Prognoza gospodarcza dla Peru

05.06.2026

W 2025 r. gospodarka Peru wykazała się odpornością, wspierana przez inwestycje prywatne, konsumpcję prywatną, korzystne ceny surowców oraz poprawiające się nastroje wśród przedsiębiorców. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 tempo wzrostu ulegnie spowolnieniu, ale utrzyma się na poziomie zbliżonym do potencjału, wspierane przez sektor wydobywczy, projekty infrastrukturalne oraz stabilne warunki makroekonomiczne. Inflacja pozostaje niska w porównaniu z innymi krajami regionu, chociaż tymczasowe wstrząsy podażowe i wyższe ceny ropy spowodowały jej wzrost powyżej docelowego przedziału banku centralnego na początku 2026 r. Oczekuje się, że konsolidacja fiskalna będzie postępować stopniowo, a dług publiczny pozostanie na niskim poziomie. Sytuacja zewnętrzna jest silna, wspierana przez miedź, złoto oraz duże rezerwy walutowe.

Spowolnienie wzrostu po dobrym roku 2025

W 2025 r. realny wzrost PKB Peru wyniósł 3,4%, czyli nieco powyżej potencjału. W odróżnieniu od 2024 r., kiedy to wzrost inwestycji był napędzany głównie przez sektor publiczny, w 2025 r. nastąpił silny wzrost inwestycji prywatnych, wspierany przez korzystne warunki handlu, poprawę nastrojów wśród przedsiębiorców oraz wyższe dochody przedsiębiorstw.

Prognozuje się, że tempo wzrostu gospodarczego spowolni do 2,7% w 2026 r. i 2,8% w 2027 r. Eksport surowców wydobywczych, wysokie ceny miedzi i złota oraz duże projekty infrastrukturalne powinny nadal wspierać aktywność gospodarczą. Jednak globalny szok cenowy na rynku ropy naftowej, niepewność polityczna związana z wyborami w 2026 r. oraz ewentualne wstrząsy związane z klimatem mogą ograniczyć możliwość osiągnięcia silniejszego wzrostu.

Inflacja pozostaje na niskim poziomie, ale tymczasowo przekracza cel

W 2025 r. inflacja wyniosła średnio 1,5%, pozostając w przedziale docelowym Centralnego Banku Rezerw Peru wynoszącym 1%–3%. Jednak na początku 2026 r. inflacja wzrosła powyżej poziomu docelowego po umiarkowanym zjawisku El Niño Costero oraz tymczasowym zakłóceniu w funkcjonowaniu głównego gazociągu w kraju, co wymusiło większe wykorzystanie paliw importowanych.

Prognozuje się, że inflacja zbliży się do poziomu 3,0% do końca 2026 r. i spadnie do 2,5% w 2027 r. wraz z ustępowaniem tymczasowych wstrząsów podażowych. Wiarygodne ramy polityki pieniężnej Peru, silne rezerwy i stosunkowo stabilny kurs walutowy powinny pomóc w utrzymaniu stabilnych oczekiwań inflacyjnych. Ryzyko wzrostu inflacji wynika z cen ropy naftowej, cen żywności, zmienności kursów walutowych oraz silniejszych niż oczekiwano wstrząsów klimatycznych.

Konsolidacja fiskalna postępuje stopniowo

Peru osiągnęło docelowy poziom deficytu budżetowego na 2025 r. po dwóch kolejnych latach naruszania reguły fiskalnej. Deficyt zmniejszył się do 2,2% PKB w 2025 r., czemu sprzyjało ograniczenie wydatków, mniejsze wsparcie dla PetroPerú oraz wyższe wpływy z podatku dochodowego od osób prawnych.

Prognozuje się, że deficyt zmniejszy się jeszcze bardziej do 1,9% PKB w 2026 r. i 1,7% w 2027 r. Dług publiczny pozostaje niski w porównaniu z regionalnymi standardami, wynosząc około 30% PKB. Jednak ryzyko fiskalne wzrosło z powodu presji na wydatki, potencjalnych kosztownych regulacji prawnych, ryzyka związanego z przedsiębiorstwami państwowymi oraz niepewności politycznej. Utrzymanie dyscypliny budżetowej będzie miało kluczowe znaczenie dla zachowania silnego profilu kredytowego Peru.

Pozycja zewnętrzna pozostaje silna

Nadwyżka na rachunku bieżącym Peru wzrosła do 3,1% PKB w 2025 r., wspierana przez korzystne warunki handlu, wysokie ceny miedzi i złota oraz solidne wyniki eksportowe. W 2025 r. i na początku 2026 r. sol umocnił się, podczas gdy bank centralny gromadził rezerwy, które pozostają na bardzo wysokim poziomie w stosunku do importu.

Prognozuje się, że nadwyżka na rachunku bieżącym utrzyma się na poziomie bliskim 3% PKB w latach 2026–2027. Perspektywy zewnętrzne pozostają korzystne, ale narażone na ryzyko spadku cen surowców, osłabienia popytu chińskiego, niepewności w handlu światowym, wstrząsów cen ropy naftowej oraz zakłóceń w infrastrukturze górniczej lub transportowej.

Ogólna perspektywa

Perspektywy Peru pozostają stabilne, wspierane przez niski dług publiczny, silne rezerwy, wiarygodny bank centralny oraz korzystny eksport surowców. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 tempo wzrostu gospodarczego ulegnie spowolnieniu, ale utrzyma się na poziomie zbliżonym do potencjału, natomiast inflacja powinna powrócić do poziomu docelowego po przejściowych wstrząsach podażowych. Głównymi wyzwaniami są niepewność polityczna, słaby wzrost wydajności, wysoki poziom szarej strefy, powolne tempo ograniczania ubóstwa oraz ograniczona jakość usług publicznych. Trwały postęp będzie wymagał wzmocnienia instytucji, lepszej realizacji projektów infrastrukturalnych, tworzenia większej liczby formalnych miejsc pracy oraz dalszej rozważnej polityki fiskalnej.

Źródła:

Bank Światowy, Peru Macro Poverty Outlook, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Peru: Konsultacje w ramach art. IV z 2026 r., maj 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2026 r.

Centralny Bank Rezerw Peru, Monetary Policy and Inflation Developments, 2026 r.

BBVA Research, Peru Economic Outlook, marzec 2026 r.

OECD, Economic Outlook oraz materiały dotyczące Peru, 2025–2026 r.