Prognoza gospodarcza dla Danii

17.11.2025

Prognozuje się, że w okresie objętym prognozą gospodarka duńska będzie rosnąć w tempie około 2% rocznie, zbliżając się do swojego potencjału, dzięki produkcji przemysłowej i wznowieniu wydobycia gazu z Morza Północnego. Oczekuje się, że źródło popytu będzie stopniowo przesuwać się z eksportu netto na popyt krajowy, a zwłaszcza konsumpcję. Prognozuje się, że inflacja utrzyma się poniżej 2% dzięki umiarkowanemu wzrostowi płac i środkom politycznym. Zatrudnienie powinno wzrosnąć, ale w wolniejszym tempie niż w poprzednich latach, a solidne finanse publiczne powinny wykazać nadwyżki sektora instytucji rządowych i samorządowych w wysokości 2,3% PKB w 2025 r., 1,1% PKB w 2026 r. i 0,8% PKB w 2027 r.

Ekspansja gospodarcza napędzana eksportem i rosnącym popytem krajowym

Ostatnie korekty statystyczne na lata 2021–2024 sugerowały mniejsze przeniesienie z 2024 r. na 2025 r., co spowodowało obniżenie prognozy wzrostu PKB na 2025 r. Niemniej jednak oczekuje się, że w nadchodzących latach duńska gospodarka będzie się rozwijać w solidnym tempie, a realny PKB wzrośnie o około 2% rocznie w latach 2025 i 2026 oraz nieco mniej w 2027 r. Oczekuje się wzrostu produkcji przemysłowej, a wznowienie wydobycia gazu z Morza Północnego powinno dodatkowo pobudzić realny wzrost gospodarczy w tym roku. Konsumpcja prywatna i publiczna oraz inwestycje, wspierane przez niższe stopy procentowe, staną się głównymi czynnikami wzrostu gospodarczego, zastępując eksport netto. Prognozuje się, że realny wzrost płac spowoduje wzrost realnych dochodów gospodarstw domowych, co z kolei powinno przełożyć się na wyższy poziom konsumpcji.

Spowolnienie wzrostu eksportu w 2027 r.

Przemysł farmaceutyczny — w szczególności produkcja duńskich przedsiębiorstw za granicą — był głównym motorem wzrostu eksportu. Jednak w pierwszej połowie 2025 r. eksport towarów charakteryzował się znaczną zmiennością, częściowo z powodu spadku eksportu farmaceutyków po niezwykle wysokim czwartym kwartale 2024 r. Obecny poziom eksportu sugeruje, że wzrost eksportu w 2025 r. będzie prawdopodobnie niższy niż w poprzednich latach. W ciągu ostatniego roku spadł eksport usług, głównie z powodu zmniejszenia aktywności w transporcie morskim. W perspektywie długoterminowej oczekuje się, że wzrost eksportu będzie bardziej ograniczony w wyniku wyższych ceł amerykańskich i słabszego handlu światowego. Jednak znaczny wzrost produkcji i eksportu farmaceutyków, z których większość jest wytwarzana za granicą, oraz dalszy wzrost na innych rynkach eksportowych powinny utrzymać ogólną dynamikę eksportu.

Zmniejszenie presji na rynku pracy

W okresie objętym prognozą oczekuje się wzrostu zatrudnienia, choć mniej gwałtownego niż w poprzednich latach. Przewiduje się, że siła robocza będzie rosła równolegle, dzięki napływowi pracowników zagranicznych i starszych pracowników pozostających aktywni zawodowo po osiągnięciu wieku emerytalnego. Przewiduje się, że liczba bezrobotnych nieznacznie spadnie. Wydaje się, że wraz ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego zmniejszają się trudności na rynku pracy. Oczekuje się, że w okresie objętym prognozą realne wynagrodzenia będą nadal rosły, wspierając przewidywane ożywienie konsumpcji prywatnej.

Inflacja utrzymuje się na niskim poziomie

Inflacja bazowa była stabilna, poniżej 2% w ostatnich latach, a ostatnio nieznacznie wzrosła – głównie w wyniku wyższych cen żywności. Tymczasem presja cenowa ze strony towarów przemysłowych i usług niezwiązanych z energią nadal była umiarkowana. W przyszłości inflacja bazowa powinna pozostać na niskim poziomie, wzrastając z 1,3 % w 2024 r. do 1,9 % w 2025 r. i 1,0 % w 2026 r., a następnie ponownie wzrastając do 1,8 % w 2027 r. Bardzo niska inflacja w 2026 r. odzwierciedla tymczasowe obniżenie opłaty za energię elektryczną do minimalnej stawki UE, co zmniejsza inflację bazową o około 0,8 punktu procentowego. Inflacja bazowa z wyłączeniem energii i żywności ma wynieść 1,9% w 2025 i 2026 r. oraz 1,7% w 2027 r.

Silne finanse publiczne

Nadwyżka budżetowa Danii ma osiągnąć 2,3% PKB w 2025 r., co stanowi znacznie niższą nadwyżkę niż w 2024 r. Wynika to ze wzrostu konsumpcji i inwestycji rządowych, w tym wyższych wydatków na obronność i innych wydatków, takich jak pomoc finansowa dla Ukrainy. Prognozuje się, że Dania odnotuje nadwyżki budżetowe w wysokości 1,1% PKB w 2026 r. i 0,8% PKB w 2027 r. Uzgodniony budżet na 2026 r. obejmuje pewne obniżki podatków akcyzowych, zwłaszcza od energii elektrycznej, które zgodnie z oczekiwaniami spowodują zmniejszenie nadwyżki budżetowej. Oczekuje się, że utrzymujące się nadwyżki rządowe i efekty mianownika, które są tylko częściowo równoważone przez efekty przepływów zapasów, spowodują spadek poziomu długu brutto do 28,9% PKB w 2025 r., a następnie do 27,7% PKB w 2026 r. i 26,8% PKB w 2027 r.

Silny sektor farmaceutyczny może oznaczać podatność na zagrożenia

Chociaż gospodarka duńska odniosła znaczne korzyści z rozwoju sektora farmaceutycznego, koncentracja wzrostu, miejsc pracy i kapitału w tym sektorze może stanowić przyszłą podatność na zagrożenia w przypadku niekorzystnych zmian mających wpływ na ten sektor. Jednak produkcja odbywająca się na głównych rynkach, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, ogranicza ryzyko związane z handlem. Ponadto elastyczność duńskich rynków pracy i kapitału, w połączeniu ze stosunkowo niską integracją sektora farmaceutycznego z innymi przedsiębiorstwami krajowymi, powinna złagodzić inne rodzaje ryzyka.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.