Prognoza gospodarcza dla Etiopii

22.05.2026

W 2025 r. gospodarka Etiopii uległa wzmocnieniu dzięki wprowadzeniu przez władze istotnych reform makroekonomicznych, w tym liberalizacji kursu walutowego, zaostrzeniu polityki pieniężnej, reformom podatkowym oraz działaniom zmierzającym do restrukturyzacji zadłużenia. Wzrost gospodarczy okazał się silniejszy niż oczekiwano, do czego przyczyniły się rolnictwo, górnictwo, budownictwo, przemysł przetwórczy oraz gwałtowny wzrost eksportu. Inflacja znacznie spadła w porównaniu z wcześniejszymi wysokimi poziomami, choć presja cenowa pozostaje znaczna. Perspektywy na lata 2026–2027 pozostają pozytywne, jednak ryzyko jest podwyższone ze względu na zakłócenia na rynku walutowym, presję cen surowców, konflikty regionalne, negocjacje dotyczące zadłużenia oraz wyzwanie związane z przejściem od stabilizacji do wzrostu gospodarczego napędzanego przez sektor prywatny.

Wzrost gospodarczy pozostaje silny po przeprowadzeniu poważnych reform

W 2025 r. realny wzrost PKB Etiopii wyniósł 9,2%, czemu sprzyjały obfite zbiory, a także sektor górniczy, budowlany i przetwórczy. Eksport gwałtownie wzrósł dzięki wysokim światowym cenom złota i kawy, a większa dostępność walut obcych wsparła import i działalność gospodarczą.

Prognozuje się, że wzrost gospodarczy utrzyma się na wysokim poziomie 8,0% w 2026 r., a następnie spowolni do 6,9% w 2027 r. Spowolnienie to odzwierciedla wpływ czynników zewnętrznych, w tym wyższych cen surowców i zakłóceń w handlu regionalnym, jednak wzrost gospodarczy powinien pozostać wysoki w skali regionu. Utrzymanie tych wyników będzie zależało od dalszego wdrażania reform, poprawy funkcjonowania rynku walutowego oraz zwiększenia inwestycji prywatnych.

Inflacja

spada,

ale pozostaje głównym czynnikiem ryzyka

Inflacja znacznie spadła w 2025 r., osiągając średnio 16,0%, po kilku latach bardzo wysokiego wzrostu cen. Na początku 2026 r. inflacja spadła poniżej 10%, czemu sprzyjała bardziej restrykcyjna polityka pieniężna, zaprzestanie finansowania monetarnego oraz reforma kursu walutowego.

Prognozuje się, że inflacja wyniesie 11,6% w 2026 r. i 12,1% w 2027 r. Chociaż jest to znacznie poniżej ekstremalnych poziomów odnotowanych wcześniej, presja cenowa pozostaje wysoka. Ryzyko wynika z cen żywności, kosztów paliw, korekty kursu walutowego, szybkiego wzrostu podaży pieniądza, zakłóceń w handlu regionalnym oraz wstrząsów cen surowców. Ochrona gospodarstw domowych znajdujących się w trudnej sytuacji poprzez ukierunkowane zabezpieczenia społeczne pozostanie ważnym zadaniem.

Sytuacja budżetowa ulega poprawie, ale koszty reform pozostają

Deficyt budżetowy zmniejszył się do 1,1% PKB w 2025 r., czemu sprzyjały wyższe dochody i dynamika reform. Dochody podatkowe gwałtownie wzrosły w pierwszej połowie 2026 r., umożliwiając zwiększenie wydatków na opiekę zdrowotną, edukację i zabezpieczenie społeczne po latach restrykcji budżetowych.

Prognozuje się, że deficyt wzrośnie do 1,8% PKB w 2026 r., a następnie zmniejszy się do 1,4% w 2027 r. Oczekuje się, że dług publiczny spadnie z 38,6% PKB w 2025 r. do 30,5% w 2027 r., dzięki wzrostowi gospodarczemu, restrukturyzacji zadłużenia i reformom fiskalnym. Utrzymują się jednak zagrożenia związane z przedsiębiorstwami państwowymi, negocjacjami w sprawie zadłużenia z wierzycielami prywatnymi oraz koniecznością zwiększenia wydatków na rozwój i cele społeczne.

Poprawia się pozycja zewnętrzna

,

ale pozostaje ona wrażliwa

Deficyt na rachunku bieżącym zmniejszył się do 1,1% PKB w 2025 r., dzięki silnemu wzrostowi eksportu, przekazom pieniężnym oraz zwiększonemu napływowi walut obcych. Rezerwy oficjalne znacznie wzrosły, osiągając znacznie silniejszą pozycję niż przed rozpoczęciem programu reform.

Prognozuje się, że deficyt na rachunku bieżącym wzrośnie do 2,3% PKB w 2026 r. w związku ze wzrostem popytu na import spowodowanym lepszą dostępnością walut obcych, a następnie zmniejszy się do 1,8% w 2027 r. Perspektywy zewnętrzne pozostają wrażliwe na niepełną reformę walutową, niższe przekazy pieniężne, wyższe ceny paliw, zakłócenia związane z konfliktami oraz opóźnienia w restrukturyzacji zadłużenia.

Ogólna perspektywa

Perspektywy Etiopii uległy znacznej poprawie od momentu rozpoczęcia programu reform, czego przejawem jest silny wzrost gospodarczy, spadająca inflacja, rosnące rezerwy oraz postępy w restrukturyzacji zadłużenia. Proces reform pozostaje jednak delikatny. Głównym wyzwaniem jest utrzymanie stabilności makroekonomicznej przy jednoczesnym zapewnieniu, że reformy przyniosą widoczne korzyści w zakresie zatrudnienia, dochodów i ograniczenia ubóstwa. Trwały postęp będzie zależał od zakończenia reformy walutowej, poprawy klimatu biznesowego, rozwiązania negocjacji dotyczących zadłużenia, wzmocnienia mobilizacji dochodów oraz ochrony ubogich gospodarstw domowych przed presją cenową związaną z reformami.

Źródła:

Bank Światowy, Ethiopia Macro Poverty Outlook, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Etiopia: Czwarty przegląd w ramach porozumienia o rozszerzonej linii kredytowej, styczeń 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2026 r.

Afrykański Bank Rozwoju, Ethiopia Economic Outlook, 2026 r.

Narodowy Bank Etiopii, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026 r.