05.06.2026

Sør-Afrikas økonomi forble svak, men viste tegn til gradvis forbedring i 2025, støttet av mindre strømbegrensninger, lavere inflasjon, forbedret investortillit og fortsatte strukturreformer. Veksten forventes å forbli beskjeden i 2026–2027, hemmet av logistikkflaskehalser, høy arbeidsledighet, svake investeringer og finanspolitisk press. Inflasjonen har nærmet seg den sørafrikanske sentralbankens nye mål på 3 %, men høyere oljepriser og regulerte kostnader utgjør fortsatt en risiko. Finanspolitisk konsolidering forventes å fortsette, med gjeld som når en topp rundt 2025/26 før den gradvis avtar. Utenriksbalansen er fortsatt sårbar for råvarepriser, global etterspørsel og importkostnader.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-vekst (%, årlig) 1,4 1,6 1,9
Inflasjon (%, årlig) 3,3 3,6 3,1
Arbeidsledighet (%) 32,0 31,6 31,2
Offentlig finansbalanse (% av BNP) -4,5 -4,0 -3,5
Offentlig bruttogjeld (% av BNP) 78,9 78,4 77,2
Balanse i driftsbalansen (% av BNP) -1,3 -1,7 -1,5

Veksten forbedres bare gradvis

Sør-Afrikas reelle BNP-vekst er estimert til rundt 1,4 % i 2025, en forbedring fra den svært svake veksten de foregående årene, men fortsatt langt under det som trengs for å redusere arbeidsledigheten i betydelig grad. Aktiviteten har hatt nytte av færre strømbrudd, lavere inflasjon, økt tillit etter dannelsen av regjeringen for nasjonal enhet og fortsatt fremgang i reformen av energisektoren.

Veksten forventes å stige moderat til 1,6 % i 2026 og 1,9 % i 2027. Oppgangen bør støttes av private investeringer i energi, gradvis logistikkreform, sterkere kjøpekraft i husholdningene og lavere inflasjon. Imidlertid vil flaskehalser i havner og jernbane, svake kommunale tjenester, politisk usikkerhet, kriminalitet og kompetansemangel fortsette å begrense veksttakten.

Inflasjonen holder seg nær målet

Inflasjonen falt betydelig i 2025, hjulpet av lavere matvareinflasjon, en sterkere rand og en strammere pengepolitikk. Den sørafrikanske sentralbanken har skiftet til et lavere inflasjonsmål på 3 %, og inflasjonsforventningene har beveget seg nærmere dette nye ankeret.

Inflasjonen forventes å ligge på gjennomsnittlig 3,6 % i 2026 før den avtar til rundt 3,1 % i 2027. Høyere oljepriser, strømpriser, matvarepriser og valutakursvolatilitet er de viktigste oppsiderisikoene. Sentralbanken vil derfor sannsynligvis forbli forsiktig, selv om inflasjonen holder seg innenfor det bredere målbåndet.

Arbeidsmarkedet er fortsatt den sentrale samfunnsutfordringen

Arbeidsledigheten er fortsatt ekstremt høy, på rundt 32 % i 2025, og forventes å avta bare langsomt. Ungdomsledigheten er mye høyere, noe som gjenspeiler svak jobbskaping, kompetansemismatch og lav arbeidsabsorpsjon i formelle sektorer.

Sysselsettingsveksten bør forbedres gradvis etter hvert som energibegrensningene lettes og tjenesteyting, bygg og anlegg samt private investeringer kommer seg. Uten raskere vekst og sterkere utvikling av småbedrifter vil imidlertid arbeidsledigheten forbli en av de viktigste hindringene for fattigdomsreduksjon, finanspolitisk stabilitet og sosial samhørighet.

Finanspolitisk konsolidering fortsetter, men gjelden er fortsatt høy

Det konsoliderte budsjettunderskuddet er estimert til 4,5 % av BNP i 2025/26 og forventes å avta til rundt 4,0 % i 2026/27 og 3,5 % i 2027/28. Regjeringen forventer fortsatt primære overskudd, støttet av utgiftsbegrensninger, inntektstiltak og sterkere skatteinnkreving.

Den offentlige bruttogjelden forventes å nå en topp på rundt 78,9 % av BNP i 2025/26 før den gradvis avtar. Gjeldsbetjeningskostnadene er fortsatt svært høye og fortrenger utgifter til infrastruktur, utdanning, helse og sosial beskyttelse. For å opprettholde finanspolitisk troverdighet vil det kreves streng utgiftskontroll, forbedret styring av statseide foretak og raskere vekstfremmende reformer.

Utenriksbalansen er fortsatt råvaresensitiv

Underskuddet på driftsbalansen forventes å forbli moderat, på rundt 1–2 % av BNP i 2025–2027. Sør-Afrika drar nytte av eksport av gull, platinagruppemetaller, kull, jernmalm, kjøretøy og landbruksprodukter, men eksportresultatene begrenses av flaskehalser i jernbane- og havneinfrastrukturen.

Utsiktene for utenriksbalansen er fortsatt avhengige av råvarepriser, kinesisk etterspørsel, globale finansielle forhold, oljepriser og logistikkytelse. En vedvarende forbedring av havner, jernbane og strømforsyning vil støtte eksporten og redusere sårbarheten i utenriksbalansen.

Samlet utsikter

Utsiktene for Sør-Afrika forbedres, men bare gradvis. Veksten forventes å øke moderat i 2026–2027, inflasjonen bør holde seg nær målet, og finanspolitisk konsolidering forventes å stabilisere gjelden. Arbeidsledighet, svak infrastruktur, logistikkproblemer, høye gjeldsbetjeningskostnader og lav produktivitet er imidlertid fortsatt store begrensninger. Vedvarende fremgang vil avhenge av raskere gjennomføring av energi- og transportreformer, sterkere styring i offentlig sektor, private investeringer, kompetanseutvikling og politikk som støtter arbeidsintensiv vekst.

Kilder:

Verdensbanken, South Africa Macro Poverty Outlook, april 2026.

Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.

Det internasjonale pengefondet, landdata og økonomisk kommentar for Sør-Afrika, 2026.

Sør-Afrikas sentralbank, Monetary Policy Review, april 2026.

Sør-Afrikas sentralbank, uttalelser fra pengepolitisk komité, 2026.

Sør-Afrikas finansdepartement, Budget Review 2026.

Sør-Afrikas finansdepartement, Government Debt and Contingent Liabilities, 2026.