17.11.2025
Japans økonomi forventes å opprettholde en moderat vekst, hovedsakelig drevet av innenlandsk etterspørsel. Etter stagnasjon i 2024, tok aktiviteten seg opp igjen tidlig i 2025, støttet av robust husholdningsforbruk, investeringer og sterkere bileksport, men veksten forventes å avta i andre halvdel av 2025, da amerikanske tollsatser vil påvirke eksporten negativt. Reell BNP-vekst er prognostisert til 1,1 % i 2025 og vil avta til 0,7 % både i 2026 og 2027. Inflasjonen forventes å avta fra 3,2 % i 2025 til 2,2 % i 2026 og 2,0 % i 2027, slik at reallønningene kan bli positive. Arbeidsmarkedet forventes å forbli stramt, med en arbeidsledighet som holder seg stort sett stabil på rundt 2,5 %. Det offentlige underskuddet forventes å avta noe i 2025, før det øker igjen fra 2026 på grunn av utgiftspress, mens den offentlige bruttogjelden forventes å ligge på rundt 240 % av BNP i 2027.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 1,1 | 0,7 | 0,7 |
| Inflasjon (%, årlig) | 3 | 2,2 | 2 |
| Arbeidsledighet (%) | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| Offentlig saldo (% av BNP) | - | -1,9 | -2,0 |
| Brutto offentlig gjeld (% av BNP) | 244,9 | 242,2 | 239,9 |
| Balanse i løpende poster (% av BNP) | 4 | 3,9 | 3,8 |
Innenlandsk etterspørsel forventes å opprettholde moderat vekst
Etter å ha stagnert i 2024, overgikk Japans økonomi forventningene i første halvdel av 2025, støttet av robust husholdningsforbruk og investeringer samt sterkere bileksport i forkant av truende amerikanske tollsatser. Aktiviteten forventes å avta i andre halvdel av 2025 etter en nedgang i eksporten over sommeren knyttet til amerikanske tollsatser på biler og bildeler, selv om eksporten forventes å komme seg gradvis, med tidlige tegn til forbedring synlige i september. Innenlandske indikatorer peker mot svakere industriproduksjon, men bedret aktivitet i tjenestesektoren, mens husholdningenes forbruk fortsatte å øke og forbrukernes tillit bedret seg til tross for vedvarende inflasjon. Samlet sett forventes veksten i 2025 å bli støttet av privat forbruk og investeringer, mens nettoeksporten forventes å dempe veksten ettersom importen kommer seg sterkere. BNP-veksten er prognostisert til 1,1 % i 2025 og vil avta til 0,7 % i 2026 og 2027, med innenlandsk etterspørsel som den viktigste vekstmotoren og nettoeksporten stort sett nøytral i 2026-27.
Spenningene på arbeidsmarkedet vedvarer
Japans arbeidsmarked er fortsatt stramt, selv om det har vært en viss moderasjon. Sysselsettingsveksten har avtatt og forholdet mellom ledige stillinger og søkere har blitt mindre, mens det fortsatt er stor mangel på arbeidskraft. Arbeidsledigheten forventes å forbli stort sett stabil på rundt 2,5 % frem til 2027. Nominell lønnsvekst forventes å avta, men reallønnen forventes å bli positiv når inflasjonen avtar.
Inflasjonen avtar, men er fortsatt høy
Den samlede inflasjonen har avtatt siden begynnelsen av 2025, støttet av statlige energisubsidier og moderat økning i matvareprisene. Inflasjonen forventes å avta fra 3,2 % i 2025 til 2,2 % i 2026 og 2,0 % i 2027. Pengepolitikken forventes å forbli stort sett akkommoderende, og ytterligere renteøkninger vil trolig bli utsatt til 2026.
Offentlig underskudd vil øke igjen
Det offentlige underskuddet ble redusert i 2024 og forventes å bli redusert ytterligere i 2025, ettersom midlertidige subsidier reduseres og aktiviteten forblir solid. Når økonomien bremser opp og utgiftspresset øker, forventes underskuddet å øke igjen til rundt 2 % av BNP i 2026 og forbli stort sett stabilt i 2027. Den offentlige bruttogjelden forventes å avta gradvis til rundt 240 % av BNP innen 2027, hovedsakelig på grunn av nominell BNP-vekst.
Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.
