19.05.2026
Macaos økonomi fortsatte å komme seg i 2025, støttet av turisme, inntekter fra spillvirksomhet og en gradvis gjenoppretting av turistforbruket. Veksten forventes å forbli positiv i 2026, men tempoet vil trolig avta etter hvert som oppgangen etter pandemien avtar og inntektene fra spillvirksomheten nærmer seg en mer normal vekstbane. Inflasjonen forventes å forbli lav, noe som gjenspeiler et dempet importprispress og valutakoblingen til Hongkong-dollar. De offentlige finansene er fortsatt svært sterke, uten offentlig gjeld og med store finansreserver, men finansstrukturen er svært avhengig av spillskatter. De største risikoene kommer fra svakere forbruk på det kinesiske fastlandet, lavere forbruk blant besøkende, regional konkurranse og begrenset økonomisk diversifisering.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 4,6 | 3,0 | 3,1 |
| Inflasjon (%, årlig) | 1,2 | 1,8 | 1,8 |
| Arbeidsledighet (%) | 1,7 | 1,7 | 1,7 |
| Offentlig finansbalanse (% av BNP) | 4,7 | 5,0 | 5,2 |
| Offentlig bruttogjeld (% av BNP) | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Balanse i driftsbalansen (% av BNP) | 35,5 | 34,9 | 34,4 |
Veksten er fortsatt positiv, men oppgangen avtar
Macaos reelle BNP-vekst anslås til rundt 4,6 % i 2025, etter en mye sterkere oppgang i 2024. Oppgangen ble fortsatt drevet av turisme, spillvirksomhet og tjenester knyttet til besøkendes forbruk. Veksttakten har imidlertid avtatt etter hvert som økonomien beveger seg bort fra den innledende oppgangen etter gjenåpningen.
IMF anslår en vekst på 3,0 % i 2026, mens noen markedsprognoser er noe mer optimistiske og forventer en vekst nærmere 4 % dersom turiststrømmen og spillinntektene fortsetter å øke. Regjeringens budsjett for 2026 legger til grunn brutto spillinntekter på 236 milliarder MOP, noe over det reviderte anslaget for 2025. Dette tyder på fortsatt oppgang, men ikke en tilbakevending til den raske spillboomen før pandemien.
Turisme og spill er fortsatt de viktigste vekstmotorene
Besøkstallene fortsatte å komme seg i 2025 og tidlig i 2026, støttet av turisme fra Kina, gunstige reiseretningslinjer og forbedret turistinfrastruktur. Spillinntekter er fortsatt den viktigste drivkraften for skatteinntekter og aktivitet i privat sektor, selv om forbruk per besøkende og etterspørsel etter premiumprodukter blir stadig viktigere.
Oppgangen vil trolig fortsette å være ujevn. Spill for massemarkedet og turisme bør støtte aktiviteten, men svakere forbrukertillit på det kinesiske fastlandet kan tynge besøkendes forbruk. Myndighetene oppmuntrer til investeringer utenfor spillsektoren, underholdning, konferanser, kulturturisme og byfornyelse, men diversifiseringen skjer fortsatt gradvis.
Inflasjonen forblir lav
Inflasjonen forventes å forbli dempet, og IMF anslår en konsumprisinflasjon på 1,8 % i 2026. Macaos valutakobling til Hongkong-dollar og lav importinflasjon bidrar til å dempe prispresset. Innenlandsk etterspørsel har kommet seg, men ikke sterkt nok til å skape et bredt inflasjonspress.
De viktigste oppsiderisikoene kommer fra høyere mat- og energipriser, turismerelaterte tjenester, husleier og transportkostnader. Gitt den fortsatt gradvise oppgangen i innenlandsk etterspørsel, vil inflasjonen imidlertid trolig forbli håndterbar i prognoseperioden.
Offentlige finanser er fortsatt sterke, men svært konsentrerte
Macao har en av de sterkeste finansposisjonene globalt, uten offentlig gjeld og med svært store finansreserver. Budsjettet for 2026 forventer et finansoverskudd, støttet av skatteinntekter fra spill, med forventede spillinntekter på 236 milliarder MOP og spesielle spillskatteinntekter som fortsatt den dominerende kilden til offentlige inntekter.
Finansstrukturen er imidlertid svært konsentrert. Spillskatter utgjør hoveddelen av statens inntekter, noe som gjør budsjettet sårbart for svakere kasinoinntekter. Administrerende direktør advarte i 2025 om at hvis spillinntektene falt vesentlig under målet, kunne regjeringen stå overfor et budsjettunderskudd. Det vil derfor fortsatt være viktig å opprettholde utgiftsdisiplin og utvide inntektsgrunnlaget.
Utenriksbalansen er fortsatt sterk, men har et smalt grunnlag
Macaos eksterne posisjon er fortsatt sterk, støttet av turisme og eksport av spillrelaterte tjenester. Økonomien har tradisjonelt store eksterne overskudd, noe som gjenspeiler høy sparing, sterke tjenesteinntekter og begrenset innenlandsk investeringsabsorpsjon.
Samtidig er den eksterne posisjonen smal. En avmatning i Kina, svakere husholdningsforbruk, endringer i reise-politikken eller regional konkurranse fra andre spill- og underholdningsdestinasjoner kan raskt påvirke inntektene. Det lille innenlandske markedet og begrenset industriell diversifisering betyr at Macao fortsatt er svært utsatt for sykluser innen turisme og spill.
Generelle utsikter
Utsiktene for Macao er fortsatt positive, men oppgangen går inn i en langsommere og mer moden fase. Veksten bør fortsatt støttes av turisme, spillinntekter og investeringer utenfor spillsektoren, mens inflasjonen forventes å forbli lav og de offentlige finansene fortsatt svært sterke. Den viktigste utfordringen på mellomlang sikt er diversifisering: Macao må redusere sin avhengighet av spillskatter og besøkendes forbruk, samtidig som det utvikler turisme med høyere verdi, konferanser, kulturindustri, finans og dypere integrasjon med Greater Bay Area.
Kilder:
Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.
Det internasjonale pengefondet, Folkerepublikken Kina – Macao SAR landdata, 2026.
Regjeringen i Macao SAR, 2026 Fiscal Budget Plan.
Statistikk- og folketellingstjenesten i Macao SAR, bruttonasjonalprodukt og arbeidsstyrkestatistikk, 2025–2026.
Macaos pengepolitiske myndighet, Monetary and Financial Stability Review, januar 2026.
Fitch Ratings, kommentar til Macaos rating og økonomiske utsikter, desember 2025.
