17.11.2025
Den økonomiske veksten i USA forventes å forbli robust, men å avta sammenlignet med de siste årene. Etter en oppgang i 2. og 3. kvartal 2025, støttet av solid forbruk, et mindre handelsunderskudd og sterke AI-relaterte investeringer, forventes realveksten i BNP å avta til 1,8 % i 2025 på grunn av et gradvis svakere arbeidsmarked og konsekvensene av en langvarig nedstengning av offentlige tjenester. Veksten forventes å bli 1,9 % i 2026 og 2,1 % i 2027, støttet av en akkommoderende finans- og pengepolitikk, lettere finansielle forhold og en bedring i sysselsettingsveksten, mens effekten av tollsatsene forventes å avta over tid. Inflasjonen forventes å stige midlertidig på grunn av tolloverføring og vedvarende tjenesteinflasjon, og å konvergere mot Feds mål på 2 % først i 2027. Det offentlige underskuddet forventes å forbli høyt, og den offentlige bruttogjelden vil fortsette å øke i prognoseperioden.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 1,8 | 1 | 2 |
| Inflasjon (%, årlig) | 2,8 | 3,0 | 2,3 |
| Arbeidsledighet (%) | 4 | 4,4 | 4,3 |
| Offentlig saldo (% av BNP) | -7,5 | -7,8 | -7,8 |
| Brutto offentlig gjeld (% av BNP) | 125,5 | 127,5 | 129,9 |
| Betalingsbalansen (% av BNP) | - | -3,7 | -3,7 |
Veksten har avtatt, men vil forbli robust
Etter å ha avtatt kraftig i begynnelsen av 2025, steg real-BNP igjen i de påfølgende kvartalene, støttet av solid konsumvekst, et mindre handelsunderskudd og sterke AI-investeringer. Veksten i privat konsum avtok imidlertid sammenlignet med 2024 på grunn av vedvarende politisk usikkerhet og avtagende sysselsettingsvekst, mens private investeringer utenom AI forble svake. Veksten forventes å avta igjen i slutten av 2025, ettersom arbeidsmarkedet svekkes og de økonomiske effektene av en langvarig nedstengning av offentlig sektor påvirker aktiviteten negativt. I begynnelsen av 2026 forventes høyere tollsatser og lavere nominell lønnsvekst å dempe privat forbruk og investeringer, før innenlandsk etterspørsel stiger igjen fra andre kvartal 2026, støttet av tidlig finanspolitisk støtte fra One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) og lettere finansielle forhold. Real BNP-vekst er prognostisert til 1,9 % i 2026 og 2,1 % i 2027, støttet av fortsatt finanspolitisk støtte, effekten av rentenedsettelser og mer dynamisk sysselsettingsvekst.
Midlertidig økning i inflasjonen på grunn av tollsatser
Hovedinflasjonen begynte å stige igjen i 2025, som følge av stigende varepriser og vedvarende inflasjon på bolig- og tjenestesektoren, med bare delvis overføring av høyere importtoll til forbrukerprisene i september. Ettersom tolløkningene fortsetter å påvirke prisene, forventes inflasjonen å forbli høy utover slutten av 2025 og begynnelsen av 2026, før den gradvis avtar etter hvert som arbeidsmarkedet svekkes og prispresset på bolig- og tjenestesektoren avtar. Inflasjonen forventes å konvergere mot Feds mål på 2 % først i 2027.
Det offentlige underskuddet forventes å forbli høyt
Det offentlige underskuddet forventes å avta noe i 2025, støttet av høyere tollinntekter, men å øke igjen i 2026–2027 når OBBBA får full effekt. Samlet sett forventes underskuddet å forbli svært høyt gjennom hele prognoseperioden, mens den offentlige bruttogjelden forventes å fortsette å øke og nå nær 130 % av BNP i 2027.
Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.
