Økonomisk prognose for Tsjekkia

17.11.2025

Reell BNP-vekst i Tsjekkia forventes å øke til 2,4 % i 2025, før den avtar til 1,9 % i 2026 og igjen øker til 2,4 % i 2027. Privat forbruk forventes å være den viktigste drivkraften for veksten, på grunn av reallønnsvekst og reduksjon i husholdningenes sparerate. Samtidig forventes økende tollsatser og økonomisk nedgang hos viktige handelspartnere å påvirke eksporten negativt i 2025 og 2026. Den samlede inflasjonen forventes å falle til 2,3 % i 2025, på grunn av en nedgang i tjenesteinflasjonen og en nedgang i energiprisene, og til tross for en oppgang i matvareinflasjonen, og forventes å avta ytterligere i 2026 og 2027. Til tross for utfasingen av energirelaterte tiltak, regjeringens konsolideringspakke for offentlige finanser fra 2024 og de nylige pensjonsreformene, vil de offentlige finansene fortsatt ha et underskudd på rundt 2 % av BNP.

Økonomisk vekst drevet av intern etterspørsel

Tsjekkias reelle BNP-vekst forventes å øke til 2,4 % i 2025, drevet av både innenlandsk og utenlandsk etterspørsel. Veksten forventes å avta til 1,9 % i 2026 på grunn av den negative effekten av nettoeksporten, for så å øke til 2,4 % i 2027, støttet av fortsatt vekst i husholdningenes forbruk og investeringer. Husholdningenes forbruk forventes å forbli den viktigste drivkraften for veksten i prognoseperioden. Forbrukertilliten har bedret seg siden april 2024, til tross for fortsatt økonomisk usikkerhet, og husholdningenes forbruk forventes å øke med over 3 % i hvert prognoseår, støttet av en fortsatt økning i reallønnene og en reduksjon i husholdningenes sparerate. I 2025 forventes husholdningenes forbruk å stige for første gang over 2019-nivået, etter nedgangen de siste årene på grunn av COVID-19-pandemien og høy inflasjon i 2022-23. Husholdningenes sparerate forventes å avta, men å forbli godt over det historiske gjennomsnittet, på grunn av økt usikkerhet blant forbrukerne og strukturelle endringer i fordelingen av disponibel inntekt. Investeringer vil også bidra til veksten, med en oppgang i 2026 og 2027, etter økt absorpsjon av EU-midler, oppgang i boligbyggingssektoren og høyere etterspørsel i enkelte industrisegmenter, både nasjonalt og internasjonalt.

Finanspolitisk ekspansjon og høyere forsvarsutgifter hos viktige handelspartnere forventes å drive eksportveksten i 2026 og 2027. Samtidig forventes høyere amerikanske tollsatser å påvirke eksporten negativt, hovedsakelig indirekte, gjennom eksponeringen av produsenter av bilkomponenter i andre EU-land. Etter hvert som innenlandsk etterspørsel øker, forventes importen å vokse raskere enn eksporten, noe som vil føre til et negativt bidrag fra nettoeksporten til økonomisk vekst i 2026. Det er fortsatt betydelige nedside-risikoer på grunn av usikkerhet i internasjonal handel og omfanget av Tsjekkias eksportvekst knyttet til finanspolitisk ekspansjon hos handelspartnerne.

Arbeidsmarkedet er fortsatt stramt

Arbeidsledigheten forventes å forbli blant de laveste i EU, og vil gradvis øke fra 2,7 % i 2025 til 2,9 % i 2027. Pågående strukturelle endringer gjenspeiles i sysselsettingen, noe som resulterer i økt kvinnelig deltakelse og sysselsetting i tjenesteytende næringer, sammen med en nedgang i sysselsettingen i industrien. Veksten i nominelle lønninger forventes å forbli over inflasjonen for hele prognoseperioden, men å avta fra 5,9 % i 2025 til 5,4 % i 2026 og 4,8 % i 2027.

Inflasjonen fortsetter sin nedadgående trend

HICP-inflasjonen forventes å ligge på 2,3 % i 2025 og forventes å avta ytterligere til 2,1 % i 2026, før den stiger igjen til 2,4 % i 2027. Inflasjonen i tjenestesektoren er fortsatt den viktigste bidragsyteren, drevet av sterk lønnsvekst, som forventes å avta i prognoseperioden. Matvareprisene økte betydelig i de to første kvartalene av 2025, noe som oppveide nedgangen i andre komponenter. Energi vil bidra negativt til inflasjonen i 2025 og 2026, da engrosprisen på energi har falt og forventes å falle ytterligere. Imidlertid forventes innføringen av ETS2, hvis den ikke blir utsatt, å presse opp energiinflasjonen i 2027. Hovedinflasjonen eksklusive energi og matvarer forventes å ligge over hovedinflasjonen på 3,0 % i 2025 og 2,7 % i 2026, for deretter å falle 0,2 prosentpoeng under denne, til 2,2 % i 2027.

Offentlig saldo vil forbli i underskudd

Budsjettunderskuddet forventes å falle til 1,8 % i 2025 fra 2,0 % i 2024, drevet av nominell BNP-vekst og reduserte utgifter i sammenheng med de nylige pensjonsreformene og økte inntekter som følge av en konsolideringspakke fra regjeringen i 2024.

Budsjettunderskuddet forventes å øke til 2,0 % av BNP i 2026, under forutsetning om uendret politikk, og dermed endres finanspolitikken fra kontraktiv til nøytral. Inntektene i forhold til BNP forventes å synke, som følge av full utfasing av skatten på energiselskapenes ekstraordinære fortjeneste. Utgiftene forventes å fortsette å synke som andel av BNP, om enn i et langsommere tempo. Mens veksten i sosiale ytelser vil forbli dempet på grunn av redusert indeksering av pensjoner, forventes lønningene til offentlige ansatte å stige i takt med nominelle lønnsøkninger.

Underskuddet forventes å øke til 2,2 % i 2027. Inntektene i forhold til BNP vil avta på grunn av reduserte kapitaloverføringer, noe som vil overstige nedgangen i utgiftene som følge av at utgiftene til sosiale ytelser vokser saktere enn BNP. Samlet sett innebærer dette en kontraktiv finanspolitikk for 2027.

Offentlige investeringer forventes å forbli sterke i 2025 og 2026, delvis drevet av økte forsvarsutgifter, før de faller i 2027. Offentlig gjeld forventes å forbli under EU-gjennomsnittet. Offentlig gjeld i forhold til BNP forventes å øke fra 43,3 % i 2024 til 45,1 % i 2027, drevet av negativt overskudd, delvis oppveid av nominell BNP-vekst.

Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.