Previsão econômica para a Letônia

17.11.2025

A economia da Letónia deverá crescer 1% do PIB em 2025, após uma estagnação em 2024. Apesar das incertezas geopolíticas, os investimentos privados e públicos deverão registar um forte crescimento. O consumo privado deverá recuperar lentamente na segunda metade do ano, impulsionado pelo crescimento dos salários, enquanto o consumo público deverá ser favorável. Prevê-se que o crescimento do PIB aumente para 1,7% em 2026 e para 1,9% em 2027, impulsionado pelo consumo privado, pelo investimento e pelas exportações. A inflação deverá recuperar à medida que o impacto deflacionista dos preços da energia diminui, enquanto a inflação dos serviços e dos alimentos se mantém forte. A inflação deverá atingir 3,6% em 2025, antes de cair para 2,2% em 2026 e recuperar para 2,4% em 2027. Prevê-se que o défice das administrações públicas aumente para 3,1 % do PIB em 2025, impulsionado por um crescimento mais fraco das receitas e pelo aumento das despesas correntes, e para 4,3 % em 2027, principalmente devido ao aumento das despesas com a defesa.

Consumo privado e investimento devem impulsionar o crescimento em 2026 e 2027

Em 2025, espera-se que a economia se recupere da estagnação vivida em 2024. A renda real disponível e o consumo privado devem se beneficiar do sólido crescimento dos salários. No entanto, o contexto geopolítico desafiador deve incentivar a poupança preventiva. Consequentemente, após um aumento significativo em 2024, a taxa de poupança das famílias deverá aumentar ainda mais para 6,4% em 2025, acima do nível pré-pandêmico. Como resultado, espera-se que o consumo privado se recupere lentamente no segundo semestre de 2025 e acelere ainda mais em 2026 e 2027. Após um forte desempenho no primeiro semestre de 2025, o investimento deverá permanecer robusto ao longo do resto do ano (10,5%), impulsionado pelos influxos de fundos da UE e pelo aumento das despesas com a defesa, e deverá continuar a ser favorável em 2026 e 2027. Após um declínio significativo em 2024, os investimentos privados também deverão recuperar em 2025, impulsionados por empréstimos corporativos robustos e custos de financiamento mais baixos. O consumo público deverá ser mais fraco ao longo do horizonte de previsão, em parte devido a uma política governamental de limitar o crescimento dos salários públicos e à eliminação gradual do RRF a partir de 2027. Após dois anos de declínio, as exportações de serviços deverão recuperar em 2025. No entanto, as exportações de bens só deverão recuperar em 2026 e 2027. No geral, o crescimento real do PIB deverá atingir 1,0% em 2025, antes de acelerar para 1,7% em 2026 e 1,9% em 2027.

Mercado de trabalho deverá permanecer restrito

Com a recuperação do crescimento econômico prevista a partir de 2025, a taxa de desemprego deverá cair para 6,8% em 2025 e diminuir ainda mais em 2026 e 2027, devido ao aumento da demanda por mão de obra. Após atingir 8,3% em 2024, o crescimento nominal da remuneração por trabalhador deverá permanecer forte em 2025, com 5,8%, diminuindo para 5,0% em 2026 e 4,0% em 2027, apoiado pelos aumentos do salário mínimo e pelas condições restritas do mercado de trabalho.

Inflação deverá aumentar em 2025

Após uma forte queda para 1,4% em 2024, impulsionada pela rápida queda dos preços da energia, a inflação medida pelo IHPC aumentou no último trimestre de 2024 devido à maior inflação nos serviços e nos alimentos (tanto processados como não processados). O forte crescimento dos salários impulsiona a inflação dos serviços, bem como a inflação dos alimentos. Como resultado, prevê-se que a inflação medida pelo IHPC atinja 3,6% em 2025 e diminua para 2,2% em 2026 e 2,4% em 2027. Devido à introdução do ETS2, se não houver atrasos, os preços da energia, que têm vindo a diminuir desde 2024, deverão registar uma inflação positiva em 2027. Embora a inflação dos serviços e dos alimentos processados deva diminuir em 2026 e 2027, a inflação global, excluindo a energia e os alimentos, deverá permanecer acima da inflação medida pelo IHPC durante o período de previsão.

Prevê-se um aumento do défice público

Em 2025, o défice público deverá atingir 3,1 % do PIB, contra 1,8 % do PIB em 2024. Prevê-se que as receitas diminuam devido à redução das receitas do imposto sobre o rendimento resultante da reforma do sistema de imposto sobre o rendimento das pessoas singulares em 2025 e à diminuição dos pagamentos de dividendos das empresas públicas em resultado da normalização dos preços da energia. Do lado das despesas, o crescimento das transferências sociais, do consumo intermédio e dos pagamentos de juros são os principais fatores subjacentes ao aumento do défice.

Em 2026, o défice público deverá aumentar para 3,5 % do PIB, impulsionado por fatores relacionados com as receitas e as despesas. Prevê-se que as receitas cresçam menos do que o PIB nominal, principalmente devido aos efeitos prolongados da reforma do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares no crescimento do imposto sobre o rendimento e à diminuição das receitas provenientes das transferências correntes. Prevê-se um aumento do défice do lado das despesas, principalmente devido ao aumento do investimento na defesa. Entretanto, as despesas correntes contribuem para a redução do défice, uma vez que o crescimento da remuneração dos empregados e do consumo intermédio fica aquém do crescimento nominal do PIB.

Em 2027, prevê-se que o défice público aumente para 4,3 % do PIB. Em termos de receitas, o aumento do défice é impulsionado por um ajustamento em baixa dos rendimentos imobiliários, devido principalmente à redução dos pagamentos de dividendos das empresas públicas e à diminuição das receitas de juros. Do lado das despesas, o aumento do investimento na defesa, juntamente com o crescimento das transferências sociais e das despesas com juros, contribui ainda mais para o défice.

A orientação orçamental deverá permanecer ligeiramente expansionista em 2026, apoiada por um aumento das despesas financiadas pelo orçamento da UE e por um aumento do investimento financiado a nível nacional. No entanto, deverá tornar-se globalmente neutra em 2027, com o RRF a deixar de prestar apoio orçamental.

O rácio da dívida em relação ao PIB atingiu 46,6 % em 2024 e prevê-se que aumente para 54,6 % até 2027, devido aos elevados défices orçamentais e aos ajustamentos positivos do fluxo de stocks, afetados pelos próximos reembolsos de euro-obrigações.

Fonte: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, outono de 2025.