17.11.2025
Nederlands reelle BNP forventes å øke med 1,7 % i 2025, på grunn av sterk innenlandsk etterspørsel og til tross for global usikkerhet, som for eksempel amerikanske tollsatser som påvirker handelen. Høyere lønninger forventes å øke privatforbruket, mens veksten i offentlig forbruk forblir høy. HICP-inflasjonen er fortsatt høy på grunn av stigende kostnader for tjenester og bearbeidet mat, men forventes å avta gradvis i 2026. BNP-veksten forventes å avta til 1,3 % på grunn av vedvarende usikkerhet, men deretter å øke til 1,7 % i 2027. Det offentlige underskuddet forventes å øke til 1,9 % i 2025 og øke ytterligere til 2,7 % i 2026, før det avtar til 2,0 % i 2027. Offentlig gjeld forventes å nå 48,1 % av BNP i 2027.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 1,7 | 1 | 1 |
| Inflasjon (%, årlig) | 3 | 2,5 | 2,1 |
| Arbeidsledighet (%) | 3,9 | 4,1 | 4,3 |
| Offentlig saldo (% av BNP) | -1,9 | -2,7 | -2,1 |
| Brutto offentlig gjeld (% av BNP) | 45 | 47,9 | 48,1 |
| Balanse i løpende poster (% av BNP) | 9 | 9,5 | 9,4 |
Sterk innenlandsk etterspørsel tross global usikkerhet
Den nominelle lønnsveksten i Nederland økte til over 6 % i 2024 og forventes å forbli robust i prognoseperioden. Dette vil forbedre husholdningenes reelle disponible inntekt og øke veksten i privat forbruk til 1,6 % i 2025. Forbrukernes tillit er imidlertid fortsatt lav, noe som fører til en ytterligere økning i forsiktighetsbasert sparing, ettersom konsumveksten henger etter inntektsveksten. Investeringer vil bare bidra i beskjeden grad til veksten i 2025–2026, hovedsakelig takket være en offentlig investeringsagenda, særlig innenfor forsvarsområdet, den grønne omstillingen og boligsektoren, mens private investeringer, med unntak av bygg- og anleggssektoren, forblir dempet på grunn av global økonomisk usikkerhet og innenlandske utfordringer knyttet til overdreven nitrogenavsetning og overbelastning av strømnettet.
Selv om Nederland merker virkningen av USAs handelspolitikk indirekte gjennom lavere global handelsvekst, har amerikanske tollsatser ennå ikke skadet økonomien i nevneverdig grad. For tiden går bare 5 % av nederlandsk vareeksport, inkludert høyteknologisk maskineri som er mindre påvirket av tollsatser, til USA. Nederland står imidlertid også overfor innenlandske konkurranseutfordringer som høy lønnsvekst og høye energipriser som ikke motsvares av produktivitetsgevinster. Ettersom innenlandsk etterspørsel forblir robust, forventes importen å vokse mer enn eksporten i 2025–2026, noe som vil føre til en negativ innvirkning fra nettoeksporten på veksten.
I 2026 forventes realveksten i BNP å avta til 1,3 % på grunn av de ovennevnte usikkerhetene og utfordringene som påvirker investeringer og eksport. Veksten vil hovedsakelig være drevet av privat forbruk og forventes å komme seg til 1,7 % i 2027 takket være stabilt privat forbruk, betydelig offentlig forbruk, økt vekst i private investeringer drevet av lavere renter og bedre handelsvilkår.
Arbeidsmarkedet blir mindre stramt
Arbeidsledigheten steg til 4,0 % i september 2025, opp fra 3,6 % i midten av 2024, og var dermed den høyeste på fire år. Økningen skyldtes hovedsakelig at flere kom inn på arbeidsmarkedet enn antall tapte arbeidsplasser. Fremover forventes det at lavere sysselsettingsvekst og noen tap av arbeidsplasser vil øke arbeidsledigheten fra 3,9 % i 2025 til 4,1 % i 2026 og 4,3 % i 2027. Til tross for denne oppadgående trenden forventes arbeidsmarkedet å forbli stramt, noe som vil føre til høyere lønninger i prognoseperioden. Den nominelle lønnsveksten er anslått til 5,2 % i 2025, og selv om den vil forbli høy, forventes den å avta gradvis til 3,8 % i 2026 og 3,1 % i 2027.
Inflasjonen er fortsatt relativt høy
HICP-inflasjonen var 3,3 % i de to første kvartalene av 2025, opp fra 3 % året før. Den relativt høye inflasjonen i Nederland skyldes økende kostnader for tjenester og bearbeidet mat. Sterk vekst i nominelle lønninger og leiepriser har økt tjenesteinflasjonen, mens høyere avgifter på produkter som tobakk har ført til en kraftig økning i prisen på bearbeidet mat. En betydelig, men gradvis avtagende lønnsvekst, sammen med en høyere merverdiavgift på overnattinger fra 1. januar 2026, forventes å holde tjenesteinflasjonen høy gjennom 2025-26, med en nedgang først forventet i 2027. Samlet sett forventes den årlige HICP-inflasjonen å ligge på 3,0 % i 2025, for deretter å avta gradvis til 2,5 % i 2026 og 2,1 % i 2027.
Offentlig underskudd vil øke på grunn av skattelettelser og økte utgifter
I 2025 forventes underskuddet å øke til 1,9 %, opp fra 0,9 % i 2024, hovedsakelig på grunn av strukturelle kutt i personlig inntektsskatt, som påvirker budsjettet med 0,3 % av BNP.
Statsbalansen i 2026 vil bli midlertidig påvirket av en reform av militærpensjonssystemet, som krever en overføring på omtrent 0,7 % av BNP til et privat pensjonsfond. Selv om økninger i merverdiavgiftssatsen for overnattingstjenester og begrensede justeringer av personlige inntektsskattetrinn forventes å øke inntektene i 2026, vil de ikke fullt ut oppveie økningen i utgiftene. Forsvarsutgiftene forventes å øke fra 1,7 % av BNP i 2025 til 1,8 % i 2026. Underskuddet for 2026 forventes å nå 2,7 %.
Underskuddet i 2027 forventes å falle til 2,1 %, hovedsakelig fordi den midlertidige effekten av reformen av militærpensjonssystemet vil avta. Budsjettet vil bli påvirket av økende helseforsikringspremier på grunn av lavere egenandel (som også vil øke utgiftene) og en økning i avgiftene på motorbrensel. Disse tiltakene, som er planlagt av den avtroppende regjeringen, er inkludert i prognosen, men det er sannsynlig at det vil komme endringer under en ny regjering.
Etter en svakt ekspansiv finanspolitikk i 2025, vil finanspolitikken være stort sett nøytral i 2026 og 2027.
Den offentlige gjelden forventes å øke til 45,2 % av BNP i 2025, opp fra 43,7 % i 2024. På grunn av underskudd i 2026 og 2027 forventes offentlig gjeld å nå 47,9 % og deretter 48,1 %.
