Previsões económicas para o Paquistão

19.05.2026

A economia do Paquistão continuou a estabilizar-se no ano fiscal de 2025, apoiada pela disciplina orçamental, pela redução da inflação, pela melhoria do financiamento externo e por uma maior confiança no âmbito do programa de reformas apoiado pelo FMI. O crescimento ganhou impulso na primeira metade do ano fiscal de 2026, impulsionado por uma recuperação industrial e por uma procura interna mais forte. No entanto, as perspetivas tornaram-se mais desafiantes devido ao aumento dos preços globais da energia, às perturbações nas rotas comerciais e à pressão sobre as reservas externas. Prevê-se que a inflação volte a subir em relação ao nível muito baixo registado no ano fiscal de 2025, enquanto a consolidação orçamental continua a ser essencial para manter a dívida numa trajetória descendente.

A recuperação continua, mas permanece frágil

O crescimento real do PIB do Paquistão recuperou para 3,1% no ano fiscal de 2025, apoiado pela estabilização macroeconómica, pela melhoria da confiança e por uma recuperação na indústria e nos serviços. A atividade económica reforçou-se ainda mais na primeira metade do ano fiscal de 2026, com a indústria transformadora e a procura interna a melhorarem após um período de ajustamento.

O crescimento está projetado em 3,0% no ano fiscal de 2026 e em 3,2% no ano fiscal de 2027. A recuperação continua modesta em relação às necessidades históricas do Paquistão, especialmente tendo em conta o rápido crescimento populacional e os elevados níveis de pobreza. Prevê-se que as perturbações no mercado energético, as exportações mais fracas e o abrandamento das entradas de remessas limitem o ritmo de expansão, enquanto as restrições estruturais na tributação, energia, comércio e empresas estatais continuam a pesar sobre o crescimento potencial.

A inflação

sobe após uma queda acentuada

A inflação caiu acentuadamente para 4,5% no ano fiscal de 2025, após uma inflação muito elevada nos anos fiscais de 2023–2024. A queda refletiu políticas macroeconómicas mais restritivas, estabilidade cambial, atenuação das pressões sobre a oferta e maior confiança. Isto permitiu ao banco central começar a reduzir as taxas de juro de referência, mantendo simultaneamente uma postura cautelosa.

Prevê-se que a inflação volte a subir para 7,4% no ano fiscal de 2026 e para 8,2% no ano fiscal de 2027, principalmente devido aos preços mais elevados das matérias-primas, ao repasse dos preços da energia e à persistência da inflação subjacente. Manter uma política monetária prudente e permitir a fixação de preços dos combustíveis com base no mercado será importante para evitar novas pressões inflacionistas, embora possa ser necessário um apoio direcionado para proteger as famílias vulneráveis.

A consolidação orçamental continua a ser fundamental

O défice orçamental reduziu-se para 5,4% do PIB no ano fiscal de 2025 e prevê-se que diminua ainda mais para 4,3% no ano fiscal de 2026, antes de se manter em cerca de 4,4% no ano fiscal de 2027. O saldo primário melhorou significativamente, apoiado pela contenção das despesas, pelos pagamentos de juros mais baixos e pelas receitas mais elevadas, incluindo as cobranças da taxa sobre o petróleo.

A dívida pública continua elevada, mas prevê-se que diminua de 76,1% do PIB no ano fiscal de 2025 para 70,9% no ano fiscal de 2027. A disciplina orçamental sustentada continuará a ser fundamental, especialmente tendo em conta as grandes necessidades de financiamento do Paquistão, a sua vulnerabilidade a choques externos e o espaço orçamental limitado. A administração fiscal, as reformas do setor energético, a gestão do investimento público e o controlo dos passivos contingentes serão prioridades fundamentais.

O equilíbrio externo continua vulnerável

O Paquistão registou um pequeno excedente da balança corrente de 0,5% do PIB no ano fiscal de 2025, impulsionado pelas remessas, pela contenção das importações e pelos influxos de financiamento externo. No entanto, prevê-se que a balança corrente volte a apresentar um défice nos anos fiscais de 2026 e 2027, uma vez que os preços mais elevados do petróleo, o aumento das importações e a diminuição das exportações de bens pesam sobre a balança de pagamentos.

As reservas externas melhoraram, mas continuam limitadas. Os preços mais elevados da energia, as perturbações nas rotas comerciais, as remessas mais fracas provenientes das economias do Golfo e os atrasos no financiamento externo poderão rapidamente exercer pressão sobre as reservas e a taxa de câmbio. Manter a flexibilidade da taxa de câmbio e reconstruir as reservas continuarão, portanto, a ser importantes para a estabilidade macroeconómica

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Perspetivas gerais

As perspetivas do Paquistão melhoraram em comparação com o período de crise, mas a recuperação continua frágil. Prevê-se que o crescimento se mantenha modesto nos anos fiscais de 2026–2027, que a inflação aumente em relação ao seu nível baixo registado no ano fiscal de 2025 e que as vulnerabilidades orçamentais e externas continuem a ser significativas. O principal desafio consiste em preservar os ganhos de estabilização, promovendo simultaneamente reformas estruturais capazes de aumentar o investimento, as exportações, a produtividade e a criação de emprego. O progresso sustentado no âmbito do programa apoiado pelo FMI será essencial para reduzir os riscos e reforçar o crescimento a médio prazo.

Fontes:

Banco Mundial, Pakistan Macro Poverty Outlook, abril de 2026.

Fundo Monetário Internacional, Paquistão: Terceira Revisão ao abrigo do Acordo Alargado no âmbito da Facilidade de Financiamento Alargada e Segunda Revisão ao abrigo do Acordo da Facilidade de Resiliência e Sustentabilidade, maio de 2026.

Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.

Banco Asiático de Desenvolvimento, Asian Development Outlook, abril de 2026: Paquistão.

Banco Estatal do Paquistão, Relatório de Política Monetária, fevereiro de 2026.

Governo do Paquistão, Estado da Economia do Paquistão: Relatório Semestral de 2026.