Prognoza gospodarcza dla Cypru

17.11.2025

Wzrost gospodarczy Cypru pozostaje silny, napędzany głównie przez popyt krajowy. Oczekuje się, że konsumpcja gospodarstw domowych będzie stopniowo spadać wraz ze spowolnieniem wzrostu płac realnych, ale inwestycje będą silniejsze, wspierane przez zakończenie projektów RRF w 2026 r. Eksport usług również pozostanie na wysokim poziomie. Inflacja bazowa spadała przez cały 2025 r. i według prognoz pod koniec okresu prognozy zbliży się do 2 %, natomiast inflacja bazowa z wyłączeniem energii i żywności pozostanie nieco wyższa. Przewiduje się, że nadwyżki budżetowe utrzymają się, a wskaźnik zadłużenia do PKB będzie nadal spadał i w 2027 r. spadnie poniżej 50 % PKB.

Wzrost gospodarczy utrzymuje się na stałym poziomie

W pierwszej połowie roku realny PKB wzrósł o 3,2% dzięki silnej konsumpcji zagregowanej (wzrost o 6,2% r/r) i przyspieszeniu inwestycji (wzrost o 18,4% r/r). Pozytywny wpływ na wzrost miał również eksport netto, dzięki silnemu handlowi w sektorze ICT i rekordowej liczbie turystów na początku sezonu.

W drugiej połowie 2025 r. dynamika gospodarcza powinna pozostać silna, co doprowadzi do wzrostu PKB o 3,4% w całym roku. Prognozuje się, że tempo wzrostu PKB spowolni do 2,6% w 2026 r. i 2,4% w 2027 r. Oczekuje się, że konsumpcja prywatna pozostanie głównym motorem wzrostu, chociaż jej tempo powinno ulec spowolnieniu w związku z umiarkowanym wzrostem realnych dochodów oraz spowolnieniem napływu pracowników zagranicznych, których przeniesienie się do kraju zazwyczaj wspiera wydatki gospodarstw domowych. Spowolnienie to powinno zostać częściowo zrównoważone przez silniejsze inwestycje, wspierane przez terminowe wdrożenie RRF do 2026 r., oraz utrzymujący się napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych, zwłaszcza w sektorze nieruchomości. Eksport również pozostanie silny w całym okresie prognozy dzięki dobrym perspektywom dla turystyki i ożywionej działalności w sektorze ICT. Spowolnienie światowego handlu ma jednak negatywny wpływ na perspektywy sektora transportu morskiego, szczególnie w 2026 r. Pomimo znacznej nadwyżki handlowej wynikającej z usług, rachunek bieżący pozostaje deficytowy ze względu na repatriację zysków przez dużą liczbę przedsiębiorstw zagranicznych. Prognozuje się, że deficyt na rachunku bieżącym będzie się stopniowo zmniejszał do 2027 r.

Inflacja utrzyma się nieco poniżej 2% w perspektywie średnioterminowej

Inflacja bazowa gwałtownie spadła w 2025 r., głównie w wyniku niższych cen energii oraz, w mniejszym stopniu, umiarkowanych cen żywności. Spadek ten odzwierciedla wpływ tymczasowej obniżki podatku VAT na rachunki za energię. Prognozuje się, że inflacja bazowa spadnie do 0,9% w 2025 r., a następnie będzie stopniowo rosnąć do 1,9% do 2027 r., ponieważ wpływ obniżki podatku VAT będzie słabnąć, a wprowadzenie ETS2 w 2027 r., o ile nie zostanie opóźnione, spowoduje wzrost inflacji cen energii. Inflacja bazowa z wyłączeniem energii i żywności pozostanie nieco wyższa ze względu na utrzymującą się presję cenową na usługi związaną z silnym popytem turystycznym.

Rekordowo niskie bezrobocie

Warunki na rynku pracy pozostaną dobre, zgodnie z prognozami wzrostu gospodarczego. Poziom tworzenia nowych miejsc pracy jest solidny, a zatrudnienie wzrosło o 1,6% r/r w pierwszej połowie 2025 r. Bezrobocie spadło w tym samym okresie do rekordowo niskiego poziomu 4,3%. Wzrost zatrudnienia był wspierany przez znaczny napływ pracowników zagranicznych. Oczekuje się jednak, że napływ ten będzie stopniowo słabnąć, ponieważ kończy się pierwsza fala przenoszenia siedzib firm w ramach tzw. „polityki lokalizacji siedzib”, mającej na celu przyciągnięcie międzynarodowych przedsiębiorstw na Cypr.

Finanse publiczne pozostają w dobrej kondycji

W 2024 r. Cypr osiągnął znaczną nadwyżkę w budżecie sektora instytucji rządowych i samorządowych w wysokości 4,1% PKB, przy czym dochody rosły szybciej niż wydatki. W 2025 r. nadwyżka budżetowa ma pozostać na solidnym poziomie, nieznacznie spadając do 3,3% PKB.

Korzystny wzrost gospodarczy i warunki na rynku pracy nadal sprzyjają silnemu wzrostowi dochodów. Dzieje się tak pomimo wyższych wydatków na środki wsparcia i wypłaty odszkodowań w następstwie pożarów lasów w lipcu 2025 r., a także obniżek podatku VAT na energię i inne podstawowe towary. Wraz z wejściem RRF w ostatnią fazę, przewiduje się, że inwestycje publiczne odniosą korzyści z zauważalnego ożywienia w latach 2025 i 2026.

W latach 2026 i 2027 prognozuje się, że finanse publiczne pozostaną w dobrej kondycji, a nadwyżka budżetowa utrzyma się na poziomie odpowiednio 3,0% i 3,2% PKB. Zakończenie programu RRF w 2026 r. powinno mieć negatywny wpływ na dochody i wydatki rządowe w 2027 r.

Wskaźnik zadłużenia publicznego w stosunku do PKB spadł o ponad 8 punktów procentowych do 62,8% na koniec 2024 r. Prognozuje się, że tendencja ta utrzyma się, a poziom zadłużenia spadnie do 56,4 % PKB do końca 2025 r. Przewiduje się, że dług publiczny ulegnie dalszemu zmniejszeniu do 51,0 % PKB w 2026 r. i 45,7 % PKB w 2027 r.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.