Economische prognose voor Denemarken

17.11.2025

De Deense economie zal naar verwachting gedurende de prognoseperiode met ongeveer 2 % per jaar groeien, wat dicht bij haar potentieel ligt, dankzij de industriële productie en de hernieuwde gaswinning in de Noordzee. De bron van de vraag zal naar verwachting geleidelijk verschuiven van de netto-uitvoer naar de binnenlandse vraag, met name de consumptie. De inflatie zal naar verwachting onder de 2 % blijven, mede dankzij de gematigde loongroei en beleidsmaatregelen. De werkgelegenheid zal toenemen, maar in een langzamer tempo dan in voorgaande jaren, waarbij de solide overheidsfinanciën naar verwachting een overschot van 2,3 % van het bbp in 2025, 1,1 % van het bbp in 2026 en 0,8 % van het bbp in 2027 zullen laten zien.

Economische groei aangedreven door export en stijgende binnenlandse vraag

Recente statistische herzieningen voor 2021-2024 impliceerden een kleinere overdracht van 2024 naar 2025, wat leidde tot een lager totaalcijfer voor de bbp-groei voor 2025. Niettemin wordt verwacht dat de Deense economie de komende jaren een solide groei zal kennen, met een verwachte reële bbp-groei van ongeveer 2 % per jaar in 2025 en 2026 en iets minder in 2027. De industriële productie zal naar verwachting toenemen en de hervatting van de gaswinning in de Noordzee zou de reële groei dit jaar verder moeten stimuleren. De particuliere en publieke consumptie en investeringen, geholpen door lagere rentetarieven, zullen de belangrijkste factoren achter de economische groei worden en de netto-uitvoer vervangen. De reële loonstijgingen zullen naar verwachting het reële inkomen van de huishoudens doen stijgen, wat op zijn beurt zal leiden tot een hogere consumptie.

Vertraging van de exportgroei in 2027

De farmaceutische industrie – met name de Deense productie in het buitenland – is een belangrijke motor geweest voor de exportgroei. De goederenexport kende echter een aanzienlijke volatiliteit in de eerste helft van 2025, deels als gevolg van een daling van de farmaceutische export na een ongewoon hoog vierde kwartaal in 2024. Het huidige exportniveau wijst erop dat de exportgroei in 2025 waarschijnlijk achter zal blijven bij die van voorgaande jaren. De export van diensten is het afgelopen jaar gedaald, voornamelijk als gevolg van een afname van het zeevervoer. Voor de toekomst wordt een meer gematigde exportgroei verwacht als gevolg van hogere Amerikaanse invoerheffingen en een zwakkere wereldhandel. De aanzienlijke groei van de productie en export van farmaceutische producten, die grotendeels in het buitenland worden geproduceerd, en de aanhoudende groei in andere exportmarkten zullen naar verwachting echter het algemene exportmomentum ondersteunen.

Druk op de arbeidsmarkt neemt af

De werkgelegenheid zal naar verwachting stijgen in de prognoseperiode, zij het minder sterk dan in voorgaande jaren. De beroepsbevolking zal naar verwachting parallel groeien, mede dankzij een netto-instroom van internationale werknemers en oudere werknemers die na hun pensioengerechtigde leeftijd actief blijven. Het aantal werklozen zal naar verwachting licht dalen. De knelpunten op de arbeidsmarkt lijken af te nemen nu de economische groei zal vertragen. De reële lonen zullen naar verwachting blijven stijgen tijdens de prognoseperiode, wat de verwachte opleving van de particuliere consumptie zal ondersteunen.

Inflatie blijft op laag niveau

De totale inflatie is de afgelopen jaren stabiel gebleven, onder de 2 %, en is recentelijk licht gestegen, voornamelijk als gevolg van hogere voedselprijzen. Ondertussen is de prijsdruk van niet-energetische industriële goederen en diensten gematigd gebleven. Voor de toekomst wordt verwacht dat de totale inflatie laag zal blijven, met een stijging van 1,3 % in 2024 tot 1,9 % in 2025 en 1,0 % in 2026, waarna zij in 2027 weer zal stijgen tot 1,8 %. De zeer lage inflatie in 2026 weerspiegelt een tijdelijke verlaging van de heffing op elektriciteit tot het minimumtarief van de EU, waardoor de totale inflatie met ongeveer 0,8 procentpunt daalt. De totale inflatie exclusief energie en voedingsmiddelen zal naar verwachting 1,9 % bedragen in 2025 en 2026, en 1,7 % in 2027.

Sterke overheidsfinanciën

Het begrotingsoverschot van Denemarken zal in 2025 naar verwachting 2,3 % van het bbp bedragen, wat aanzienlijk lager is dan in 2024. Dit is het gevolg van hogere overheidsconsumptie en -investeringen, waaronder hogere defensie-uitgaven en andere uitgaven, zoals financiële steun aan Oekraïne. Denemarken zal naar verwachting in 2026 een begrotingsoverschot van 1,1 % van het bbp en in 2027 een begrotingsoverschot van 0,8 % van het bbp boeken. De overeengekomen begroting voor 2026 omvat enkele verlagingen van de accijnzen, met name op elektriciteit, die naar verwachting het begrotingsoverschot zullen verlagen. Door aanhoudende overheidsoverschotten en delereffecten, die slechts gedeeltelijk worden gecompenseerd door stock-flow-effecten, zal de bruto schuld naar verwachting in 2025 uitkomen op 28,9 % van het bbp en in 2026 verder dalen tot 27,7 % van het bbp en in 2027 tot 26,8 % van het bbp.

Een sterke farmaceutische sector kan kwetsbaarheden met zich meebrengen

Hoewel de Deense economie aanzienlijk heeft geprofiteerd van de groei van de farmaceutische sector, kan de concentratie van groei, banen en kapitaal in die sector een toekomstige kwetsbaarheid vormen in het geval van ongunstige ontwikkelingen die deze sector treffen. De productie in de belangrijkste markten, met name in de VS, beperkt echter de handelsgerelateerde risico's. Bovendien zullen de flexibiliteit van de Deense arbeids- en kapitaalmarkten en de relatief geringe integratie van de farmaceutische sector met andere binnenlandse bedrijven naar verwachting andere risico's temperen.

Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.