30.05.2026
Aserbajdsjans økonomi opplevde en kraftig nedgang i 2025, da tekniske problemer førte til redusert oljeproduksjon og veksten i ikke-oljesektoren avtok etter flere sterke år. Veksten forventes å ta seg opp bare i beskjeden grad i 2026–2027, støttet av noe sterkere aktivitet i ikke-oljesektoren, høyere priser på hydrokarboner og fortsatt gjenoppbyggingsutgifter, men den synkende råoljeproduksjonen vil fortsatt begrense den samlede utviklingen. Inflasjonen forventes å holde seg innenfor eller nær Aserbajdsjans sentralbanks målbånd, selv om høyere mat- og importpriser skaper risiko. Finans- og utenriksbalansen er fortsatt i overskudd takket være inntekter fra hydrokarboner og store statlige eiendeler, men utfordringen på mellomlang sikt er å bevare oljerikdommen samtidig som diversifiseringen akselereres.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 1,4 | 2,0 | 1,8 |
| Inflasjon (%, årlig) | 5,5 | 5,8 | 4,6 |
| Sysselsettingsgrad (% av befolkningen i arbeidsfør alder, 15+) | 59,4 | 59,4 | 59,4 |
| Offentlig finansbalanse (% av BNP) | 2,6 | 5,0 | 2,5 |
| Offentlig bruttogjeld (% av BNP) | 22,2 | 22,6 | 23,7 |
| Balanse i driftsbalansen (% av BNP) | 4,4 | 7,7 | 2,4 |
Veksten tar seg bare svakt opp
Aserbajdsjans real-BNP-vekst avtok til 1,4 % i 2025, ned fra 4,1 % i 2024. Avmatningen skyldtes en nedgang i hydrokarbonproduksjonen, tekniske problemer i oljeproduksjonen og svakere vekst utenfor oljesektoren. Veksten utenfor hydrokarbonsektoren avtok etter at investeringene bremset opp etter flere år med høye utgifter.
Veksten forventes å stige til 2,0 % i 2026 før den avtar til 1,8 % i 2027. Den beskjedne oppgangen skyldes en mindre kraftig nedgang i råoljeproduksjonen, sterkere forbruk utenfor oljesektoren og den positive effekten høyere hydrokarbonpriser har på tilliten. Den strukturelle nedgangen i oljeproduksjonen og de dempede investeringene vil imidlertid fortsette å begrense veksten på mellomlang sikt.
Aktiviteter utenfor oljesektoren er fortsatt den viktigste utfordringen når det gjelder diversifisering
Sektoren utenfor oljesektoren er fortsatt sentral for Aserbajdsjans utsikter på mellomlang sikt. Tjenester, bygg og anlegg, transport, logistikk og gjenoppbyggingsrelatert aktivitet bør fortsette å støtte veksten, mens mulig fremgang i regional tilknytning til Armenia kan forbedre utsiktene for handel og investeringer.
Diversifiseringen er imidlertid fortsatt ufullstendig. Økonomien er fortsatt sterkt avhengig av inntekter fra hydrokarboner, SOFAZ-overføringer og offentlige investeringer. Begrenset dynamikk i privat sektor, dominans av statseide foretak, svak konkurranse og investeringsbegrensninger fortsetter å tynge produktiviteten og jobbskapingen
.
Inflasjonen er fortsatt håndterbar, men risikoen har økt
Inflasjonen steg til 5,5 % i 2025, hovedsakelig drevet av matvarepriser og justeringer av regulerte priser. Den forventes å øke svakt til 5,8 % i 2026 før den faller til 4,6 % i 2027. Dette holder inflasjonen nær sentralbankens målbånd, men risikoen er fortsatt på oppsiden.
Høyere globale mat- og energipriser, transportkostnader, importprispress og regional usikkerhet kan holde inflasjonen oppe i lengre tid. Samtidig bør dempet innenlandsk etterspørsel og det stabile manat-valutakursrammeverket bidra til å dempe det generelle prispresset.
Finanspolitikken er fortsatt i overskudd
Aserbajdsjans konsoliderte finanspolitiske overskudd ble redusert til 2,6 % av BNP i 2025, da inntektene fra hydrokarboner svekket seg og kapitalutgiftene gikk ned. Overskuddet forventes å øke til 5,0 % av BNP i 2026 på grunn av høyere hydrokarbonpriser, før det igjen reduseres til 2,5 % i 2027 når inntektene fra olje og gass avtar.
Offentlig gjeld forblir lav, på rundt 22–24 % av BNP i prognoseperioden. Dette gir Aserbajdsjan betydelig finanspolitisk handlingsrom, spesielt gitt de svært store eiendelene i Statens oljefond. Langsiktig finanspolitisk bærekraft avhenger imidlertid av å spare inntekter fra hydrokarboner, forbedre mobiliseringen av ikke-oljeinntekter og redusere avhengigheten av oljerelaterte overføringer.
Utenriksbalansen forblir sterk, men er avhengig av
hydrokarboner
Overskuddet på driftsbalansen ble redusert til 4,4 % av BNP i 2025, noe som gjenspeiler lavere hydrokarboneksport og svakere olje- og gasspriser. Det forventes å stige til 7,7 % i 2026, støttet av høyere hydrokarbonpriser, før det reduseres til 2,4 % i 2027 ettersom energiprisene faller og oljeproduksjonen fortsatt er under press.
Aserbajdsjans eksterne buffere er svært store, støttet av sentralbankreserver og SOFAZ-eiendeler. Den eksterne posisjonen er imidlertid
fortsatt
sterkt avhengig av hydrokarboner. Lavere olje- og gasspriser, raskere produksjonsnedgang, svakere regional etterspørsel eller forsinkelser i diversifiseringen vil raskt redusere de eksterne overskuddene.
Samlet utsikter
Utsiktene for Aserbajdsjan er fortsatt stabile, men veksten forventes å forbli beskjeden i 2026–2027. Sterke finanspolitiske og eksterne buffere gir motstandskraft, mens inflasjonen bør forbli håndterbar. Den viktigste utfordringen på mellomlang sikt er strukturell: fallende oljeproduksjon gjør diversifisering mer presserende. Vedvarende fremgang vil avhenge av utvikling i privat sektor, sterkere konkurranse, reform av statseide foretak, bedre styring, eksport av andre varer enn olje og muligheter fra regional tilkobling.
Kilder:
Verdensbanken, Azerbaijan Macro Poverty Outlook, april 2026.
Det internasjonale pengefondet, Aserbajdsjan: Artikkel IV-konsultasjon 2026, april 2026.
Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.
Den asiatiske utviklingsbanken, Asian Development Outlook, april 2026: Aserbajdsjan.
Aserbajdsjans sentralbank, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.
Republikken Aserbajdsjans statlige oljefond, Års- og reservedata, 2025–2026.
