05.06.2026
A economia argentina continuou a estabilizar-se em 2025, após o severo ajustamento de 2024, apoiada pela consolidação orçamental, pela redução da inflação, pela reforma cambial e pelo relançamento do investimento nos setores da energia, da agricultura e da mineração. Prevê-se que o crescimento se mantenha positivo em 2026–2027, mas a recuperação continua frágil, uma vez que as reservas de segurança continuam escassas, a inflação é elevada e o acesso aos mercados depende da manutenção da credibilidade das políticas. A situação orçamental melhorou significativamente, com os primeiros excedentes primários em anos, enquanto a posição externa continua vulnerável às pressões cambiais, à volatilidade dos fluxos de capitais e às elevadas necessidades de financiamento em moeda estrangeira.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crescimento do PIB (%, em termos homólogos) | 4,4 | 3,6 | 3,7 |
| Inflação (deflator do consumo privado, %) | 40,7 | 28,0 | 15,0 |
| Taxa de emprego (% da população em idade ativa, 15+) | 58,4 | 58,8 | 59,0 |
| Saldo orçamental (% do PIB) | -0,1 | 0,2 | 0,4 |
| Dívida pública bruta (% do PIB) | 80,3 | 68,6 | 64,7 |
| Saldo da balança corrente (% do PIB) | -1,3 | -0,3 | -1,0 |
A recuperação continua após o ajustamento de 2024
O PIB real da Argentina cresceu 4,4% em 2025, apoiado por um efeito de base favorável, pela recuperação da procura interna e por um maior investimento nos setores da energia, agricultura e mineração. O crescimento foi também impulsionado pela melhoria da confiança macroeconómica após a consolidação orçamental e as reformas cambiais.
O crescimento está projetado em 3,6% em 2026 e 3,7% em 2027. Uma época agrícola favorável, o investimento em energia e mineração e exportações mais fortes deverão apoiar a atividade. No entanto, a recuperação continua sensível à incerteza política, às condições de financiamento globais e à capacidade de reconstruir reservas, mantendo simultaneamente a inflação numa trajetória descendente.
A inflação
diminui, mas permanece elevada
A inflação caiu acentuadamente em relação aos níveis extremos de 2023–2024, mas permaneceu elevada em 2025. A inflação mensal começou a subir novamente durante partes de 2025 após ajustamentos cambiais, embora o efeito de transmissão tenha permanecido mais contido do que em episódios anteriores. Prevê-se que a inflação continue a diminuir em 2026–2027, caso se mantenham a disciplina orçamental e a política monetária restritiva.
Os principais riscos para a desinflação provêm dos ajustamentos dos preços regulados, da flexibilidade cambial, dos preços da energia e da inércia da inflação. O FMI espera que a inflação no final do período desça para cerca de 25% em 2026, enquanto as expectativas do mercado continuam sensíveis à acumulação de reservas e à credibilidade das políticas.
A consolidação orçamental
continua a ser a principal âncora
A consolidação orçamental está no cerne do programa de estabilização da Argentina. O governo central registou um pequeno excedente global em 2025, apesar da eliminação do imposto PAIS e das reduções nos direitos de exportação. Prevê-se um excedente primário de cerca de 1,6% do PIB em 2026, apoiado pela contenção das despesas e por receitas mais robustas.
Prevê-se que o saldo orçamental se mantenha ligeiramente positivo em 2026–2027, enquanto a dívida pública deverá diminuir de 80,3% do PIB em 2025 para 64,7% em 2027. Manter esta trajetória exigirá uma disciplina de despesas contínua, subsídios mais direcionados, reforma fiscal e quadros orçamentais provinciais mais sólidos.
As reservas externas continuam a ser a principal vulnerabilidade
O défice da balança corrente diminuiu em 2025 e deverá permanecer reduzido em 2026–2027. As exportações deverão beneficiar da agricultura, da energia e da mineração, enquanto as importações relacionadas com o investimento e os pagamentos de juros manterão a balança externa sob pressão.
A principal vulnerabilidade é o baixo nível das reservas internacionais líquidas. A Argentina introduziu uma banda cambial mais flexível e iniciou um programa de acumulação de reservas em 2026, mas a reconstrução das reservas de segurança levará tempo. Restaurar o acesso duradouro aos mercados, atrair IDE e gerir os pagamentos da elevada dívida em moeda estrangeira continuam
a ser
essenciais para a sustentabilidade externa
.
Perspetivas gerais
As perspetivas da Argentina melhoraram substancialmente em comparação com o período de crise, mas a recuperação continua a depender das políticas. Prevê-se que o crescimento continue em 2026–2027, que a inflação diminua ainda mais e que a dívida pública diminua, caso a disciplina orçamental se mantenha. Os principais desafios consistem em reconstruir as reservas, manter o apoio social e político às reformas, reduzir a inflação sem comprometer o crescimento, restabelecer o acesso aos mercados e transformar a estabilização em investimento sustentável impulsionado pelo setor privado e na criação de emprego.
Fontes:
Banco Mundial, Argentina Macro Poverty Outlook, abril de 2026.
Fundo Monetário Internacional, Argentina: Consulta ao abrigo do Artigo IV de 2026 e Segunda Revisão no âmbito da Facilidade de Financiamento Alargada, maio de 2026.
Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.
Banco Central da Argentina, Market Expectations Survey, maio de 2026.
Instituto Nacional de Estatística e Censos da Argentina, National Accounts and Inflation Data, 2025–2026.
