05.06.2026
De Argentijnse economie bleef zich in 2025 stabiliseren na de ingrijpende aanpassingen van 2024, ondersteund door begrotingsconsolidatie, lagere inflatie, hervorming van het wisselkoersbeleid en hernieuwde investeringen in energie, landbouw en mijnbouw. De groei zal naar verwachting in 2026–2027 positief blijven, maar het herstel is nog steeds kwetsbaar omdat de reserves nog steeds beperkt zijn, de inflatie hoog is en de toegang tot de markten afhankelijk is van de blijvende geloofwaardigheid van het beleid. De begrotingssituatie is aanzienlijk verbeterd, met de eerste primaire overschotten in jaren, terwijl de externe positie kwetsbaar blijft voor wisselkoersdruk, volatiliteit in de kapitaalstromen en grote financieringsbehoeften in vreemde valuta.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 4,4 | 3,6 | 3,7 |
| Inflatie (deflator particuliere consumptie, %) | 40,7 | 28,0 | 15,0 |
| Werkgelegenheidsgraad (% van de beroepsbevolking, 15+) | 58,4 | 58,8 | 59,0 |
| Begrotingssaldo (% van het bbp) | -0,1 | 0,2 | 0,4 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 80,3 | 68,6 | 64,7 |
| Saldo lopende rekening (% van het bbp) | -1,3 | -0,3 | -1,0 |
Het herstel zet door na de aanpassing van 2024
Het reële bbp van Argentinië groeide in 2025 met 4,4%, ondersteund door een gunstig basiseffect, een herstellende binnenlandse vraag en sterkere investeringen in energie, landbouw en mijnbouw. De groei werd ook gestimuleerd door een verbeterd macro-economisch vertrouwen na begrotingsconsolidatie en hervormingen van de wisselkoers.
De groei wordt geraamd op 3,6% in 2026 en 3,7% in 2027. Een gunstig landbouwseizoen, investeringen in energie en mijnbouw, en een sterkere export zouden de economische activiteit moeten ondersteunen. Het herstel blijft echter gevoelig voor politieke onzekerheid, mondiale financieringsvoorwaarden en het vermogen om reserves weer op te bouwen terwijl de inflatie op een neerwaarts pad wordt gehouden.
De inflatie daalt,
maar blijft hoog
De inflatie daalde sterk ten opzichte van de extreme niveaus van 2023–2024, maar bleef in 2025 hoog. De maandelijkse inflatie begon in delen van 2025 weer te stijgen na aanpassingen van de wisselkoersen, hoewel de doorwerking beperkter bleef dan in eerdere periodes. De inflatie zal naar verwachting in 2026–2027 blijven dalen als de begrotingsdiscipline en het strakke monetaire beleid worden gehandhaafd.
De belangrijkste risico’s voor de desinflatie komen voort uit aanpassingen van gereguleerde prijzen, wisselkoersflexibiliteit, energieprijzen en inflatie-inertie. Het IMF verwacht dat de inflatie aan het einde van de periode in 2026 zal dalen tot ongeveer 25%, terwijl de marktverwachtingen gevoelig blijven voor de opbouw van reserves en de geloofwaardigheid van het beleid.
Begrotingsconsolidatie blijft het belangrijkste anker
Begrotingsconsolidatie vormt de kern van het stabilisatieprogramma van Argentinië. De centrale overheid boekte in 2025 een klein totaaloverschot, ondanks de afschaffing van de PAIS-belasting en verlagingen van de uitvoerrechten. Voor 2026 wordt een primair overschot van ongeveer 1,6% van het bbp verwacht, ondersteund door uitgavenbeperkingen en hogere inkomsten.
Het begrotingssaldo zal naar verwachting licht positief blijven in 2026–2027, terwijl de overheidsschuld naar verwachting zal dalen van 80,3% van het bbp in 2025 tot 64,7% in 2027. Om deze koers te handhaven zijn voortdurende uitgavendiscipline, beter gerichte subsidies, belastinghervormingen en sterkere provinciale begrotingskaders vereist.
Externe buffers blijven de belangrijkste kwetsbaarheid
Het tekort op de lopende rekening is in 2025 afgenomen en zal naar verwachting in 2026–2027 klein blijven. De export zou moeten profiteren van de landbouw, energie en mijnbouw, terwijl investeringsgerelateerde invoer en rentebetalingen de externe balans onder druk zullen houden.
De belangrijkste kwetsbaarheid is het lage niveau van de netto internationale reserves. Argentinië heeft in 2026 een flexibelere wisselkoersbandbreedte ingevoerd en is begonnen met een programma voor het opbouwen van reserves, maar het herstellen van de buffers zal tijd vergen. Het herstellen van duurzame markttoegang, het aantrekken van directe buitenlandse investeringen en het beheren van grote schuldaflossingen in vreemde valuta blijven essentieel voor de externe houdbaarheid.
Algemene vooruitzichten
De vooruitzichten voor Argentinië zijn aanzienlijk verbeterd ten opzichte van de crisisperiode, maar het herstel blijft afhankelijk van het beleid. De groei zal naar verwachting in 2026–2027 doorzetten, de inflatie zou verder moeten dalen en de overheidsschuld zal naar verwachting afnemen als de begrotingsdiscipline wordt gehandhaafd. De belangrijkste uitdagingen zijn het weer opbouwen van reserves, het behouden van maatschappelijk en politiek draagvlak voor hervormingen, het terugdringen van de inflatie zonder de groei te ondermijnen, het herstellen van de markttoegang en het omzetten van stabilisatie in duurzame, door de particuliere sector aangestuurde investeringen en het scheppen van banen.
Bronnen:
Wereldbank, Argentina Macro Poverty Outlook, april 2026.
Internationaal Monetair Fonds, Argentinië: Artikel IV-consultatie 2026 en tweede evaluatie in het kader van de Extended Fund Facility, mei 2026.
Internationaal Monetair Fonds, World Economic Outlook, april 2026.
Centrale Bank van Argentinië, Market Expectations Survey, mei 2026.
Nationaal Instituut voor Statistiek en Volkstellingen van Argentinië, Nationale rekeningen en inflatiegegevens, 2025–2026.
