Prognoza gospodarcza dla Republiki Południowej Afryki

05.06.2026

Gospodarka Republiki Południowej Afryki pozostawała słaba, ale w 2025 r. wykazała oznaki stopniowej poprawy, wspieranej przez złagodzenie ograniczeń w dostawach energii elektrycznej, niższą inflację, poprawę nastrojów inwestorów oraz kontynuację reform strukturalnych. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy pozostanie umiarkowany, ograniczony przez wąskie gardła logistyczne, wysokie bezrobocie, słabe inwestycje oraz presję fiskalną. Inflacja zbliżyła się do nowego celu Banku Rezerw Republiki Południowej Afryki wynoszącego 3%, jednak wyższe ceny ropy naftowej oraz koszty regulowane nadal stanowią zagrożenie. Oczekuje się, że konsolidacja fiskalna będzie kontynuowana, a zadłużenie osiągnie szczyt około 2025/26 r., po czym zacznie stopniowo spadać. Sytuacja zewnętrzna pozostaje podatna na wahania cen surowców, globalnego popytu oraz kosztów importu.

Wzrost gospodarczy poprawia się jedynie stopniowo

Szacuje się, że realny wzrost PKB Republiki Południowej Afryki wyniesie około 1,4% w 2025 r., co stanowi poprawę w stosunku do bardzo słabego wzrostu z poprzednich lat, ale nadal pozostaje znacznie poniżej poziomu niezbędnego do znaczącego zmniejszenia bezrobocia. Na aktywność gospodarczą pozytywnie wpłynęła mniejsza liczba przerw w dostawach energii elektrycznej, niższa inflacja, poprawa nastrojów po utworzeniu rządu jedności narodowej oraz dalsze postępy w reformie sektora energetycznego.

Prognozuje się, że wzrost gospodarczy nieznacznie wzrośnie do 1,6% w 2026 r. i 1,9% w 2027 r. Ożywienie gospodarcze powinno być wspierane przez prywatne inwestycje w energetykę, stopniową reformę logistyki, większą siłę nabywczą gospodarstw domowych oraz niższą inflację. Jednak wąskie gardła w portach i na kolei, słabe usługi komunalne, niepewność polityczna, przestępczość oraz niedobór wykwalifikowanej siły roboczej będą nadal ograniczać tempo ekspansji.

Inflacja utrzymuje się na poziomie zbliżonym do celu

W 2025 r. inflacja znacznie spadła dzięki niższej inflacji cen żywności, silniejszemu randowi oraz bardziej restrykcyjnej polityce pieniężnej. Bank Rezerw Republiki Południowej Afryki przesunął swój cel inflacyjny w kierunku niższego poziomu 3%, a oczekiwania inflacyjne zbliżyły się do tej nowej wartości odniesienia.

Prognozuje się, że inflacja wyniesie średnio 3,6% w 2026 r., a następnie spadnie do około 3,1% w 2027 r. Wyższe ceny ropy naftowej, taryfy za energię elektryczną, ceny żywności oraz zmienność kursów walutowych stanowią główne czynniki ryzyka wzrostu. Bank centralny prawdopodobnie pozostanie zatem ostrożny, nawet jeśli inflacja utrzyma się w szerszym przedziale docelowym.

Rynek pracy pozostaje głównym wyzwaniem społecznym

Bezrobocie pozostaje niezwykle wysokie, wynosząc około 32% w 2025 r., a prognozuje się, że będzie spadać jedynie powoli. Bezrobocie wśród młodzieży jest znacznie wyższe, co odzwierciedla słabe tempo tworzenia nowych miejsc pracy, niedopasowanie umiejętności oraz niską absorpcję siły roboczej w sektorach formalnych.

Wzrost zatrudnienia powinien stopniowo przyspieszać wraz z łagodzeniem ograniczeń energetycznych oraz ożywieniem w sektorach usług, budownictwa i inwestycji prywatnych. Jednak bez szybszego wzrostu gospodarczego i silniejszego rozwoju małych przedsiębiorstw bezrobocie pozostanie jednym z głównych czynników hamujących walkę z ubóstwem, stabilność fiskalną i spójność społeczną.

Konsolidacja fiskalna trwa, ale zadłużenie pozostaje wysokie

Skonsolidowany deficyt budżetowy szacuje się na 4,5% PKB w roku 2025/26 i przewiduje się, że zmniejszy się on do około 4,0% w roku 2026/27 oraz do 3,5% w roku 2027/28. Rząd spodziewa się utrzymania nadwyżek pierwotnych, wspieranych przez ograniczenia wydatków, działania zwiększające dochody oraz skuteczniejsze ściąganie podatków.

Oczekuje się, że dług publiczny brutto osiągnie szczytowy poziom około 78,9% PKB w roku 2025/26, a następnie będzie stopniowo spadał. Koszty obsługi zadłużenia pozostają bardzo wysokie i ograniczają wydatki na infrastrukturę, edukację, opiekę zdrowotną i zabezpieczenie społeczne. Utrzymanie wiarygodności budżetowej będzie wymagało ścisłej kontroli wydatków, poprawy zarządzania przedsiębiorstwami państwowymi oraz przyspieszenia reform sprzyjających wzrostowi gospodarczemu.

Sytuacja zewnętrzna pozostaje wrażliwa na zmiany cen surowców

Oczekuje się, że deficyt na rachunku bieżącym pozostanie umiarkowany, na poziomie około 1–2% PKB w latach 2025–2027. Republika Południowej Afryki czerpie korzyści z eksportu złota, metali z grupy platynowców, węgla, rudy żelaza, pojazdów i produktów rolnych, jednak wyniki eksportowe są ograniczane przez wąskie gardła w transporcie kolejowym i portowym.

Perspektywy zewnętrzne pozostają uzależnione od cen surowców, popytu chińskiego, globalnych warunków finansowych, cen ropy naftowej oraz wydajności logistycznej. Trwała poprawa funkcjonowania portów, kolei i dostaw energii elektrycznej wsparłaby eksport i zmniejszyłaby podatność na czynniki zewnętrzne.

Ogólne perspektywy

Perspektywy dla Republiki Południowej Afryki poprawiają się, ale jedynie stopniowo. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy nieznacznie przyspieszy, inflacja powinna utrzymać się na poziomie zbliżonym do celu, a konsolidacja fiskalna powinna doprowadzić do stabilizacji zadłużenia. Jednak bezrobocie, słaba infrastruktura, niedociągnięcia logistyczne, wysokie koszty obsługi zadłużenia oraz niska wydajność pozostają głównymi ograniczeniami. Trwały postęp będzie zależał od szybszego wdrożenia reform w sektorze energetycznym i transportowym, lepszego zarządzania sektorem publicznym, inwestycji prywatnych, rozwoju umiejętności oraz polityki wspierającej wzrost oparty na intensywnym wykorzystaniu siły roboczej.

Źródła:

Bank Światowy, Prognoza makroekonomiczna dotycząca ubóstwa w RPA, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Perspektywy gospodarcze świata, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Dane krajowe i komentarz gospodarczy dotyczący RPA, 2026 r.

Bank Rezerw Republiki Południowej Afryki, Przegląd polityki pieniężnej, kwiecień 2026 r.

Bank Rezerw Republiki Południowej Afryki, Oświadczenia Komitetu Polityki Pieniężnej, 2026 r.

Skarb Państwa Republiki Południowej Afryki, Przegląd budżetu 2026.

Skarb Państwa Republiki Południowej Afryki, Dług publiczny i zobowiązania warunkowe, 2026 r.