Prognoza gospodarcza dla Nowej Zelandii

05.12.2024

W drugiej połowie 2024 r. dynamika gospodarcza pozostała słaba i oczekuje się, że w tym roku gospodarka wzrośnie tylko o 0,6%. Przewiduje się, że wzrost przyspieszy do 1,4% w 2025 r. i 2,1% w 2026 r., ponieważ niższe stopy procentowe pobudzą inwestycje, a wzrost realnych dochodów gospodarstw domowych zwiększy konsumpcję prywatną. Trudności ze znalezieniem siły roboczej zmniejszyły się, zmniejszając presję płacową. Oczekuje się, że niedobory siły roboczej o niskich i średnich kwalifikacjach nie powrócą w ciągu najbliższych dwóch lat. Słaby wzrost gospodarczy i łagodzenie napięć na rynku pracy przyczyniają się do obniżenia inflacji zasadniczej, która ma pozostać na poziomie około 2%. Oczekuje się, że malejąca migracja wewnętrzna netto, wysokie ceny energii elektrycznej i niski wzrost wydajności zmniejszą tempo ożywienia gospodarczego.

Rząd powinien kontynuować stopniową konsolidację fiskalną w celu wzmocnienia buforów, aby poradzić sobie z przyszłymi negatywnymi wstrząsami. Pod warunkiem, że inflacja ustabilizuje się na poziomie około 2%, oficjalna stopa gotówkowa powinna być nadal stopniowo obniżana w 2025 roku. Ponieważ zakłada się, że wzrost populacji spowodowany migracją znacznie się zmniejszy, silniejsze i trwalsze ożywienie wymaga reform w celu poprawy funkcjonowania rynków energii i zwiększenia wzrostu wydajności, w tym ożywienia konkurencji, wspierania większej innowacyjności i cyfryzacji, poprawy osiągnięć szkolnych wszystkich dzieci, ułatwienia inwestycji w infrastrukturę oraz zwiększenia lokalnej podaży specjalistów w dziedzinie zdrowia, nauczania, inżynierii i IT.

Wzrost gospodarczy pozostaje słaby.

Wzrost stopy procentowej polityki pieniężnej o 525 punktów bazowych do połowy 2023 r. jest nadal odczuwalny w całej gospodarce. Pomijając efekt silnego wzrostu populacji, który osiągnął szczyt blisko 3% rocznie z powodu migracji wewnętrznej netto, podstawowa dynamika gospodarki jest słaba. Aktywność w sektorach wrażliwych na stopy procentowe, zwłaszcza w budownictwie, nadal spowalnia, a inwestycje biznesowe kurczą się. Konsumpcja prywatna spadałaby bez wysokiego wzrostu populacji. Wskaźniki o wyższej częstotliwości, w tym wolne miejsca pracy, indeksy menedżerów zakupów i badania aktywności gospodarczej sugerują, że wzrost PKB pozostał słaby w drugiej połowie 2024 roku. Migracja wewnętrzna netto zaczęła spadać, napędzana przez duży exodus obywateli Nowej Zelandii. PKB per capita nadal spada i w połowie 2024 r. był o 2,5% niższy niż rok wcześniej. Utrzymujący się trend wzrostowy cen terminowych energii elektrycznej powoduje zamykanie firm i wywiera dodatkowy wpływ na inwestycje.

Konieczna jest luźniejsza polityka pieniężna i konsolidacja fiskalna.

Wraz ze słabnącą presją inflacyjną, Bank Rezerw Nowej Zelandii odpowiednio rozpoczął obniżanie stopy procentowej w sierpniu 2024 r., a polityka pieniężna powinna złagodzić się w kierunku neutralnej stopy procentowej wynoszącej około 3%. Aby obniżyć dług publiczny, rząd powinien w pełni wdrożyć konsolidację fiskalną zapowiedzianą w budżecie na 2024 r., która według szacunków zmniejszy strukturalny deficyt fiskalny o około 1,2 punktu procentowego PKB w latach 2024-2026. Ta prognoza deficytu zakłada, że dochody będą zasadniczo zgodne z prognozą OECD dotyczącą nominalnego wzrostu PKB o około 4% rocznie, podczas gdy zagregowane wydatki spadną jako udział w PKB zgodnie ze ścieżką określoną w budżecie na 2024 r.

Łagodzenie polityki pieniężnej i obniżki podatków będą stanowić podstawę umiarkowanego ożywienia gospodarczego.

Złagodzenie polityki pieniężnej, wraz z obniżkami podatków dochodowych i innych podatków (0,5% PKB) wdrożonymi w lipcu 2024 r., pomoże wesprzeć ożywienie gospodarcze, przy wzroście o 1,4% w 2025 r. i wzroście do 2,1% w 2026 r.. Niewystarczająca podaż wysoko wykwalifikowanej siły roboczej, zmniejszenie po pandemii odbicia w międzynarodowych przyjazdach turystycznych i niski wzrost wydajności złagodzą ożywienie. Wraz ze słabym wzrostem, liczba wakatów spadła, a ogólne niedobory siły roboczej zniknęły. Oczekuje się stłumionego wzrostu zatrudnienia, co spowoduje, że w 2025 r. stopa bezrobocia przekroczy 5%. Rosnące bezrobocie może osłabić zaufanie konsumentów, spowalniając ożywienie konsumpcji prywatnej. Jeśli ceny kontraktów terminowych na energię elektryczną utrzymają się na wysokim poziomie lub wzrosną jeszcze bardziej, spowoduje to zamknięcie większej liczby firm i osłabi inwestycje biznesowe. Jednak duża część kredytów hipotecznych ma zmienną stopę procentową, więc niższe stopy procentowe wraz z reformami prawa planistycznego mogą wywołać silniejsze ożywienie na rynku mieszkaniowym i w budownictwie infrastrukturalnym niż oczekiwano.

Źródło: Komisja Europejska. Europejska prognoza gospodarcza, grudzień 2024.