Prognoza gospodarcza dla Argentyny

05.06.2026

W 2025 r. gospodarka Argentyny nadal się stabilizowała po poważnych dostosowaniach z 2024 r., czemu sprzyjała konsolidacja budżetowa, niższa inflacja, reforma kursu walutowego oraz wznowione inwestycje w sektorach energetycznym, rolniczym i górniczym. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy utrzyma się na dodatnim poziomie, jednak ożywienie gospodarcze jest nadal kruche, ponieważ rezerwy walutowe pozostają na niskim poziomie, inflacja jest wysoka, a dostęp do rynków zależy od utrzymania wiarygodności polityki gospodarczej. Sytuacja budżetowa uległa znacznej poprawie, odnotowano pierwsze od lat nadwyżki pierwotne, natomiast sytuacja zewnętrzna pozostaje podatna na presję kursową, zmienność przepływów kapitałowych oraz duże potrzeby w zakresie finansowania w walucie obcej.

Ożywienie gospodarcze utrzymuje się po korekcie w 2024 r.

W 2025 r. realny PKB Argentyny wzrósł o 4,4%, wspierany przez korzystny efekt bazy, ożywienie popytu krajowego oraz większe inwestycje w sektorach energetycznym, rolniczym i górniczym. Wzrostowi sprzyjała również poprawa nastrojów makroekonomicznych po konsolidacji fiskalnej i reformach kursowych.

Prognozowany wzrost gospodarczy wynosi 3,6% w 2026 r. i 3,7% w 2027 r. Korzystny sezon rolniczy, inwestycje w sektorze energetycznym i górniczym oraz większy eksport powinny wspierać aktywność gospodarczą. Ożywienie gospodarcze pozostaje jednak wrażliwe na niepewność polityczną, globalne warunki finansowania oraz zdolność do odbudowy rezerw przy jednoczesnym utrzymaniu inflacji na ścieżce spadkowej.

Inflacja

spada,

ale pozostaje

na wysokim

poziomie

Inflacja gwałtownie spadła z ekstremalnych poziomów z lat 2023–2024, ale w 2025 r. pozostawała na wysokim poziomie. Miesięczna inflacja zaczęła ponownie rosnąć w niektórych okresach 2025 r. po korektach kursu walutowego, chociaż przeniesienie tych zmian na ceny pozostawało bardziej ograniczone niż we wcześniejszych okresach. Prognozuje się, że inflacja będzie nadal spadać w latach 2026–2027, o ile utrzymana zostanie dyscyplina budżetowa i restrykcyjna polityka pieniężna.

Główne zagrożenia dla dezinflacji wynikają z korekt cen regulowanych, elastyczności kursu walutowego, cen energii oraz inercji inflacyjnej. MFW oczekuje, że inflacja na koniec okresu spadnie do około 25% w 2026 r., podczas gdy oczekiwania rynkowe pozostają wrażliwe na gromadzenie rezerw i wiarygodność polityki.

Konsolidacja fiskalna pozostaje głównym filarem

Konsolidacja fiskalna stanowi trzon argentyńskiego programu stabilizacyjnego. W 2025 r. rząd centralny odnotował niewielką nadwyżkę ogólną pomimo zniesienia podatku PAIS i obniżenia ceł eksportowych. W 2026 r. spodziewana jest nadwyżka pierwotna na poziomie około 1,6% PKB, wspierana przez ograniczenie wydatków i wyższe dochody.

Prognozuje się, że saldo budżetowe pozostanie nieznacznie dodatnie w latach 2026–2027, natomiast dług publiczny ma spaść z 80,3% PKB w 2025 r. do 64,7% w 2027 r. Utrzymanie tej ścieżki będzie wymagało dalszej dyscypliny wydatkowej, lepiej ukierunkowanych dotacji, reformy podatkowej oraz wzmocnienia ram budżetowych na szczeblu prowincji.

Zewnętrzne bufory pozostają głównym punktem słabości

Deficyt na rachunku bieżącym zmniejszył się w 2025 r. i prognozuje się, że w latach 2026–2027 pozostanie na niskim poziomie. Eksport powinien zyskać dzięki rolnictwu, energetyce i górnictwu, natomiast import związany z inwestycjami oraz spłaty odsetek będą wywierać presję na bilans zewnętrzny.

Głównym słabym punktem jest niski poziom rezerw międzynarodowych netto. Argentyna wprowadziła bardziej elastyczny przedział kursowy i rozpoczęła program gromadzenia rezerw w 2026 r., jednak odbudowa buforów zajmie trochę czasu. Przywrócenie trwałego dostępu do rynków, przyciągnięcie bezpośrednich inwestycji zagranicznych oraz zarządzanie spłatami dużego zadłużenia walutowego pozostają kluczowe dla stabilności zewnętrznej

.

Ogólna prognoza

Perspektywy Argentyny uległy znacznej poprawie w porównaniu z okresem kryzysu, jednak ożywienie gospodarcze pozostaje uzależnione od polityki. Oczekuje się, że wzrost gospodarczy utrzyma się w latach 2026–2027, inflacja powinna dalej spadać, a dług publiczny ma się zmniejszyć, o ile utrzyma się dyscyplina budżetowa. Głównymi wyzwaniami są odbudowa rezerw, utrzymanie społecznego i politycznego poparcia dla reform, ograniczenie inflacji bez zahamowania wzrostu gospodarczego, przywrócenie dostępu do rynków oraz przekształcenie stabilizacji w trwałe inwestycje i tworzenie miejsc pracy napędzane przez sektor prywatny.

Źródła:

Bank Światowy, Perspektywy makroekonomiczne i ubóstwa w Argentynie, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Argentyna: Konsultacje w ramach art. IV z 2026 r. oraz drugi przegląd w ramach rozszerzonego programu finansowego, maj 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2026 r.

Bank Centralny Argentyny, Badanie oczekiwań rynkowych, maj 2026 r.

Krajowy Instytut Statystyki i Spisów Ludności Argentyny, Dane dotyczące rachunków narodowych i inflacji, 2025–2026 r.