30.05.2026
Kirgisistans økonomi forble usedvanlig sterk i 2025, støttet av solid privat forbruk, investeringer, tjenesteyting, bygg- og anleggsvirksomhet og industri. Veksten forventes å avta i 2026–2027 etter hvert som økonomien avkjøles fra et svært høyt utgangspunkt, reeksporten normaliseres og gullproduksjonen går ned. Inflasjonen forventes å stige over sentralbankens målområde, noe som gjenspeiler sterk innenlandsk etterspørsel, tolljusteringer og høyere priser på importert energi og matvarer. Den offentlige finansstillingen forventes å skifte fra overskudd til underskudd i 2026, mens offentlig gjeld stiger gradvis. Utenriksbalansen er fortsatt sterkt forvrengt av underrapportert reeksport og store «feil og utelatelser», men underskuddet på driftsbalansen forventes å avta fra de ekstremt høye nivåene i 2023–2025.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 11,1 | 6,1 | 5,8 |
| Inflasjon (%, årlig) | 8,2 | 11,7 | 11,4 |
| Sysselsettingsgrad (% av befolkningen i arbeidsfør alder, 15+) | 63,4 | 63,5 | 63,5 |
| Finansbalanse (% av BNP) | 2,6 | -3,5 | -3,0 |
| Offentlig bruttogjeld (% av BNP) | 39,5 | 42,5 | 43,0 |
| Balanse på driftsbalansen (% av BNP) | -25,1 | -7,7 | -7,4 |
Veksten avtar fra et usedvanlig høyt nivå
Kirgisistans reelle BNP-vekst nådde 11,1 % i 2025, drevet av sterk privat forbruk og investeringer. Det reelle private forbruket økte med mer enn 17 %, mens faste investeringer også økte kraftig. På produksjonssiden ble veksten støttet av tjenester, spesielt engros- og detaljhandel, samt bygg og anlegg og industri.
Veksten forventes å avta til 6,1 % i 2026 og 5,8 % i 2027. Dette gjenspeiler en avkjøling av privat forbruk og investeringer fra et uvanlig høyt utgangspunkt, normaliseringen av reeksporten og en nedgang i gullproduksjonen. Store infrastrukturprosjekter, inkludert vannkraft og transportforbindelser, bør støtte aktiviteten på mellomlang sikt, men produktivitet, jobbskaping og utvikling av privat sektor er fortsatt begrenset av forretningsmiljøet og den økende rollen til statseide foretak.
Inflasjonen stiger over målområdet
Inflasjonen økte til 8,2 % i 2025, hovedsakelig på grunn av høyere matvarepriser og justeringer av strøm- og varmetariffer. Da inflasjonen gikk over nasjonalbankens målintervall på 5–7 %, strammet sentralbanken inn pengepolitikken i løpet av 2025.
Inflasjonen forventes å stige ytterligere til 11,7 % i 2026 og forbli høy på 11,4 % i 2027. Sterk innenlandsk etterspørsel, prisøkninger, importerte energi- og matvarepriser samt valutakursgjennomslag er de viktigste kildene til presset. Pengepolitikken vil derfor trolig forbli stram inntil inflasjonsforventningene blir bedre forankret.
Finanspolitikken går over i underskudd
Finansbalansen forble i overskudd i 2025, på 2,6 % av BNP, støttet av sterke inntekter og en stor overskuddoverføring fra sentralbanken. Inntektene økte kraftig, mens utgiftene også økte på grunn av høyere utgifter til varer og tjenester, overføringer og kapitalutgifter.
Det forventes at den offentlige finansene vil gå over til et underskudd på 3,5 % av BNP i 2026 og 3,0 % i 2027. Dette skyldes lavere inntektsvekst, lavere overføringer fra sentralbanken og høyere utgifter, inkludert planlagte lønnsøkninger. Offentlig gjeld forventes å stige fra 39,5 % av BNP i 2025 til 43,0 % i 2027, delvis som følge av utstedelsen av euroobligasjoner i 2025. Gjelden er fortsatt håndterbar, men de finanspolitiske risikoene øker.
Utenriksbalansen
er
fortsatt forvrengt av reeksport
Underskuddet på driftsbalansen var fortsatt ekstremt stort i 2025, anslått til 25,1 % av BNP. Hovedtallet er imidlertid forvrengt av underrapportert reeksport, særlig varer i transitt fra Kina til Russland, som delvis er fanget opp under «feil og utelatelser». Pengeoverføringer er også fortsatt en viktig kilde til utenlandsk valuta og husholdningsinntekt.
Underskuddet på driftsbalansen forventes å reduseres kraftig til 7,7 % av BNP i 2026 og 7,4 % i 2027, ettersom reeksporten avtar, gulleksporten øker og tjenesteeksporten vokser. Likevel er den eksterne posisjonen fortsatt sårbar for endringer i russisk og kinesisk etterspørsel, sanksjonsrelaterte risikoer, pengeoverføringer, gullpriser og kostnader for importert energi.
Samlet utsikter
Utsiktene for Kirgisistan er fortsatt positive, men veksten forventes å avta fra de eksepsjonelle nivåene i 2024–2025. Inflasjon vil være en sentral utfordring i 2026–2027, mens budsjettbalansen forventes å gå i underskudd og offentlig gjeld å stige gradvis. Økonomien er fortsatt utsatt for pengeoverføringer, gulleksport, reeksport og geopolitiske utviklingstrekk som involverer Russland og Kina. Varig fremgang vil avhenge av forbedring av forretningsmiljøet, begrensning av finanspolitiske risikoer, styrking av jobbskapingen i privat sektor og sikring av at store infrastrukturprosjekter støtter produktiviteten i stedet for å fortrenge privat aktivitet.
Kilder:
Verdensbanken, Kyrgyz Republic Macro Poverty Outlook, april 2026.
Verdensbanken, Kyrgyz Republic Country Overview, 2026.
Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.
Den asiatiske utviklingsbanken, Asian Development Outlook, april 2026: Kirgisistan.
Den europeiske banken for gjenoppbygging og utvikling, Regional Economic Prospects, februar 2026.
Kirgisistans nasjonalbank, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.
