Previsão econômica para a República Tcheca

17.11.2025

O crescimento real do PIB na República Checa deverá acelerar para 2,4% em 2025, antes de abrandar para 1,9% em 2026, acelerando novamente para 2,4% em 2027. O consumo privado deverá ser o principal motor do crescimento, devido ao aumento dos salários reais e à redução das taxas de poupança das famílias. Ao mesmo tempo, o aumento das tarifas e o abrandamento económico que afeta os principais parceiros comerciais deverão pesar sobre as exportações em 2025 e 2026. A inflação global deverá cair para 2,3% em 2025, devido ao abrandamento da inflação dos serviços e à descida dos preços da energia, apesar da recuperação da inflação dos produtos alimentares, e deverá abrandar ainda mais em 2026 e 2027. Apesar da eliminação gradual das medidas relacionadas com a energia, do pacote de consolidação das finanças públicas do governo de 2024 e das recentes reformas das pensões, as finanças públicas deverão permanecer em défice, em cerca de 2 % do PIB.

Crescimento da atividade econômica impulsionado pela demanda interna

Prevê-se que o crescimento real do PIB da República Tcheca aumente para 2,4% em 2025, impulsionado tanto pela demanda interna quanto pela externa. O crescimento deve desacelerar para 1,9% em 2026, devido ao impacto negativo das exportações líquidas, e depois recuperar para 2,4% em 2027, apoiado pelo crescimento contínuo do consumo das famílias e dos investimentos. O consumo das famílias deverá continuar a ser o principal motor do crescimento ao longo do horizonte de previsão. A confiança dos consumidores melhorou desde abril de 2024, apesar da incerteza económica persistente, e prevê-se que o consumo das famílias cresça mais de 3% em cada ano de previsão, apoiado por um aumento contínuo dos salários reais e uma redução das taxas de poupança das famílias. Em 2025, o consumo das famílias deverá subir pela primeira vez acima dos níveis de 2019, após o declínio observado nos últimos anos devido à pandemia da COVID-19 e à elevada inflação em 2022-23. As taxas de poupança das famílias deverão moderar-se, mas permanecer bem acima da média histórica, devido à maior incerteza dos consumidores e às mudanças estruturais na distribuição do rendimento disponível. O investimento também deverá contribuir para o crescimento, recuperando em 2026 e 2027, na sequência de uma maior absorção dos fundos da UE, da recuperação do setor da construção residencial e do aumento da procura em alguns segmentos industriais, tanto a nível nacional como internacional.

A expansão orçamental e o aumento das despesas com a defesa nos principais parceiros comerciais deverão impulsionar o crescimento das exportações em 2026 e 2027. Ao mesmo tempo, espera-se que o aumento das tarifas dos EUA pese sobre as exportações, principalmente de forma indireta, através da exposição dos seus produtores de componentes automóveis a outros países da UE. À medida que a procura interna se expande, prevê-se que as importações cresçam mais rapidamente do que as exportações, resultando numa contribuição negativa das exportações líquidas para o crescimento económico em 2026. Continuam a existir riscos significativos de revisão em baixa devido às incertezas no comércio internacional, bem como ao âmbito do crescimento das exportações da Chéquia ligado à expansão orçamental dos seus parceiros comerciais.

O mercado de trabalho continua restrito

Prevê-se que a taxa de desemprego se mantenha entre as mais baixas da UE, aumentando gradualmente de 2,7 % em 2025 para 2,9 % em 2027. As mudanças estruturais em curso refletem-se no emprego, resultando num aumento da participação feminina e do emprego nos serviços, juntamente com um declínio do emprego na indústria transformadora. O crescimento dos salários nominais deverá permanecer acima da inflação durante todo o horizonte de previsão, mas diminuir de 5,9 % em 2025 para 5,4 % em 2026 e 4,8 % em 2027.

A inflação continua a sua trajetória descendente

A inflação global medida pelo IHPC está prevista em 2,3 % em 2025 e deverá abrandar ainda mais para 2,1 % em 2026, antes de recuperar para 2,4 % em 2027. A inflação dos serviços continua a ser o principal contribuinte, impulsionada pelo forte crescimento dos salários, que deverá abrandar ao longo do horizonte de previsão. Os preços dos alimentos subiram significativamente nos dois primeiros trimestres de 2025, compensando as quedas noutras componentes. A energia deverá contribuir negativamente para a inflação em 2025 e 2026, uma vez que os preços grossistas da energia diminuíram e se prevê que continuem a baixar. No entanto, a introdução do ETS2, se não for adiada, deverá impulsionar a inflação da energia em 2027. A inflação global, excluindo energia e alimentos, está prevista acima da inflação global em 3,0% em 2025 e 2,7% em 2026, para depois cair 0,2 p.p. abaixo dela, para 2,2% em 2027.

Saldo das administrações públicas deverá permanecer em défice

O défice orçamental deverá cair de 2,0% em 2024 para 1,8% em 2025, impulsionado pelo crescimento do PIB nominal e pela diminuição das despesas no contexto das recentes reformas das pensões e pelo aumento das receitas devido a um pacote de consolidação do governo em 2024.

Prevê-se que o défice orçamental aumente para 2,0% do PIB em 2026, num cenário de manutenção das políticas atuais, passando a orientação orçamental de restritiva para neutra. A relação receitas/PIB deverá diminuir, refletindo a eliminação total do imposto sobre os lucros extraordinários das empresas do setor energético. As despesas deverão continuar a diminuir em percentagem do PIB, embora a um ritmo mais lento. Embora o crescimento dos benefícios sociais deva permanecer moderado devido à redução da indexação das pensões, os salários dos funcionários públicos deverão aumentar em linha com os aumentos salariais nominais.

O défice deverá aumentar para 2,2% em 2027. A relação receitas/PIB deverá diminuir devido à redução das transferências de capital, superando a diminuição das despesas impulsionada pelo crescimento mais lento das despesas com benefícios sociais em relação ao PIB. Em geral, isto implica uma postura orçamental restritiva para 2027.

O investimento público deverá permanecer forte em 2025 e 2026, em parte impulsionado pelo aumento das despesas com a defesa, antes de diminuir em 2027. A dívida pública deverá permanecer abaixo da média da UE. Prevê-se que o rácio da dívida pública em relação ao PIB aumente de 43,3 % em 2024 para 45,1 % em 2027, impulsionado pelo saldo global negativo, parcialmente compensado pelo crescimento do PIB nominal.

Fonte: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, outono de 2025.