Prognoza gospodarcza dla Kolumbii

05.06.2026

W 2025 r. gospodarka Kolumbii nabrała tempa dzięki konsumpcji prywatnej, wydatkom publicznym, przekazom pieniężnym oraz stabilnym rynkom pracy. Oczekuje się, że w 2026 r. tempo wzrostu ulegnie spowolnieniu, po czym w 2027 r. zacznie stopniowo przyspieszać wraz ze słabnącą presją inflacyjną i ożywieniem inwestycji. Inflacja utrzymuje się powyżej docelowego poziomu 3% i prawdopodobnie spowoduje, że polityka pieniężna pozostanie ostrożna, zwłaszcza po znacznej podwyżce płacy minimalnej. Ryzyko fiskalne wzrosło w wyniku pogorszenia się stanu finansów publicznych oraz tymczasowego zawieszenia reguły fiskalnej. Sytuacja zewnętrzna pozostaje pod kontrolą, jednak słabszy eksport ropy naftowej i produktów górniczych, silny import oraz niższy napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych nadal stanowią istotne słabe punkty.

Spowolnienie wzrostu po przyspieszeniu napędzanym konsumpcją

W 2025 r. realny wzrost PKB Kolumbii wzrósł do 2,6%, w porównaniu z 1,5% w 2024 r. Wzrost był napędzany głównie przez konsumpcję prywatną i wydatki rządowe. Konsumpcję prywatną wspierały realne wzrosty dochodów, rekordowe przekazy pieniężne, stabilny rynek pracy oraz wysokie ceny kawy, natomiast wydatki publiczne wzrosły w wyniku likwidacji zaległości inwestycyjnych przez rząd oraz rozszerzenia zakresu robót budowlanych.

Prognozuje się, że w 2026 r. tempo wzrostu spowolni do 2,2%, ponieważ rosnąca inflacja, zaostrzone warunki monetarne oraz niepewność fiskalna osłabią popyt i ograniczą inwestycje prywatne. W 2027 r. spodziewane jest stopniowe ożywienie do poziomu 2

,

4%, wspierane przez złagodzenie presji inflacyjnej, częściowe ożywienie inwestycji oraz dalszy wzrost w sektorze usług. Jednak wzrost w perspektywie średnioterminowej pozostaje ograniczony przez słabą wydajność, niskie inwestycje, luki infrastrukturalne oraz ograniczoną dywersyfikację eksportu.

Inflacja utrzymuje się powyżej poziomu docelowego

Inflacja spadła z 6,6% w 2024 r. do 5,1% w 2025 r., czemu sprzyjało umocnienie peso. Jednak w ciągu roku proces dezinflacji uległ zatrzymaniu, a ceny usług i ceny regulowane pozostawały na niezmiennym poziomie. Prognozuje się, że inflacja ponownie wzrośnie do 6,1% w 2026 r., co częściowo odzwierciedla rekordowy wzrost płacy minimalnej oraz wyższe światowe ceny ropy, po czym w 2027 r. spadnie do 5,1

%. Bank centralny ma jedynie ograniczoną swobodę w zakresie łagodzenia polityki pieniężnej, podczas gdy inflacja utrzymuje się powyżej poziomu docelowego, a ryzyko fiskalne jest podwyższone. Silniejsza inflacja napędzana wzrostem płac, zmienność kursów walutowych, ceny paliw oraz szoki cenowe na rynku żywności mogą utrzymywać inflację na wyższym poziomie przez dłuższy czas.

Wzrosło ryzyko fiskalne

Sytuacja fiskalna Kolumbii uległa dalszemu pogorszeniu w 2025 r. Ogólny deficyt fiskalny osiągnął 5,6% PKB, natomiast deficyt pierwotny wzrósł do 2,6% PKB, co stanowi najwyższy poziom poza okresem pandemii. Pogorszenie sytuacji doprowadziło do tymczasowego zawieszenia reguły budżetowej na lata 2025–2027 i przyczyniło się do obniżenia ratingów kredytowych kraju.

Prognozuje się, że deficyt budżetowy zmniejszy się do 4,9% PKB w 2026 r. i do 4,0% w 2027 r., jednak osiągnięcie tych celów będzie wymagało wiarygodnej konsolidacji. Oczekuje się, że dług publiczny pozostanie na wysokim poziomie, wynoszącym około 66% PKB. Niezbędne będą reformy strukturalne mające na celu zwiększenie wpływów podatkowych, zmniejszenie sztywności budżetowej, poprawę efektywności wydatków oraz odbudowę wiarygodności fiskalnej.

Sytuacja zewnętrzna pozostaje pod kontrolą, ale jest narażona na ryzyko

Deficyt na rachunku bieżącym wzrósł do 2,4% PKB w 2025 r., ponieważ silniejszy import oraz słabsze wpływy z eksportu ropy i surowców wydobywczych przeważyły nad rekordowymi przekazami pieniężnymi. Napływ netto bezpośrednich inwestycji zagranicznych spadł do najniższego poziomu od 15 lat, podczas gdy rezerwy pozostały na komfortowym poziomie.

Prognozuje się, że deficyt zmniejszy się do 2,1% PKB w 2026 r., wspierany przez wyższe wpływy z eksportu ropy naftowej, po czym ponownie wzrośnie do 2,7% w 2027 r. w miarę ożywienia popytu krajowego i importu. Kolumbia pozostaje narażona na wahania cen ropy naftowej, produkcji węgla i surowców kopalnych, przepływów przekazów pieniężnych, globalnych warunków finansowania oraz zaufania inwestorów.

Ogólna prognoza

Perspektywy dla Kolumbii pozostają stabilne, ale kruche. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy utrzyma się na umiarkowanym poziomie, inflacja pozostanie powyżej celu, a wiarygodność fiskalna uległa osłabieniu. Głównym wyzwaniem politycznym jest przywrócenie dyscypliny fiskalnej bez osłabiania wzrostu gospodarczego i ochrony socjalnej. Trwała poprawa sytuacji będzie zależała od reformy podatkowej, lepszego wykorzystania wydatków publicznych, wzmocnienia inwestycji prywatnych, dywersyfikacji eksportu, poprawy infrastruktury oraz polityki zwiększającej wydajność i zatrudnienie w sektorze formalnym.

Źródła:

Bank Światowy, Prognoza makroekonomiczna i ubóstwa dla Kolumbii, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Kolumbia: Konsultacje w ramach art. IV i raport pracowników, wrzesień 2025 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Perspektywy gospodarcze świata, kwiecień 2026 r.

Banco de la República, Raport o polityce pieniężnej, kwiecień 2026 r.

OECD, Prognoza gospodarcza oraz materiały dotyczące Kolumbii, 2025–2026 r.