
2025 m. Zambijos ekonomika toliau atsigavo, kurią skatino aktyvesnė kasybos veikla, rekordinis kukurūzų derlius, mažėjantis elektros energijos trūkumas ir padidėjęs pasitikėjimas po pažangos skolos restruktūrizavimo srityje. Tikimasi, kad 2026–2027 m. augimas išliks tvirtas, kurį skatins vario gavyba, žemės ūkis, paslaugų sektorius ir laipsniškas elektros energijos gamybos atsigavimas. Prognozuojama, kad infliacija mažės ir priartės prie Zambijos banko nustatyto 6–8 % tikslinio intervalo, kuriam padės stipresnė kvača, geresnis maisto tiekimas ir griežtesnė pinigų politika. Fiskalinis ir skolos spaudimas išlieka didelis, tačiau tikimasi, kad skolos santykis mažės, kai restruktūrizavimas duos rezultatų, augimas ir fiskalinė konsolidacija pradės veikti. Išorės pozicija turėtų pagerėti, padedama vario eksporto ir didesnių užsienio valiutos įplaukų iš kasybos sektoriaus.
| Rodikliai | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BVP augimas (%, metinis) | 5,8 | 6,1 | 5,8 |
| Infliacija (%, metinis pokytis) | 9,0 | 8,0 | 7,0 |
| Užimtumo lygis (% darbingo amžiaus gyventojų, 15+) | 57,2 | 57,3 | 57,3 |
| Biudžeto balansas (% BVP) | -4,9 | -4,4 | -3,1 |
| Bendroji valstybės skola (% BVP) | 83,5 | 78,3 | 73,2 |
| Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) | 0,9 | 1,9 | 2,1 |
Augimas stiprėja dėl kasybos ir žemės ūkio
Zambijos realiojo BVP augimas 2025 m. turėtų siekti 5,8 %, atsigaudamas po 2024 m. sausros sukeltos ekonomikos sulėtėjimo. Augimą paskatino didesnė kasybos produkcija, ypač vario, rekordinė kukurūzų gamyba, geresnės lietaus sąlygos ir laipsniškas elektros gamybos atsigavimas. Paslaugų sektorius taip pat prisidėjo prie ekonominės veiklos, nes pasitikėjimas pagerėjo po pažangos išorės skolos restruktūrizavimo srityje.
Prognozuojama, kad augimas išliks stiprus – 6,1 % 2026 m. ir 5,8 % 2027 m. Vario gavyba ir investicijos į kasybos sektorių išliks pagrindiniais varikliais, kuriuos rems palankios žaliavų kainos ir pagerėjęs užsienio valiutos tiekimas iš kasybos sektoriaus. Žemės ūkis taip pat turėtų remti augimą, jei oro sąlygos išliks palankios. Tačiau elektros energijos trūkumas, politikos neapibrėžtumas ir investicijų į kasybos sektorių vėlavimai išlieka svarbiais rizikos veiksniais.
Infliacija mažėja link tikslinio intervalo
2025 m. infliacija išliko aukšta, vidutiniškai siekdama apie 9,0 %, tačiau tendencija smarkiai pagerėjo metų pabaigoje ir 2026 m. pradžioje. Stipresnė kvača, geresnės žemės ūkio sąlygos ir pagerėjęs maisto tiekimas padėjo sumažinti kainų spaudimą, leidžiant Zambijos bankui 2026 m. pradžioje sumažinti bazinę palūkanų normą.
Prognozuojama, kad infliacija 2026 m. sumažės iki 8,0 %, o 2027 m. – iki 7,0 %, grįždama prie 6–8 % tikslinio intervalo. Dezinflacijos trajektorija tebėra pažeidžiama maisto kainų, kuro sąnaudų, valiutos kurso svyravimų ir atsinaujinusių elektros energijos trūkumų. Bus svarbu išlaikyti atsargią pinigų politiką, kol infliacijos lūkesčiai bus tvirtai įtvirtinti.
Tęsiasi fiskalinis konsolidavimas, tačiau spaudimas išlieka
2025 m. fiskalinis deficitas turėtų siekti 4,9 % BVP, o 2026 m. – sumažėti iki 4,4 %, o 2027 m. – iki 3,1 %. Pajamų rodikliai turėtų pagerėti dėl aktyvesnės kasybos veiklos, o skolos aptarnavimo palengvinimas ir vykdomos fiskalinės reformos prisidės prie konsolidacijos. Tačiau išlaidų spaudimas išlieka didelis, ypač dėl darbo užmokesčio, paramos žemės ūkiui, energetikos sektoriaus poreikių ir su rinkimais susijusių išlaidų.
Valstybės skola išlieka didelė, tačiau tikimasi, kad ji nuosekliai mažės nuo 83,5 % BVP 2025 m. iki 73,2 % 2027 m. Skolos restruktūrizavimas pagerino perspektyvas, tačiau Zambija vis dar susiduria su dideliais finansavimo poreikiais ir rizika, susijusia su vidaus skola, įsiskolinimais ir neapibrėžtais įsipareigojimais. Būtina užtikrinti nuolatinę fiskalinę drausmę ir užbaigti likusius restruktūrizavimo etapus.
Išorės pozicija gerėja dėl vario eksporto
Tikimasi, kad einamoji sąskaita taps perteklinė, padidės nuo 0,9 % BVP 2025 m. iki 1,9 % 2026 m. ir 2,1 % 2027 m. Stipresnis vario eksportas, didesnis užsienio valiutos įplaukimas iš kasybos sektoriaus ir pagerėjusi gamyba turėtų paremti išorės balansą.
Išorės perspektyvos tebėra labai priklausomos nuo vario kainų, kasybos apimčių, elektros energijos prieinamumo ir pasaulinės paklausos, ypač iš Kinijos. Didesnės kuro importo sąnaudos, žemesnės vario kainos ar kasybos gamybos sutrikimai greitai susilpnintų mokėjimų balansą. Rezervų atkūrimas ir valiutos kurso lankstumo išlaikymas tebėra svarbūs išorės stabilumui.
Bendros perspektyvos
Zambijos perspektyvos pagerėjo po sausros sukrėtimo ir ilgo skolos restruktūrizavimo proceso, tačiau pažeidžiamumas tebėra didelis. 2026–2027 m. augimas turėtų išlikti tvirtas, remiamas kasybos, žemės ūkio ir paslaugų sektorių, o infliacija turėtų palaipsniui grįžti į tikslinį intervalą. Pagrindinis politikos uždavinys – išlaikyti fiskalinę drausmę, kartu remiant augimą, atkuriant skolos tvarumą ir sprendžiant elektros energijos sektoriaus apribojimus. Vidutinės trukmės rezultatai priklausys nuo investicijų į kasybą, žemės ūkio atsparumo, patikimo elektros energijos tiekimo, skolos valdymo ir tolesnių reformų pagal patikimą makroekonominę sistemą.
Šaltiniai:
Pasaulio bankas, „Zambijos makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.
Pasaulio bankas, „Zambijos ekonomikos apžvalga: energetikos perėjimo mineralų panaudojimas ekonomikos transformacijai“, 2025 m. liepa.
Tarptautinis valiutos fondas, „Zambija: šeštasis peržiūros ataskaita pagal išplėstąją kredito priemonę“, 2026 m. sausio mėn.
Tarptautinis valiutos fondas, „Pasaulio ekonomikos perspektyvos“, 2026 m. balandis.
Zambijos bankas, „Pinigų politikos ataskaita“, 2026 m. vasaris.
Afrikos plėtros bankas, „Zambijos ekonomikos perspektyvos“, 2026 m.
