20.05.2026

Zambias økonomi fortsatte å komme seg i 2025, støttet av økt gruvedrift, rekordhøy maisproduksjon, avtagende strømknapphet og økt tillit etter fremskritt i gjeldsrestruktureringen. Veksten forventes å forbli solid i 2026–2027, drevet av kobberproduksjon, landbruk, tjenesteyting og en gradvis bedring i kraftproduksjonen. Inflasjonen forventes å avta mot Bank of Zambias målintervall på 6–8 %, hjulpet av en sterkere kwacha, forbedret matforsyning og en strammere pengepolitikk. Presset på statsfinansene og gjeldssituasjonen er fortsatt betydelig, men gjeldsgraden forventes å falle etter hvert som restruktureringen gir resultater, veksten tar seg opp og konsolideringen av statsfinansene får effekt. Utenriksbalansen bør forbedres, støttet av kobbereksport og sterkere valutainnstrømning fra gruvesektoren.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-vekst (%, årlig) 5,8 6,1 5,8
Inflasjon (%, årlig) 9,0 8,0 7,0
Sysselsettingsgrad (% av befolkningen i arbeidsfør alder, 15+) 57,2 57,3 57,3
Offentlig finansbalanse (% av BNP) -4,9 -4,4 -3,1
Offentlig bruttogjeld (% av BNP) 83,5 78,3 73,2
Balanse i driftsbalansen (% av BNP) 0,9 1,9 2,1

Veksten styrkes av gruvedrift og landbruk

Zambias reelle BNP-vekst anslås til 5,8 % i 2025, en oppgang fra den tørkerammede nedgangen i 2024. Veksten ble støttet av sterkere gruveproduksjon, spesielt kobber, rekordhøy maisproduksjon, bedre nedbør og en gradvis bedring i kraftproduksjonen. Tjenestesektoren bidro også til aktiviteten etter at tilliten økte i kjølvannet av fremgang i restruktureringen av utenlandsgjelden.

Veksten forventes å forbli sterk, med 6,1 % i 2026 og 5,8 % i 2027. Kobberproduksjon og investeringer i gruvedrift vil fortsatt være de viktigste drivkreftene, støttet av gunstige råvarepriser og forbedret valutatilførsel fra gruvesektoren. Landbruket bør også støtte veksten dersom værforholdene forblir gunstige. Imidlertid utgjør begrensninger i strømforsyningen, politisk usikkerhet og forsinkelser i investeringer i gruvesektoren fortsatt viktige risikoer.

Inflasjonen faller mot målområdet

Inflasjonen forble høy i 2025, med et gjennomsnitt på rundt 9,0 %, men trenden forbedret seg kraftig mot slutten av året og i begynnelsen av 2026. En sterkere kwacha, bedre forhold i landbruket og forbedret matforsyning bidro til å redusere prispresset, noe som gjorde det mulig for Bank of Zambia å senke styringsrenten i begynnelsen av 2026.

Inflasjonen forventes å falle til 8,0 % i 2026 og 7,0 % i 2027, og dermed bevege seg tilbake mot målområdet på 6–8 %. Inflasjonsnedgangen er fortsatt sårbar for matvarepriser, drivstoffkostnader, valutakursbevegelser og fornyet strømknapphet. Det vil være viktig å opprettholde en forsiktig pengepolitikk inntil inflasjonsforventningene er godt forankret.

Finanspolitisk konsolidering fortsetter, men presset vedvarer

Det offentlige underskuddet anslås til 4,9 % av BNP i 2025 og forventes å reduseres til 4,4 % i 2026 og 3,1 % i 2027. Inntektene bør forbedres med sterkere gruvedrift, mens lettelser i gjeldsbetjeningen og pågående finanspolitiske reformer støtter konsolideringen. Utgiftspresset er imidlertid fortsatt betydelig, særlig fra lønninger, landbruksstøtte, behov i energisektoren og valgrelaterte utgifter.

Offentlig gjeld er fortsatt høy, men forventes å avta jevnt, fra 83,5 % av BNP i 2025 til 73,2 % i 2027. Gjeldsrestrukturering har forbedret utsiktene, men Zambia står fortsatt overfor store finansieringsbehov og risikoer knyttet til innenlandsk gjeld, restanser og betingede forpliktelser. Vedvarende finanspolitisk disiplin og gjennomføring av gjenværende restruktureringstrinn vil være avgjørende.

Utenriksbalansen forbedres med kobbereksport

Det forventes at driftsbalansen vil gå i overskudd, og stige fra 0,9 % av BNP i 2025 til 1,9 % i 2026 og 2,1 % i 2027. Sterkere kobbereksport, høyere valutainnstrømning fra gruvesektoren og forbedret produksjon bør støtte den eksterne balansen.

U

tsiktene for

utenriksbalansen er fortsatt svært avhengige av kobberpriser, gruveproduksjon, tilgang på elektrisitet og global etterspørsel, spesielt fra Kina. Høyere kostnader for drivstoffimport, svakere kobberpriser eller forstyrrelser i gruveproduksjonen vil raskt svekke betalingsbalansen. Å gjenoppbygge valutareservene og opprettholde fleksibiliteten i valutakursen

er

fortsatt viktig for den eksterne stabiliteten.

Samlet utsikter

Utsiktene for Zambia har forbedret seg etter tørkeshokket og den lange gjeldsrestruktureringsprosessen, men sårbarheten er fortsatt høy. Veksten bør forbli solid i 2026–2027, støttet av gruvedrift, landbruk og tjenester, mens inflasjonen forventes å gradvis komme tilbake til målområdet. Den viktigste politiske utfordringen er å opprettholde finansdisiplin samtidig som man støtter vekst, gjenoppretter gjeldsbærekraften og tar tak i begrensningene i elektrisitetssektoren. Utviklingen på mellomlang sikt vil avhenge av investeringer i gruvedrift, landbrukets motstandskraft, pålitelig strømforsyning, gjeldsforvaltning og fortsatte reformer innenfor et troverdig makroøkonomisk rammeverk.

Kilder:

Verdensbanken, Zambia Macro Poverty Outlook, april 2026.

Verdensbanken, Zambia Economic Update: Leveraging Energy Transition Minerals for Economic Transformation, juli 2025.

Det internasjonale pengefondet, Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility, januar 2026.

Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.

Bank of Zambia, Monetary Policy Report, februar 2026.

Den afrikanske utviklingsbanken, Zambia Economic Outlook, 2026.