Prognoza gospodarcza dla Chile

05.06.2026

W 2025 r. gospodarka Chile pozostawała ogólnie stabilna, choć w drugiej połowie roku tempo wzrostu uległo spowolnieniu w związku ze spadkiem wydajności w sektorze górniczym. Przewiduje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy utrzyma się na umiarkowanym poziomie, wspierany przez inwestycje w sektorze górniczym i energetycznym, sektor usług, konsumpcję prywatną oraz reformy w zakresie wydawania zezwoleń, jednak ograniczany przez wyższe koszty energii, konsolidację fiskalną oraz słabą sytuację na rynku pracy. Inflacja powróciła do poziomu zbliżonego do docelowego przedziału wyznaczonego przez Bank Centralny Chile, jednak oczekuje się, że ceny energii i transportu będą utrzymywać wysoką presję cenową w 2026 r., po czym w 2027 r. nastąpi ich złagodzenie. Konsolidacja fiskalna pozostaje priorytetem, ponieważ dług publiczny zbliża się do samodzielnie wyznaczonego przez władze pułapu.

Wzrost gospodarczy pozostaje umiarkowany

W 2025 r. realny wzrost PKB Chile wyniósł 2,5%, wspierany przez sektor usług, inwestycje oraz duże projekty górnicze i energetyczne. Jednak w drugiej połowie roku nastąpił spadek produkcji górniczej, co ograniczyło ogólny wzrost gospodarczy pomimo ożywienia w sektorach pozagórniczych.

Prognozowany wzrost gospodarczy wyniesie 2,4% w 2026 r. i 2,3% w 2027 r., zbliżając się do poziomu potencjalnego. Inwestycje powinny pozostać ważnym czynnikiem napędzającym gospodarkę, wspierane przez projekty w sektorach górniczym, energetycznym i maszynowym, a także nową ustawę o wydawaniu zezwoleń, mającą na celu poprawę warunków inwestycyjnych. Oczekuje się jednak, że wyższe koszty energii, zaostrzone warunki finansowe na świecie oraz konsolidacja fiskalna będą miały negatywny wpływ na popyt krajowy.

Inflacja utrzymuje się

na poziomie zbliżonym do

celu, ale ryzyko nadal istnieje

W 2025 r. inflacja wyniosła średnio 4,2% i w ciągu roku powróciła do przedziału tolerancji Banku Centralnego. W 2025 r. wznowiono luzowanie polityki pieniężnej, obniżając stopę procentową w miarę łagodzenia presji inflacyjnej.

Prognozuje się, że inflacja utrzyma się na wysokim poziomie 3,8% w 2026 r., a następnie spadnie do 3,6% w 2027 r., nadal pozostając nieco powyżej celu wynoszącego 3%. Głównym ryzykiem w perspektywie krótkoterminowej są wyższe koszty paliw i transportu związane z globalnymi cenami energii. Dodatkowe presje mogą wynikać z wahań kursów walutowych, cen żywności i kosztów wynagrodzeń, choć ograniczony popyt powinien pomóc w ograniczeniu efektów drugiej rundy.

Sytuacja

na rynku pracy pozostaje słaba

Prognozuje się, że stopa zatrudnienia utrzyma się na zasadniczo stabilnym poziomie 56,6% w latach 2025–2027. Bezrobocie spadło do około 8,0% pod koniec 2025 r., ale pozostało powyżej średniej sprzed pandemii, odzwierciedlając powolny wzrost w sektorach pracochłonnych, podwyższone koszty pracy oraz słabe inwestycje poza sektorem wydobywczym.

Poprawa wyników rynku pracy będzie wymagała silniejszego wzrostu wydajności, wyższego udziału kobiet w sile roboczej, rozwoju umiejętności oraz bardziej dynamicznych inwestycji prywatnych. Reformy rynku pracy i polityka szkoleniowa będą miały istotne znaczenie dla dostosowania się do automatyzacji, sztucznej inteligencji oraz transformacji ekologicznej.

Konieczna jest konsolidacja fiskalna w celu odbudowy rezerw zabezpieczających

Deficyt fiskalny osiągnął w 2025 r. poziom 2,8% PKB, przekraczając cel strukturalny, głównie z powodu niższych od oczekiwanych dochodów z sektorów innych niż górnictwo oraz stopniowego wdrażania środków naprawczych w zakresie wydatków. Dług publiczny utrzymał się na poziomie 41,4% PKB, zbliżonym do wyznaczonego przez Chile pułapu 45%, podczas gdy rezerwy fiskalne uległy zmniejszeniu.

Prognozuje się, że deficyt zmniejszy się do 1,8% PKB w 2026 r. i 1,6% w 2027 r. w miarę poprawy dochodów i ograniczenia wydatków. Oczekuje się, że dług publiczny wzrośnie stopniowo do 42,8% PKB do 2027 r. Utrzymanie wiarygodności będzie wymagało przestrzegania reguły budżetowej, intensywniejszej mobilizacji dochodów oraz lepszej kontroli wydatków bieżących.

Sytuacja zewnętrzna pozostaje pod kontrolą, ale jest wrażliwa na zmiany cen surowców

Deficyt na rachunku bieżącym utrzymał się na umiarkowanym poziomie 1,2% PKB w 2025 r., przy wsparciu wysokich cen miedzi. Prognozuje się, że w latach 2026–2027 wzrośnie on do 2,5% PKB w związku ze wzrostem kosztów importu energii oraz popytem krajowym sprzyjającym importowi.

Sytuacja zewnętrzna Chile pozostaje wspierana przez eksport miedzi, litu i usług oraz bezpośrednie inwestycje zagraniczne. Jest ona jednak podatna na spadek popytu na miedź, spowolnienie wzrostu gospodarczego w Chinach, wstrząsy cen energii, globalne zacieśnienie polityki pieniężnej oraz zakłócenia wpływające na surowce wykorzystywane w górnictwie, takie jak kwas siarkowy.

Ogólna prognoza

Perspektywy dla Chile pozostają stabilne

,

ale umiarkowane. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy utrzyma się na poziomie zbliżonym do potencjału, inflacja powinna stopniowo powrócić do poziomu docelowego, a deficyt na rachunku bieżącym powinien pozostać pod kontrolą. Głównym wyzwaniem politycznym jest odbudowa rezerw fiskalnych przy jednoczesnym wspieraniu inwestycji i wydajności. Wzrost w perspektywie średnioterminowej będzie zależał od przyspieszenia procesu wydawania zezwoleń, lepszych wyników w zakresie edukacji i umiejętności, wyższego wskaźnika aktywności zawodowej, innowacji, dywersyfikacji eksportu oraz efektywnego wykorzystania atutów Chile w zakresie miedzi, litu i energii odnawialnej.

Źródła:

Bank Światowy, Chile Macro Poverty Outlook, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Chile: Konsultacje w ramach art. IV i przegląd elastycznej linii kredytowej za rok 2025, sierpień 2025 r.

Bank Centralny Chile, Raport o polityce pieniężnej, marzec 2026 r.

OECD, Economic Outlook, tom 2026, numer 1: Chile.