19.05.2026
Pakistans økonomi fortsatte å stabilisere seg i regnskapsåret 2025, støttet av finanspolitisk disiplin, lavere inflasjon, forbedret utenlandsk finansiering og økt tillit i kjølvannet av det IMF-støttede reformprogrammet. Veksten tok fart i første halvdel av regnskapsåret 2026, hjulpet av en oppgang i industrien og sterkere innenlandsk etterspørsel. Utsiktene har imidlertid blitt mer utfordrende på grunn av høyere globale energipriser, forstyrrelser i handelsveiene og press på de eksterne bufferne. Inflasjonen forventes å stige igjen fra det svært lave nivået i regnskapsåret 2025, mens finanspolitisk konsolidering fortsatt er avgjørende for å holde gjelden på en nedadgående bane.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig, faktorkostnad) | 3,1 | 3,0 | 3,2 |
| Inflasjon (%, årlig) | 4,5 | 7,4 | 8,2 |
| Sysselsettingsgrad (% av befolkningen i arbeidsfør alder, 15+) | 49,7 | 49,7 | 49,7 |
| Offentlig finansbalanse, inkludert tilskudd (% av BNP) | -5,4 | -4,3 | -4,4 |
| Offentlig bruttogjeld (% av BNP) | 76,1 | 73,2 | 70,9 |
| Balanse i driftsbalansen (% av BNP) | 0,5 | -1,2 | -1,1 |
Oppgangen fortsetter, men er fortsatt skjør
Pakistans reelle BNP-vekst kom seg tilbake til 3,1 % i regnskapsåret 2025, støttet av makroøkonomisk stabilisering, økt tillit og en oppgang i industri og tjenesteyting. Den økonomiske aktiviteten styrket seg ytterligere i første halvdel av regnskapsåret 2026, med bedring i industriproduksjonen og innenlandsk etterspørsel etter en periode med tilpasning.
Veksten anslås til 3,0 % i regnskapsåret 2026 og 3,2 % i regnskapsåret 2027. Oppgangen er fortsatt beskjeden sett i lys av Pakistans historiske behov, særlig med tanke på den raske befolkningsveksten og den høye fattigdommen. Forstyrrelser i energimarkedet, svakere eksport og lavere innstrømning av pengeoverføringer forventes å begrense veksttakten, mens strukturelle begrensninger innen skatt, energi, handel og statseide foretak fortsetter å tynge den potensielle veksten.
Inflasjonen stiger etter et kraftig fall
Inflasjonen falt kraftig til 4,5 % i regnskapsåret 2025, etter svært høy inflasjon i regnskapsårene 2023–2024. Nedgangen gjenspeilte en strammere makroøkonomisk politikk, stabilitet i valutakursen, avtagende tilbudspress og økt tillit. Dette gjorde det mulig for sentralbanken å begynne å redusere styringsrentene samtidig som den opprettholdt en forsiktig holdning.
Inflasjonen forventes å stige igjen til 7,4 % i regnskapsåret 2026 og 8,2 % i regnskapsåret 2027, hovedsakelig på grunn av høyere råvarepriser, videreføring av energiprisene og vedvarende kjerneinflasjon. Det vil være viktig å opprettholde en forsiktig pengepolitikk og tillate markedsbasert prissetting på drivstoff for å forhindre fornyet inflasjonspress, mens målrettet støtte kan være nødvendig for å beskytte sårbare husholdninger.
Finanspolitisk konsolidering er fortsatt sentralt
Det finanspolitiske underskuddet ble redusert til 5,4 % av BNP i regnskapsåret 2025 og forventes å synke ytterligere til 4,3 % i regnskapsåret 2026, før det holder seg rundt 4,4 % i regnskapsåret 2027. Primærbalansen har forbedret seg betydelig, støttet av utgiftsbegrensninger, lavere rentebetalinger og høyere inntekter, inkludert innkreving av petroleumsavgifter.
Offentlig gjeld er fortsatt høy, men forventes å falle fra 76,1 % av BNP i regnskapsåret 2025 til 70,9 % i regnskapsåret 2027. Vedvarende finanspolitisk disiplin vil fortsatt være avgjørende, særlig gitt Pakistans store finansieringsbehov, sårbarhet overfor eksterne sjokk og begrenset finanspolitisk handlingsrom. Skatteforvaltning, reformer i energisektoren, forvaltning av offentlige investeringer og kontroll av betingede forpliktelser vil være sentrale prioriteringer.
Utenriksbalansen er fortsatt sårbar
Pakistan hadde et lite overskudd på driftsbalansen på 0,5 % av BNP i regnskapsåret 2025, hjulpet av pengeoverføringer, redusert import og tilstrømning av utenlandsk finansiering. Driftsbalansen forventes imidlertid å gå tilbake til underskudd i regnskapsårene 2026 og 2027, ettersom høyere oljepriser, sterkere import og svakere vareeksport tynger betalingsbalansen.
De eksterne bufferne er forbedret, men er fortsatt begrensede. Høyere energipriser, forstyrrelser i handelsruter, svakere pengeoverføringer fra økonomiene i Gulf-regionen og forsinkelser i ekstern finansiering kan raskt legge press på reservene og valutakursen. Å opprettholde valutakursfleksibilitet og gjenoppbygge reservene vil derfor fortsatt være viktig for makroøkonomisk stabilitet.
Samlet utsikter
Utsiktene for Pakistan har forbedret seg sammenlignet med krisetiden, men oppgangen er fortsatt skjør. Veksten forventes å forbli beskjeden i regnskapsårene 2026–2027, inflasjonen vil trolig stige fra lavpunktet i regnskapsåret 2025, og sårbarhetene på finans- og utenriksområdet er fortsatt betydelige. Hovedutfordringen er å bevare stabiliseringsgevinstene samtidig som man fremmer strukturreformer som kan øke investeringer, eksport, produktivitet og jobbskaping. Vedvarende fremgang under det IMF-støttede programmet vil være avgjørende for å redusere risiko og styrke veksten på mellomlang sikt.
Kilder:
Verdensbanken, Pakistan Macro Poverty Outlook, april 2026.
Det internasjonale pengefondet, Pakistan: Tredje gjennomgang under den utvidede ordningen under Extended Fund Facility og andre gjennomgang under Resilience and Sustainability Facility-ordningen, mai 2026.
Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.
Asian Development Bank, Asian Development Outlook, april 2026: Pakistan.
State Bank of Pakistan, Monetary Policy Report, februar 2026.
Pakistans regjering, State of Pakistan’s Economy: Half-Yearly Report 2026.
