17.11.2025
Het reële bbp van Nederland zal in 2025 naar verwachting met 1,7% stijgen, dankzij de sterke binnenlandse vraag en ondanks mondiale onzekerheden zoals de Amerikaanse invoerheffingen die de handel beïnvloeden. Hogere lonen zullen naar verwachting de particuliere consumptie stimuleren, terwijl de groei van de overheidsconsumptie hoog blijft. De HICP-inflatie blijft hoog als gevolg van stijgende kosten voor diensten en bewerkte voedingsmiddelen, maar zal naar verwachting in 2026 geleidelijk afnemen. De bbp-groei zal naar verwachting vertragen tot 1,3% als gevolg van aanhoudende onzekerheden, maar zich vervolgens herstellen tot 1,7% in 2027. Het overheidstekort zal naar verwachting stijgen tot 1,9 % in 2025 en verder toenemen tot 2,7 % in 2026, alvorens in 2027 af te nemen tot 2,0 %. De overheidsschuld zal in 2027 naar verwachting 48,1 % van het bbp bedragen.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 1,7 | 1,3 | 1,7 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 3,0 | 2,5 | 2,1 |
| Werkloosheid (%) | 3,9 | 4,1 | 4,3 |
| Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) | -1,9 | -2,7 | -2,1 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 45,2 | 47,9 | 48,1 |
| Lopende rekening (% van het bbp) | 9,1 | 9,5 | 9,4 |
Sterke binnenlandse vraag ondanks wereldwijde onzekerheden
De nominale loongroei in Nederland is in 2024 gestegen tot meer dan 6% en zal naar verwachting gedurende de prognoseperiode robuust blijven. Dit zal het reële beschikbare inkomen van huishoudens verbeteren, waardoor de groei van de particuliere consumptie in 2025 zal stijgen tot 1,6%. Het consumentenvertrouwen blijft echter laag, wat leidt tot een verdere toename van de voorzorgsspaargelden, aangezien de consumptiegroei achterblijft bij de inkomensgroei. Investeringen zullen in 2025-2026 slechts in beperkte mate bijdragen aan de groei, voornamelijk dankzij een agenda voor overheidsinvesteringen, met name op het gebied van defensie, de groene transitie en huisvesting, terwijl particuliere investeringen, met uitzondering van de bouw, gematigd blijven als gevolg van mondiale economische onzekerheden en binnenlandse uitdagingen in verband met overmatige stikstofdepositie en congestie van het elektriciteitsnet.
Hoewel Nederland indirect de gevolgen van het Amerikaanse handelsbeleid voelt door een lagere wereldwijde handelsgroei, hebben de Amerikaanse invoerheffingen de economie nog niet significant geschaad. Momenteel gaat slechts 5 % van de Nederlandse goederenexport, met inbegrip van hightechmachines die minder door de tarieven worden getroffen, naar de VS. Nederland kampt echter ook met binnenlandse concurrentieproblemen, zoals hoge loonstijgingen en hoge energieprijzen die niet worden gecompenseerd door productiviteitsstijgingen. Aangezien de binnenlandse vraag robuust blijft, zal de invoer in 2025-2026 naar verwachting harder groeien dan de uitvoer, wat een negatief effect van de netto-uitvoer op de groei tot gevolg zal hebben.
In 2026 zal de reële bbp-groei naar verwachting vertragen tot 1,3% als gevolg van de bovengenoemde onzekerheden en uitdagingen die van invloed zijn op investeringen en export. De groei zal voornamelijk worden aangedreven door de particuliere consumptie en zal zich naar verwachting in 2027 herstellen tot 1,7% dankzij een stabiele particuliere consumptie, aanzienlijke overheidsconsumptie, een hogere groei van particuliere investeringen als gevolg van lagere rentetarieven en betere handelsvoorwaarden.
De arbeidsmarkt wordt minder krap
Het werkloosheidspercentage steeg van 3,6% medio 2024 tot 4,0% in september 2025, het hoogste percentage in vier jaar. Deze stijging was voornamelijk te wijten aan het feit dat er meer mensen de arbeidsmarkt betraden dan dat er banen verloren gingen. Voor de toekomst wordt verwacht dat een tragere groei van de werkgelegenheid en enig banenverlies het werkloosheidspercentage zullen doen stijgen van 3,9% in 2025 tot 4,1% in 2026 en 4,3% in 2027. Ondanks deze opwaartse trend zal de arbeidsmarkt naar verwachting krap blijven, wat zal leiden tot hogere lonen in de prognoseperiode. De nominale loongroei wordt geraamd op 5,2% in 2025 en zal, hoewel deze hoog blijft, naar verwachting geleidelijk dalen tot 3,8% in 2026 en 3,1% in 2027.
De inflatie blijft relatief hoog
De HICP-inflatie bedroeg 3,3% in de eerste twee kwartalen van 2025, een stijging ten opzichte van 3% in het voorgaande jaar. De relatief hoge inflatie in Nederland is het gevolg van stijgende kosten voor diensten en bewerkte voedingsmiddelen. De sterke groei van de nominale lonen en huurprijzen heeft de inflatie van diensten doen stijgen, terwijl hogere accijnzen op producten zoals tabak hebben geleid tot een sterke stijging van de prijzen van bewerkte voedingsmiddelen. Door de aanzienlijke maar geleidelijk afnemende loongroei, in combinatie met een hoger btw-tarief op overnachtingen vanaf 1 januari 2026, zal de inflatie van diensten naar verwachting hoog blijven in 2025-2026, met een daling die pas in 2027 wordt verwacht. Over het geheel genomen wordt de jaarlijkse HICP-inflatie voor 2025 geraamd op 3,0 %, om vervolgens geleidelijk af te nemen tot 2,5 % in 2026 en 2,1 % in 2027.
Het overheidstekort zal toenemen als gevolg van belastingverlagingen en hogere uitgaven
In 2025 zal het tekort toenemen tot 1,9 %, tegen 0,9 % in 2024, grotendeels als gevolg van structurele verlagingen van de personenbelasting, die een impact hebben op de begroting van 0,3 % van het bbp.
Het overheidssaldo in 2026 zal tijdelijk worden beïnvloed door een hervorming van het militaire pensioenstelsel, waardoor ongeveer 0,7% van het bbp moet worden overgedragen aan een particulier pensioenfonds. Hoewel de verhoging van het btw-tarief voor accommodatiediensten en beperkte aanpassingen van de inkomstenbelastingschijven de inkomsten in 2026 naar verwachting zullen doen stijgen, zullen deze de stijging van de uitgaven niet volledig compenseren. De defensie-uitgaven zullen naar verwachting stijgen van 1,7 % van het bbp in 2025 tot 1,8 % in 2026. Het tekort voor 2026 zal naar verwachting 2,7 % bedragen.
Het tekort in 2027 zal naar verwachting dalen tot 2,1 %, voornamelijk omdat het tijdelijke effect van de hervorming van het militaire pensioenstelsel zal afnemen. De begroting zal worden beïnvloed door stijgende zorgpremies als gevolg van een lager eigen risico (wat ook de uitgaven zal doen stijgen) en een verhoging van de accijnzen op motorbrandstoffen. Deze maatregelen, die door de vertrekkende regering zijn gepland, zijn in de prognose opgenomen
,
maar onder een nieuwe regering zijn toekomstige wijzigingen waarschijnlijk.
Na een licht expansief begrotingsbeleid in 2025 zal het begrotingsbeleid in 2026 en 2027 over het algemeen neutraal zijn.
De overheidsschuld zal naar verwachting stijgen tot 45,2 % van het bbp in 2025, tegen 43,7 % in 2024. Als gevolg van tekorten in 2026 en 2027 zal de overheidsschuld naar verwachting 47,9 % en vervolgens 48,1 % bedragen.
