Ramalan ekonomi untuk Bolivia

05.06.2026

Ekonomi Bolivia memasuki tahun 2026 dalam fasa penyesuaian makroekonomi yang teruk selepas mengecut pada tahun 2025. Kerajaan baru menghadapi ketidakseimbangan yang diwarisi: defisit fiskal besar, subsidi bahan api, kekurangan mata wang asing, rizab yang berkurangan, inflasi tinggi dan penurunan taraf hidup. Pertumbuhan dijangka mengecut semula pada 2026 apabila pengukuhan fiskal, kenaikan harga bahan api dan ketidakpastian dasar menjejaskan permintaan domestik, sebelum pulih pada 2027 jika penstabilan dan reformasi pelaburan swasta mendapat momentum. Inflasi dijangka kekal sangat tinggi pada 2026, manakala buffer fiskal dan luaran kekal lemah. Hutang awam tinggi dan akses pasaran terhad, menjadikan pengukuhan fiskal yang boleh dipercayai sangat penting.

Ekonomi mengecut di tengah kekurangan dan pelaburan lemah

KDNK sebenar Bolivia dianggarkan mengecut sebanyak 2.1% pada 2025, susulan pengecutan 1.1% pada 2024. Kemerosotan ini dipacu oleh penurunan pelaburan, permintaan domestik yang lemah, kekurangan bahan api dan barangan, penurunan pengeluaran hidrokarbon dan kekurangan mata wang asing. Kawalan harga dan sekatan eksport gagal mengekang inflasi dan menambah penyimpangan dalam ekonomi.

KDNK dijangka mengecut lagi sebanyak 3.2% pada 2026, apabila pemotongan subsidi, harga bahan api yang lebih tinggi, pengukuhan fiskal dan ketidakpastian dasar menjejaskan perbelanjaan dan pelaburan. Pemulihan sebanyak 4.0% dijangka pada 2027, tetapi ini bergantung kepada penstabilan yang boleh dipercayai, peningkatan keyakinan dan reformasi yang menyokong pelaburan swasta.

Inflasi kekal sangat tinggi

Inflasi meningkat dengan mendadak pada 2025, mencapai purata tahunan dianggarkan 19.5%, dengan inflasi hujung tahun yang jauh lebih tinggi. Pemacu utama ialah kekurangan mata wang asing, kekurangan bahan api dan barangan, penyimpangan harga, peningkatan premium kadar tukaran selari dan monetisasi tekanan fiskal.

Inflasi dijangka meningkat lagi kepada 21.2% pada 2026 sebelum mereda kepada 16.0% pada 2027. Laluan de-inflasi akan bergantung kepada normalisasi kadar pertukaran, pelarasan harga bahan api, pengukuhan fiskal dan pembinaan semula keyakinan. Tanpa reformasi dasar yang boleh dipercayai, inflasi boleh kekal berakar umbi dan terus menghakis pendapatan sebenar.

Penyusunan fiskal adalah segera

Kekurangan fiskal melebar kepada anggaran 11.1% KDNK pada 2025, didorong oleh penurunan hasil gas, perbelanjaan awam yang tinggi dan subsidi bahan api. Dengan akses terhad kepada pasaran modal antarabangsa dan pembiayaan luaran yang terhad, kerajaan bergantung berat kepada sumber domestik, termasuk bank pusat dan dana pencen negara.

Defisit dijangka mengecil kepada 9.2% KDNK pada 2026 dan 8.3% pada 2027, tetapi paras ini kekal sangat tinggi. Hutang awam meningkat kepada 90.4% KDNK pada 2025 dan dijangka kekal hampir 90% pada 2026 sebelum menurun kepada 84.9% pada 2027. Pengukuhan fiskal akan memerlukan pembaharuan subsidi bahan api, pemobilitian hasil yang lebih kukuh, keutamaan pelaburan awam yang lebih baik dan pengurangan kebergantungan kepada pembiayaan domestik.

Simpanan luar masih lemah

Kekurangan akaun semasa mengecil kepada 2.0% KDNK pada 2025, tetapi ini terutamanya mencerminkan pengecutan import yang disebabkan oleh kekurangan mata wang asing dan permintaan domestik yang lemah. Eksport hidrokarbon kekal lemah, manakala eksport mineral dan pembuatan mendapat manfaat daripada harga yang lebih tinggi dan bukannya pertumbuhan volum yang kukuh.

Defisit akaun semasa dijangka melebar kepada 2.7% KDNK pada 2026 sebelum mengecil sedikit kepada 2.3% pada 2027. Rizab mata wang asing yang boleh digunakan kekal pada paras kritikal yang rendah, dan pegangan emas membentuk sebahagian besar rizab rasmi. Prospek luaran kekal terdedah kepada kos import bahan api, penurunan eksport gas, FDI yang terhad, pembayaran perkhidmatan hutang dan kelewatan dalam pelaburan litium atau gas.

Prospek keseluruhan

Prospek Bolivia adalah rapuh dan sangat bergantung kepada kredibiliti dasar. Ekonomi dijangka mengecut semula pada 2026 sebelum pulih pada 2027, tetapi inflasi, defisit fiskal, hutang tinggi dan rizab rendah akan kekal sebagai kekangan utama. Cabaran utama ialah menstabilkan ekonomi tanpa memburukkan kemiskinan dan ketegangan sosial. Pemulihan yang mampan memerlukan pengukuhan fiskal yang boleh dipercayai, pembaharuan subsidi bahan api, penormalan kadar pertukaran dan harga, perlindungan sosial yang lebih kukuh, keadaan perniagaan yang dipertingkatkan dan pembaharuan yang menarik pelaburan swasta melangkaui hidrokarbon.

Sumber:

Bank Dunia, Prospek Kemiskinan Makro Bolivia, April 2026.

International Monetary Fund, Bolivia: 2025 Article IV Consultation and Staff Report, Jun 2025.

International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2026.

Bank Pusat Bolivia, Statistik Sektor Kewangan dan Luar Negeri, 2025–2026.

Kementerian Ekonomi dan Kewangan Awam Bolivia, Data Kewangan dan Hutang Awam, 2025–2026.