Previsões económicas para o Chile

05.06.2026

A economia do Chile manteve-se globalmente estável em 2025, embora o crescimento tenha abrandado na segunda metade do ano, devido ao enfraquecimento da produção mineira. Prevê-se que o crescimento se mantenha moderado em 2026–2027, apoiado pelo investimento nos setores mineiro e energético, pelos serviços, pelo consumo privado e pelas reformas no regime de licenciamento, mas limitado pelo aumento dos custos energéticos, pela consolidação orçamental e pelas condições desfavoráveis do mercado de trabalho. A inflação voltou a aproximar-se da meta do Banco Central do Chile, mas prevê-se que os preços da energia e dos transportes mantenham as pressões sobre os preços elevadas em 2026, antes de abrandarem em 2027. A consolidação orçamental continua a ser uma prioridade, uma vez que a dívida pública se aproxima do limite máximo autoimposto pelas autoridades.

O crescimento mantém-se moderado

O crescimento do PIB real do Chile atingiu 2,5% em 2025, apoiado pelos serviços, pelo investimento e por grandes projetos nos setores da mineração e da energia. No entanto, a produção mineira contraiu-se na segunda metade do ano, limitando o crescimento global, apesar da atividade não mineira mais forte.

O crescimento está projetado em 2,4% em 2026 e 2,3% em 2027, próximo do potencial. O investimento deverá continuar a ser um importante motor, apoiado por projetos de mineração, energia e maquinaria, bem como por uma nova lei de licenciamento destinada a melhorar as condições de investimento. No entanto, espera-se que os custos mais elevados da energia, as condições financeiras globais mais restritivas e a consolidação fiscal pesem sobre a procura interna.

A inflação mantém-se próxima da meta, mas os riscos persistem

A inflação situou-se em média nos 4,2% em 2025 e regressou à banda de tolerância do Banco Central durante o ano. A flexibilização monetária foi retomada em 2025, com a taxa de juro de referência reduzida à medida que as pressões inflacionistas se moderaram.

Prevê-se que a inflação se mantenha elevada, nos 3,8% em 2026, antes de abrandar para 3,6% em 2027, ainda ligeiramente acima da meta de 3%. Os custos mais elevados dos combustíveis e dos transportes, associados aos preços globais da energia, constituem o principal risco a curto prazo. Podem surgir pressões adicionais decorrentes das flutuações cambiais, dos preços dos alimentos e dos custos salariais, embora a procura moderada deva ajudar a limitar os efeitos de segunda ordem.

O mercado de trabalho continua fraco

Prevê-se que a taxa de emprego se mantenha globalmente estável em 56,6% no período 2025–2027. O desemprego diminuiu para cerca de 8,0% no final de 2025, mas permaneceu acima da média pré-pandémica, refletindo o crescimento lento nos setores intensivos em mão de obra, os custos elevados da mão de obra e o fraco investimento não mineiro.

A melhoria do desempenho do mercado de trabalho exigirá um crescimento mais forte da produtividade, uma maior participação feminina na força de trabalho, o desenvolvimento de competências e um investimento privado mais dinâmico. As reformas do mercado de trabalho e as políticas de formação serão importantes para a adaptação à automatização, à IA e à transição ecológica.

É necessária uma consolidação orçamental para reconstruir as reservas de segurança

O défice orçamental atingiu 2,8% do PIB em 2025, acima da meta estrutural, principalmente porque as receitas não relacionadas com a mineração tiveram um desempenho abaixo do esperado e as medidas corretivas de despesas foram implementadas apenas de forma gradual. A dívida pública manteve-se em 41,4% do PIB, perto do limite máximo de 45% autoimposto pelo Chile, enquanto as reservas de segurança orçamentais se tornaram mais reduzidas.

Prevê-se que o défice diminua para 1,8% do PIB em 2026 e para 1,6% em 2027, à medida que as receitas melhoram e as despesas são contidas. Espera-se que a dívida pública aumente gradualmente para 42,8% do PIB até 2027. Preservar a credibilidade exigirá o cumprimento da regra orçamental, uma mobilização mais forte das receitas e um melhor controlo das despesas correntes.

A posição externa continua controlável, mas sensível às matérias-primas

O défice da balança corrente manteve-se modesto, em 1,2% do PIB em 2025, apoiado pelos elevados preços do cobre. Prevê-se que aumente para 2,5% do PIB em 2026–2027, à medida que os custos das importações de energia aumentam e a procura interna sustenta as importações.

A posição externa do Chile continua a ser sustentada pelo cobre, pelo lítio, pelas exportações de serviços e pelo investimento direto estrangeiro. No entanto, é vulnerável a uma menor procura de cobre, a um crescimento mais fraco da China, a choques nos preços da energia, ao aperto financeiro global e a perturbações que afetem os fatores de produção da mineração, como o ácido sulfúrico.

Perspetivas gerais

As perspetivas do Chile permanecem estáveis, mas modestas. Espera-se que o crescimento se mantenha próximo do potencial em 2026–2027, que a inflação regresse gradualmente à meta e que o défice da balança corrente se mantenha controlável. O principal desafio de política é reconstruir as reservas orçamentais, apoiando simultaneamente o investimento e a produtividade. O crescimento a médio prazo dependerá de um processo de licenciamento mais rápido, de melhores resultados em matéria de educação e competências, de uma maior participação da força de trabalho, da inovação, da diversificação das exportações e da utilização eficaz das vantagens do Chile em termos de cobre, lítio e energias renováveis.

Fontes:

Banco Mundial, Chile Macro Poverty Outlook, abril de 2026.

Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.

Fundo Monetário Internacional, Chile: Consulta ao abrigo do Artigo IV de 2025 e Revisão da Linha de Crédito Flexível, agosto de 2025.

Banco Central do Chile, Relatório de Política Monetária, março de 2026.

OCDE, Economic Outlook, Volume 2026, Edição 1: Chile.