22.05.2026
De economie van Oeganda bleef in 2025 veerkrachtig, gesteund door een sterke particuliere consumptie, de verwerkende industrie, de bouw en de dienstensector. De groei zal naar verwachting in 2026–2027 versnellen, met name nu de olieproductie de export en de belastinginkomsten begint te ondersteunen. De inflatie blijft onder de middellangetermijndoelstelling van de Bank of Uganda, hoewel hogere kosten voor voedsel, brandstof, meststoffen en vervoer voor nieuwe druk zouden kunnen zorgen. De begrotingsrisico’s zijn toegenomen als gevolg van uitgaven in de aanloop naar de verkiezingen, stijgende rentekosten en de afhankelijkheid van dure binnenlandse leningen. De externe positie staat nog steeds onder druk door invoer in verband met olieprojecten, maar zou moeten verbeteren zodra de olie-export een grotere bijdrage gaat leveren.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 6,3 | 6,8 | 8,5 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 3,7 | 3,9 | 4,2 |
| Internationaal armoedecijfer ($3,00, 2021 PPP, %) | 51,5 | 49,6 | 48,5 |
| Begrotingssaldo (% van het bbp) | -6,0 | -6,5 | -5,3 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 52,4 | 54,5 | 53,4 |
| Saldo op de lopende rekening (% van het bbp) | -5,9 | -7,2 | -3,7 |
Groei versnelt in afwachting van olieproductie
De reële bbp-groei van Oeganda bedroeg 6,3% in 2025, ondersteund door een sterke particuliere consumptie, productie, bouw en dienstensector. De industriële en dienstensector bleven robuust, terwijl de landbouw zwakker presteerde als gevolg van lagere regenval. Korte-termijnindicatoren begin 2026 wezen op een aanhoudende expansie van de particuliere sector.
De groei zal naar verwachting stijgen tot 6,8% in 2026 en 8,5% in 2027, mede dankzij grote investeringsprojecten en de verwachte opvoering van de olieproductie. Investeringen in de oliesector, raffinage en exportinfrastructuur zouden de industrie en de export moeten ondersteunen. De start van de olieproductie is echter geen vervanging voor bredere hervormingen, met name op het gebied van landbouw, menselijk kapitaal en de ontwikkeling van de particuliere sector.
De inflatie
blijft onder controle
De inflatie bleef in 2025 laag, met een gemiddelde van 3,7%, terwijl de totale en kerninflatie in de tweede helft van het jaar onder de doelstelling van 5% van de Bank of Uganda bleven. Een voorzichtig monetair beleid en wisselkoersstabiliteit hielpen de prijsdruk te beperken, hoewel de voedselinflatie toenam naarmate de omstandigheden in de landbouw verslechterden.
De inflatie zal naar verwachting gematigd blijven, op 3,9% in 2026 en 4,2% in 2027. Opwaartse risico’s komen voort uit hogere prijzen voor olie, meststoffen en transport, vooral als de verstoringen op de mondiale energiemarkt aanhouden. Wisselkoersdruk en schokken in de voedselprijzen kunnen ook gevolgen hebben voor armere huishoudens en kleine boeren.
De
begrotingsdruk neemt toe
Het begrotingstekort is in 2025 opgelopen tot 6,0% van het bbp en zal naar verwachting verder stijgen tot 6,5% in 2026. Uitgaven in de aanloop naar de verkiezingen, aanvullende begrotingen, vervroegde uitgaven en stijgende rentekosten hebben de begrotingsdruk vergroot. De mobilisatie van binnenlandse inkomsten blijft laag, terwijl de afhankelijkheid van binnenlandse financiering de schuldendienst tot meer dan een derde van de inkomsten heeft opgedreven.
De overheidsschuld zal naar verwachting stijgen van 52,4% van het bbp in 2025 tot 54,5% in 2026, alvorens licht af te nemen tot 53,4% in 2027. Het risico op een schuldencrisis blijft gematigd, maar dure binnenlandse leningen en beperkte concessionele financiering vormen belangrijke kwetsbaarheden. Om terug te keren naar begrotingsconsolidatie zijn een rationalisering van de uitgaven en een krachtigere uitvoering van de strategie voor het mobiliseren van binnenlandse inkomsten vereist.
De
externe balans blijft onder druk staan door de invoer
in verband met
olieprojecten
Het tekort op de lopende rekening is in 2025 afgenomen tot 5,9% van het bbp, mede dankzij een sterkere export en instroom van portefeuillebeleggingen, terwijl de deviezenreserves zijn toegenomen. Het tekort zal naar verwachting echter in 2026 weer oplopen tot 7,2% als gevolg van invoer in verband met olieprojecten, investeringen in olieraffinage en hogere mondiale invoerkosten.
De externe positie zal naar verwachting in 2027 verbeteren naarmate de olie-export begint toe te nemen, waardoor het tekort op de lopende rekening daalt tot 3,7% van het bbp. Vertragingen in de olieproductie, hogere energieprijzen, zwakkere kapitaalinstroom of druk op de wisselkoers kunnen de vooruitzichten echter verslechteren. Het aanhouden van toereikende reserves en het vermijden van buitensporige begrotingsafwijkingen zullen van belang zijn voor de externe stabiliteit.
Algemene vooruitzichten
De vooruitzichten voor Oeganda zijn positief: de groei zal naar verwachting in 2026–2027 versnellen naarmate de olieproductie op gang komt en de investeringen sterk blijven. De inflatie zou binnen de perken moeten blijven, maar de begrotings- en externe kwetsbaarheden nemen toe voordat de olie-inkomsten volledig worden gerealiseerd. De belangrijkste beleidsuitdaging is het voorkomen van begrotingsontsporing en tegelijkertijd het beschermen van de uitgaven voor menselijk kapitaal en infrastructuur. Vooruitgang op de lange termijn zal afhangen van een zorgvuldig gebruik van de olie-inkomsten, het versterken van de binnenlandse inkomstenmobilisatie, het verbeteren van de landbouwproductiviteit, het creëren van betere banen en het versnellen van de economische transformatie buiten sectoren met een lage productiviteit.
Bronnen:
Wereldbank, Uganda Macro Poverty Outlook, april 2026.
Wereldbank, Uganda Economic Update, 2025.
Internationaal Monetair Fonds, Uganda: Post-Financing Assessment Discussions, februari 2026.
Internationaal Monetair Fonds, World Economic Outlook, april 2026.
Bank of Uganda, Monetary Policy Statement, 2026.
