Previsões económicas para o Líbano

30.05.2026

A economia do Líbano mostrou sinais de uma recuperação frágil em 2025, apoiada pelo turismo, pela construção, pelo consumo e por alguns progressos na reforma do setor financeiro. No entanto, as perspetivas para 2026–2027 são altamente incertas após a escalada do conflito regional, a retomada das operações militares, as deslocações internas em grande escala e as perturbações no turismo e nos transportes. A inflação caiu drasticamente em relação aos níveis de crise, mas continua elevada, enquanto a dívida pública continua insustentável e a crise do setor bancário permanece por resolver. A situação orçamental parece equilibrada numa base de caixa, mas isto reflete, em parte, o incumprimento da dívida, a contenção das despesas e a prestação de informações incompleta, em vez de uma normalização orçamental total.

Recuperação frágil é interrompida por novo conflito

Estima-se que o PIB real do Líbano tenha crescido 3,5% em 2025, após uma forte contração em 2024. A atividade melhorou no segundo semestre de 2025, apoiada pela construção, pelos indicadores relacionados com o turismo, pelo consumo e por uma maior atividade de pagamentos. As chegadas de passageiros, as entregas de cimento e as licenças de construção apontavam todas para uma recuperação temporária antes da nova escalada.

As perspetivas para 2026 são muito mais fracas. Prevê-se que as operações militares, as deslocações internas, as perturbações nos voos e a incerteza pesem fortemente sobre o turismo, o consumo e o investimento. É possível uma recuperação modesta em 2027 se o conflito abrandar e a reconstrução começar, mas a produção permanecerá muito abaixo dos níveis pré-crise.

A inflação desce dos níveis de crise, mas mantém-se elevada

A inflação diminuiu acentuadamente para 14,6% em 2025, ajudada pela estabilidade cambial desde 2023 e pela quase dolarização de muitos preços no consumidor. No entanto, os preços dos serviços domésticos, especialmente o arrendamento, a educação e a saúde, continuaram a subir rapidamente.

Prevê-se que a inflação volte a subir em 2026, à medida que as perturbações relacionadas com o conflito, as taxas de frete mais elevadas, os preços do petróleo e a escassez aumentam os custos. As pressões sobre os preços poderão abrandar em 2027 se a taxa de câmbio se mantiver estável e as condições de oferta melhorarem, mas a inflação permanecerá elevada em comparação com os níveis normais anteriores à crise.

A dívida continua insustentável e os dados orçamentais estão incompletos

O saldo orçamental foi próximo de zero em 2025 numa base de caixa, apoiado por uma melhoria no cumprimento das obrigações fiscais, contenção de despesas e baixos pagamentos de juros após o incumprimento soberano de 2020. No entanto, isto não significa que a sustentabilidade orçamental tenha sido restaurada. Os números oficiais excluem algumas despesas financiadas externamente, e o Líbano continua excluído dos mercados de capitais internacionais.

A dívida pública continua insustentável, situando-se em cerca de 155% do PIB em 2025. A dinâmica da dívida em 2026–2027 dependerá do PIB nominal, da estabilidade cambial, da reestruturação bancária, das negociações da dívida soberana e da escala das despesas de emergência e reconstrução. Sem um quadro fiscal credível e uma reestruturação da dívida, as finanças públicas do Líbano permanecerão altamente frágeis.

A posição externa continua profundamente vulnerável

O défice da balança corrente permaneceu muito elevado em 2025, estimado em 15,8% do PIB. O défice da balança comercial de bens aumentou acentuadamente, enquanto as receitas do turismo, as remessas e os fluxos informais compensaram parcialmente o desequilíbrio. Os dados da balança de pagamentos continuam fracos, tornando difícil avaliar a verdadeira posição externa.

É provável que o défice aumente em 2026 devido ao aumento das importações de energia, à perturbação do turismo, às necessidades de reconstrução e à diminuição das receitas dos serviços. O Líbano continua dependente de remessas, fluxos de ajuda, canais informais de câmbio e importações financiadas fora do sistema bancário formal. As reservas externas são, portanto, frágeis, apesar de alguma acumulação de reservas.

Perspetivas gerais

As perspetivas para o Líbano continuam altamente incertas e inclinadas para o lado negativo. A economia mostrou alguns sinais de recuperação em 2025, mas o recomeço do conflito, as deslocações de população e as perturbações nos transportes deverão comprometer o impulso em 2026. Os problemas centrais permanecem por resolver: perdas do setor bancário, incumprimento soberano, instituições fracas, dívida insustentável, serviços públicos deficientes e elevada pobreza. Uma recuperação duradoura exigirá a redução da tensão, a reestruturação bancária, um quadro fiscal credível, a reestruturação da dívida, uma melhor governação e a restauração da confiança no sistema financeiro.

Fontes:

Banco Mundial, Lebanon Macro Poverty Outlook, abril de 2026.

Banco Mundial, Lebanon Economic Monitor, Inverno de 2025: A Fragile Rebound.

Banco Mundial, Monitor Económico do Líbano, Primavera de 2025: Invertendo a Maré?

Fundo Monetário Internacional, Equipa do FMI Conclui Visita ao Líbano, fevereiro de 2026.

Fundo Monetário Internacional, Perspectivas Económicas Mundiais, abril de 2026.

Ministério das Finanças do Líbano, Dados Fiscais e da Dívida Pública, 2025–2026.