17.11.2025
De economie van Letland zal naar verwachting in 2025 met 1% van het bbp groeien, na een stagnatie in 2024. Ondanks geopolitieke onzekerheden zullen zowel particuliere als publieke investeringen sterk groeien. De particuliere consumptie zal naar verwachting in de tweede helft van het jaar langzaam herstellen, onder invloed van de loongroei, terwijl de overheidsconsumptie naar verwachting een ondersteunende rol zal spelen. De bbp-groei zal naar verwachting aantrekken tot 1,7 % in 2026 en 1,9 % in 2027, onder invloed van de particuliere consumptie, investeringen en export. De inflatie zal weer aantrekken naarmate het deflatoire effect van de energieprijzen afneemt, terwijl de inflatie voor diensten en voedingsmiddelen sterk blijft. De inflatie zal naar verwachting 3,6 % bedragen in 2025, om vervolgens te dalen tot 2,2 % in 2026 en weer aan te trekken tot 2,4 % in 2027. Het overheidstekort zal naar verwachting stijgen tot 3,1 % van het bbp in 2025, als gevolg van een zwakkere inkomstenstijging en stijgende lopende uitgaven, en verder tot 4,3 % in 2027, voornamelijk als gevolg van hogere defensie-uitgaven.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 1,0 | 1,7 | 1,9 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 3,6 | 2,2 | 2,4 |
| Werkloosheid (%) | 6,8 | 6,6 | 6,5 |
| Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) | -3,1 | -3,5 | -4,3 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 48,3 | 49,9 | 54,5 |
| Lopende rekening (% van het bbp) | -4,1 | -3,3 | -4,2 |
Particuliere consumptie en investeringen zullen de groei in 2026 en 2027 aansturen
In 2025 zal de economie zich naar verwachting herstellen van de stagnatie in 2024. Het reële beschikbare inkomen en de particuliere consumptie zullen profiteren van een solide loongroei. De uitdagende geopolitieke context zal echter naar verwachting aanleiding geven tot voorzorgssparen. Als gevolg daarvan zal de spaarquote van huishoudens, na een aanzienlijke stijging in 2024, naar verwachting verder toenemen tot 6,4 % in 2025, wat hoger is dan het niveau van vóór de pandemie. Daardoor zal de particuliere consumptie naar verwachting slechts langzaam herstellen in de tweede helft van 2025 en verder aantrekken in 2026 en 2027. Na een sterke prestatie in de eerste helft van 2025 zullen de investeringen naar verwachting de rest van het jaar robuust blijven (10,5 %), dankzij de instroom van EU-middelen en hogere defensie-uitgaven, en zullen zij ook in 2026 en 2027 een ondersteunende rol blijven spelen. Na een aanzienlijke daling in 2024 zullen ook de particuliere investeringen zich in 2025 herstellen, dankzij robuuste bedrijfsleningen en lagere financieringskosten. De overheidsconsumptie zal in de prognoseperiode zwakker zijn, deels als gevolg van het overheidsbeleid om de groei van de ambtenarensalarissen te beperken en de RRF vanaf 2027 af te bouwen. Na twee jaar van daling zal de export van diensten zich naar verwachting in 2025 herstellen. De export van goederen zal echter pas in 2026 en 2027 herstellen. Over het geheel genomen zal de reële bbp-groei in 2025 naar verwachting 1,0 % bedragen, waarna deze verder zal aantrekken tot 1,7 % in 2026 en 1,9 % in 2027.
De arbeidsmarkt zal naar verwachting krap blijven
Met een verwachte heropleving van de economische groei vanaf 2025 zal de werkloosheid naar verwachting dalen tot 6,8% in 2025 en verder afnemen in 2026 en 2027 als gevolg van de toenemende vraag naar arbeidskrachten. Na een piek van 8,3% in 2024 zal de nominale groei van de beloning per werknemer in 2025 sterk blijven met 5,8%, om vervolgens af te nemen tot 5,0% in 2026 en 4,0% in 2027, ondersteund door verhogingen van het minimumloon en krappe arbeidsmarktomstandigheden.
Inflatie zal in 2025 stijgen
Na een sterke daling tot 1,4 % in 2024, aangewakkerd door snel dalende energieprijzen, is de HICP-inflatie in het laatste kwartaal van 2024 sterk gestegen als gevolg van hogere inflatie in de dienstensector en voor voedingsmiddelen (zowel verwerkte als onverwerkte). De robuuste loongroei stimuleert zowel de inflatie in de dienstensector als de voedingsmiddelenprijzen. Als gevolg daarvan zal de HICP-inflatie naar verwachting in 2025 3,6 % bedragen en in 2026 dalen tot 2,2 % en in 2027 tot 2,4 %. Door de invoering van ETS2, mits deze niet wordt uitgesteld, zullen de energieprijzen, die sinds 2024 dalen, naar verwachting in 2027 een positieve inflatie laten zien. Hoewel de inflatie van diensten en bewerkte voedingsmiddelen in 2026 en 2027 zal afnemen, zal de totale inflatie exclusief energie en voedingsmiddelen naar verwachting gedurende de prognoseperiode boven de HICP-inflatie blijven.
Het overheidstekort zal toenemen
In 2025 zal het overheidstekort naar verwachting 3,1 % van het bbp bedragen, tegen 1,8 % van het bbp in 2024. De inkomsten zullen naar verwachting dalen als gevolg van lagere inkomstenbelastinginkomsten door de hervorming van het personenbelastingstelsel in 2025 en lagere dividenduitkeringen van staatsbedrijven als gevolg van genormaliseerde energieprijzen. Aan de uitgavenzijde zijn de groei van de sociale overdrachten, het intermediair verbruik en de rentebetalingen de belangrijkste factoren achter de toename van het tekort.
In 2026 zal het overheidstekort naar verwachting stijgen tot 3,5 % van het bbp, onder invloed van inkomsten- en uitgavenfactoren. De inkomsten zullen naar verwachting minder groeien dan het nominale bbp, voornamelijk als gevolg van de aanhoudende effecten van de hervorming van de personenbelasting op de groei van de inkomstenbelasting en lagere inkomsten uit lopende overdrachten. Aan de uitgavenzijde wordt een toename van het tekort verwacht, voornamelijk als gevolg van hogere defensie-investeringen. Ondertussen dragen de lopende uitgaven bij aan de vermindering van het tekort, aangezien de groei van de beloning van werknemers en het intermediair verbruik achterblijft bij de nominale bbp-groei.
In 2027 zal het overheidstekort naar verwachting stijgen tot 4,3 % van het bbp. Wat de inkomsten betreft, wordt de toename van het tekort veroorzaakt door een neerwaartse bijstelling van de inkomsten uit vermogen, voornamelijk als gevolg van lagere dividenduitkeringen van staatsbedrijven en lagere rente-inkomsten. Aan de uitgavenzijde dragen hogere defensie-investeringen, samen met de groei van de sociale overdrachten en de rente-uitgaven, verder bij aan het tekort.
Het begrotingsbeleid zal naar verwachting in 2026 licht expansief blijven, ondersteund door hogere uitgaven uit de EU-begroting en een toename van de nationaal gefinancierde investeringen. In 2027 zal het echter over het algemeen neutraal worden, aangezien het RRF dan geen begrotingssteun meer zal verlenen.
De schuldquote bedroeg 46,6 % in 2024 en zal naar verwachting stijgen tot 54,6 % in 2027 als gevolg van hoge begrotingstekorten en positieve stock-flow adjustments onder invloed van aanstaande aflossingen van euro-obligaties.
Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.
