17.11.2025

De economische activiteit in Zweden zal naar verwachting vanaf de tweede helft van 2025 aantrekken, voornamelijk dankzij een herstel van de particuliere consumptie. De reële bbp-groei zal naar verwachting stijgen van 1,5 % in 2025 tot 2,6 % in 2026 en 2,3 % bereiken in 2027. Nu de eerdere inflatoire druk is weggeëbd, zal de HICP-inflatie in 2026 naar verwachting aanzienlijk dalen als gevolg van de verlaging van de btw op levensmiddelen, en in 2027 onder de 2 % blijven. De arbeidsmarkt zal naar verwachting aantrekken, in lijn met het economisch herstel. Gezien de belastingverlagingen en een aanzienlijke stijging van de uitgaven, met name voor defensie, zal het overheidstekort in 2026 naar verwachting 2,4 % van het bbp bedragen, waarna het in 2027 enigszins zal afnemen. Deze tekorten zullen de bruto schuldquote in 2027 doen stijgen tot bijna 36 % van het bbp.

Indicatoren 2025 2026 2027
BBP-groei (%, j-o-j) 1,5 2,6 2,3
Inflatie (%, j-o-j) 2,5 0,6 1,6
Werkloosheid (%) 9,0 8,4 7,9
Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) -1,7 -2,4 -2,0
Bruto overheidsschuld (% van het bbp) 34,5 35,3 35,8
Lopende rekening (% van het bbp) 4,9 4,8 4,9

Voorwaarden voor herstel van de binnenlandse vraag

Na een periode van hogere inflatie en rentetarieven die het vertrouwen en de bestedingsbeslissingen van Zweedse huishoudens en bedrijven onder druk zetten, zijn nu de voorwaarden aanwezig voor een herstel van de binnenlandse vraag, voornamelijk aangedreven door de consumptie van huishoudens, die in het eerste deel van 2025 traag was gebleven. De reële bbp-groei in 2025 zal naar verwachting gemiddeld 1,5 % bedragen. In 2026 zal het reële beschikbare inkomen van huishoudens worden ondersteund door fiscale maatregelen, waaronder belastingverlagingen en lagere indirecte belastingen op voedingsmiddelen, stijgingen van de reële lonen, lagere rentetarieven en dalende inflatie, allemaal factoren die naar verwachting zullen bijdragen aan een toename van de particuliere consumptie. Ook de bruto-investeringen in vaste activa zullen naar verwachting bijdragen aan het herstel, gezien de toename van de overheidsinvesteringen, waaronder kapitaaluitgaven voor defensie, terwijl de eerdere rem op de woningbouw het dieptepunt bereikt. Dankzij het toenemende vertrouwen van bedrijven en consumenten zal de economische groei in 2026 naar verwachting 2,6 % bedragen. In 2027 zullen de binnenlandse vraag, die weliswaar iets zwakker is, en een licht herstel van de export naar verwachting zorgen voor een reële bbp-groei van 2,3 %. De risico's blijven neerwaarts gericht en hangen af van de bereidheid van huishoudens en bedrijven om te consumeren en te investeren in de huidige volatiele mondiale omgeving.

Arbeidsmarkt zal verbeteren

De arbeidsmarkt is ondanks de zwakke conjunctuur in de eerste helft van 2025 over het algemeen veerkrachtig gebleven. De werkgelegenheid zal zich in de prognoseperiode geleidelijk herstellen, in navolging van de toename van de economische groei. Het werkloosheidspercentage zal naar verwachting dalen van een piek van 9 % in 2025 tot 7,9 % in 2027. De structurele werkloosheid zal naar verwachting relatief hoog blijven als gevolg van uitdagingen op het gebied van onderwijs en vaardigheden. Door de zwakke inflatoire druk zullen de reële lonen naar verwachting stijgen, terwijl de loonkosten per eenheid product beperkt zullen blijven.

Inflatie daalt sterk in 2026 door lagere btw op voedingsmiddelen

De consumenteninflatie zal naar verwachting sterk dalen van 2,5% in 2025 tot 0,6% in 2026. Het afnemen van de verstoringen van het aanbod, voldoende productiecapaciteit na een langdurige zwakke conjunctuurfase, gematigde loonstijgingen en het uitgestelde effect van de appreciatie van de kroon zullen naar verwachting de prijsdruk verminderen. Voor 2026 zal de belangrijkste factor die de inflatie drukt, de tijdelijke verlaging van de btw op voedingsmiddelen van 12 naar 6 % zijn, die van kracht zal zijn van april 2026 tot 1 januari 2028. De inflatie zal in 2027 naar verwachting 1,6 % bedragen.

Hoger overheidstekort

Het overheidssaldo zal in 2025 naar verwachting uitkomen op een tekort van 1,7 % van het bbp als gevolg van de zwakke economische groei. Ondanks een aantrekkende activiteit zal het tekort in 2026 naar verwachting verder verslechteren tot 2,4 % van het bbp. Dit is het gevolg van begrotingsmaatregelen ter waarde van bijna 2 % van het bbp (een van de grootste pakketten van het afgelopen decennium, afgezien van de uitzonderlijke COVID-19-begrotingen), met name op het gebied van defensie en steun aan Oekraïne, alsmede een verlaging van de inkomstenbelasting en de tijdelijke btw-verlaging op levensmiddelen. Vanaf 2026 verwacht de regering te beginnen met uitgaven voor de meerjarige steunregeling voor nieuwe nucleaire faciliteiten. In 2027 zal het algemene overheidstekort naar verwachting dalen tot 2 % van het bbp. Aangezien de output gap aan het einde van de prognoseperiode naar verwachting bijna zal zijn gedicht, zal het structurele saldo in 2027 naar verwachting een vergelijkbaar tekort vertonen.

De dalende trend van de schuld zal naar verwachting in 2025 omkeren, waarbij de bruto schuldquote van de overheid 34,5 % zal bedragen. De schuld zal in 2026 stijgen tot 35,3 % van het bbp en in 2027 tot iets minder dan 36 %, nog steeds ongeveer 4 procentpunten onder het plafond van de eigen "schuldanker"-regel van Zweden.

Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.