17.11.2025
De economische groei in de Verenigde Staten zal naar verwachting robuust blijven, maar gematigder zijn dan in de afgelopen jaren. Na een herstel in het tweede en derde kwartaal van 2025, ondersteund door een solide consumptie, een kleiner handelstekort en sterke AI-gerelateerde investeringen, zal de reële bbp-groei naar verwachting vertragen tot 1,8% in 2025 als gevolg van een geleidelijk verzwakkende arbeidsmarkt en de gevolgen van een langdurige sluiting van de overheid. De groei zal naar verwachting 1,9% bedragen in 2026 en 2,1% in 2027, ondersteund door een accommoderend begrotings- en monetair beleid, versoepelde financiële omstandigheden en een herstel van de werkgelegenheidsgroei, terwijl de negatieve invloed van de invoerheffingen naar verwachting in de loop van de tijd zal afnemen. De inflatie zal naar verwachting tijdelijk stijgen als gevolg van de doorwerking van de tarieven en de hardnekkige inflatie in de dienstensector, en zal pas in 2027 convergeren naar de doelstelling van 2 % van de Fed. Het overheidstekort zal naar verwachting hoog blijven en de bruto overheidsschuld zal in de prognoseperiode blijven stijgen.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 1,8 | 1,9 | 2,1 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 2,8 | 3,0 | 2,3 |
| Werkloosheid (%) | 4,2 | 4,4 | 4,3 |
| Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) | -7,5 | -7,8 | -7,8 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 125,5 | 127,5 | 129,9 |
| Lopende rekening (% van het bbp) | -4,1 | -3,7 | -3,7 |
De groei is gematigd, maar zal naar verwachting robuust blijven
Na een scherpe vertraging begin 2025 veerde het reële bbp in de daaropvolgende kwartalen weer op, ondersteund door een solide consumptiegroei, een kleiner handelstekort en sterke AI-investeringen. De groei van de particuliere consumptie vertraagde echter ten opzichte van 2024 als gevolg van aanhoudende beleidsonzekerheid en een vertragende werkgelegenheidsgroei, terwijl de niet-AI-particuliere investeringen gematigd bleven. De groei zal naar verwachting eind 2025 opnieuw verzwakken als gevolg van de verslechterende arbeidsmarkt en de economische gevolgen van een langdurige sluiting van de overheid. Begin 2026 zullen hogere tarieven en een tragere nominale loongroei naar verwachting een rem zetten op de particuliere consumptie en investeringen, waarna de binnenlandse vraag vanaf het tweede kwartaal van 2026 weer zal aantrekken dankzij de vroegtijdige fiscale steunmaatregelen in het kader van de One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) en de versoepeling van de financiële omstandigheden. De reële bbp-groei wordt geraamd op 1,9 % in 2026 en 2,1 % in 2027, ondersteund door aanhoudende fiscale steun, de effecten van beleidsrenteverlagingen en een dynamischer banengroei.
Tijdelijke stijging van de inflatie als gevolg van invoerheffingen
De totale inflatie begon in 2025 weer te stijgen als gevolg van het herstel van de goederenprijzen en de aanhoudende inflatie op het gebied van huisvesting en diensten, waarbij de hogere invoertarieven in september slechts gedeeltelijk werden doorberekend in de consumentenprijzen. Aangezien de tariefverhogingen blijven doorwerken in de prijzen, zal de inflatie naar verwachting tot eind 2025 en begin 2026 hoog blijven, waarna zij geleidelijk zal afnemen naarmate de arbeidsmarkt verzwakt en de prijsdruk op huisvesting en diensten afneemt. De inflatie zal naar verwachting pas in 2027 convergeren naar de doelstelling van 2 % van de Fed.
Het begrotingstekort zal naar verwachting hoog blijven
Het overheidstekort zal naar verwachting in 2025 licht dalen, ondersteund door hogere tariefinkomsten, maar in 2026-2027 weer toenemen door het volledige effect van de OBBBA. Over het geheel genomen zal het tekort naar verwachting gedurende de gehele prognoseperiode zeer hoog blijven, terwijl de bruto overheidsschuld naar verwachting zal blijven stijgen en in 2027 bijna 130 % van het bbp zal bedragen.
Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.
