Økonomisk prognose for New Zealand

05.12.2024

Det økonomiske momentumet forble svakt i andre halvdel av 2024, og økonomien forventes å vokse med bare 0,6 % i år. Veksten forventes å ta seg opp til 1,4 % i 2025 og 2,1 % i 2026, ettersom lavere renter øker investeringene og husholdningenes realinntektsvekst løfter det private forbruket. Det har blitt vanskeligere å finne arbeidskraft, noe som har redusert lønnspresset. Det forventes ikke at mangelen på lav- og middels kvalifisert arbeidskraft vil komme tilbake i løpet av de neste to årene. Svak økonomisk vekst og avtagende spenninger på arbeidsmarkedet bidrar til å senke den samlede inflasjonen, som forventes å holde seg rundt 2 %. Avtagende nettoinnflytting, høye strømpriser og lav produktivitetsvekst forventes å dempe tempoet i oppgangen.

Myndighetene bør fortsette den gradvise finanspolitiske konsolideringen for å styrke bufferne mot fremtidige negative sjokk. Forutsatt at inflasjonen stabiliserer seg rundt 2 %, bør den offisielle kontantrenten fortsette å bli gradvis redusert i 2025. Ettersom den migrasjonsdrevne befolkningsveksten antas å avta betraktelig, vil en sterkere og mer vedvarende oppgang kreve reformer for å få energimarkedene til å fungere bedre og øke produktivitetsveksten, blant annet ved å styrke konkurransen, fremme økt innovasjon og digitalisering, forbedre skoleprestasjonene til alle barn, legge til rette for infrastrukturinvesteringer og øke den lokale tilgangen på helse-, lærer-, ingeniør- og IT-spesialister.

Den økonomiske veksten er fortsatt svak.

Økningen på 525 basispunkter i den pengepolitiske renten frem til midten av 2023 fortsetter å merkes i hele økonomien. Ser vi bort fra effekten av den sterke befolkningsveksten, som nådde en topp på nesten 3 % per år på grunn av netto tilflytting, er det underliggende momentumet i økonomien svakt. Aktiviteten i rentesensitive sektorer, særlig bygg og anlegg, fortsetter å avta, og bedriftsinvesteringene krymper. Det private forbruket ville falt uten høy befolkningsvekst. Høyfrekvente indikatorer, inkludert ledige stillinger, innkjøpssjefsindekser og konjunkturbarometer, tyder på at BNP-veksten forble svak i andre halvår 2024. Nettoinnvandringen har begynt å falle, drevet av en stor utvandring av newzealandske statsborgere. BNP per innbygger fortsetter å falle og var i midten av 2024 2,5 % lavere enn året før. En vedvarende oppadgående trend i terminprisene på elektrisitet fører til nedleggelser av bedrifter og legger en ekstra demper på investeringene.

Det er behov for en lempeligere pengepolitikk og finanspolitisk konsolidering.

Med et avtagende inflasjonspress har den newzealandske sentralbanken passende nok begynt å redusere styringsrenten i august 2024, og pengepolitikken bør lempes ned mot den nøytrale renten på rundt 3 %. For å få den offentlige gjelden på nedadgående kurs bør regjeringen fullt ut gjennomføre den finanspolitiske konsolideringen som ble annonsert i budsjettet for 2024, og som er anslått å redusere det strukturelle budsjettunderskuddet med rundt 1,2 prosentpoeng av BNP mellom 2024 og 2026. Denne underskuddsprognosen forutsetter at inntektene utvikler seg omtrent i tråd med OECDs anslag for nominell BNP-vekst på rundt 4 % per år, mens de samlede utgiftene vil falle som andel av BNP i tråd med den banen som er skissert i budsjettet for 2024.

Pengepolitiske lettelser og skattelettelser vil understøtte en beskjeden oppgang.

Lettelsene i pengepolitikken, sammen med skattelettelser på inntekt og andre skatter (0,5 % av BNP) som ble iverksatt i juli 2024, vil bidra til å understøtte et omslag i økonomien, med en vekst på 1,4 % i 2025, som stiger til 2,1 % i 2026. Utilstrekkelig tilgang på høyt kvalifisert arbeidskraft, avtagende oppgang i internasjonale turistankomster etter pandemien og lav produktivitetsvekst vil dempe oppgangen. Den svake veksten har ført til færre ledige stillinger, og den generelle mangelen på arbeidskraft har avtatt. Det forventes en dempet sysselsettingsvekst, noe som vil føre til en arbeidsledighet på over 5 % i 2025. Økende arbeidsledighet kan svekke forbrukertilliten og bremse oppgangen i det private forbruket. Hvis terminprisene på elektrisitet holder seg høye, eller stiger ytterligere, vil det føre til flere bedriftsnedleggelser og svekke investeringene i næringslivet. En høy andel av boliglånene har imidlertid flytende rente, så lavere renter kan sammen med reformer i plan- og bygningsloven utløse en sterkere oppgang i boligmarkedet og infrastrukturbyggingen enn forventet.

Kilde: EU-kommisjonen: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, desember 2024.