05.06.2026

A economia do Peru manteve-se resiliente em 2025, apoiada pelo investimento privado, pelo consumo privado, pelos preços favoráveis das matérias-primas e pela melhoria da confiança das empresas. Prevê-se que o crescimento abrande em 2026–2027, mas que se mantenha próximo do seu potencial, apoiado pela mineração, pelos projetos de infraestruturas e por condições macroeconómicas estáveis. A inflação mantém-se baixa em comparação com os padrões regionais, embora choques temporários na oferta e preços mais elevados do petróleo a tenham empurrado para acima do intervalo-alvo do banco central no início de 2026. Prevê-se que a consolidação orçamental continue gradualmente, enquanto a dívida pública se mantém baixa. A posição externa é forte, apoiada pelo cobre, pelo ouro e por reservas internacionais elevadas.

Indicadores 2025 2026 2027
Crescimento do PIB (%, a/a) 3,4 2,7 2,8
Inflação (%, a/a) 1,5 3,0 2,5
Taxa de emprego (% da população em idade ativa, 15+) 66,5 66,6 66,7
Saldo orçamental (% do PIB) -2,2 -1,9 -1,7
Dívida pública bruta (% do PIB) 30,2 30,5 30,6
Saldo da balança corrente (% do PIB) 3,1 2,9 2,9

O crescimento abranda após um forte ano de 2025

O crescimento do PIB real do Peru atingiu 3,4% em 2025, ligeiramente acima do potencial. Ao contrário de 2024, quando o crescimento do investimento foi impulsionado principalmente pelo setor público, o investimento privado expandiu-se fortemente em 2025, apoiado por termos de troca favoráveis, pela melhoria da confiança das empresas e por rendimentos empresariais mais sólidos.

Prevê-se que o crescimento abrande para 2,7% em 2026 e 2,8% em 2027. As exportações mineiras, os preços elevados do cobre e do ouro e os grandes projetos de infraestruturas deverão continuar a apoiar a atividade. No entanto, o choque global dos preços do petróleo, a incerteza política em torno das eleições de 2026 e possíveis choques relacionados com o clima poderão limitar um crescimento mais forte.

A inflação permanece baixa, mas temporariamente acima da meta

A inflação atingiu uma média de 1,5% em 2025, mantendo-se dentro do intervalo-alvo de 1%–3% do Banco Central do Peru. No entanto, a inflação subiu acima da meta no início de 2026, após um evento moderado de El Niño Costero e uma interrupção temporária no principal gasoduto do país, o que forçou um maior uso de combustíveis importados.

Prevê-se que a inflação converja para 3,0% até ao final de 2026 e diminua para 2,5% em 2027, à medida que os choques temporários na oferta se dissipam. O quadro monetário credível do Peru, as reservas sólidas e a taxa de câmbio relativamente estável deverão ajudar a manter as expectativas de inflação ancoradas. Os riscos de subida provêm dos preços do petróleo, dos preços dos alimentos, da volatilidade da taxa de câmbio e de choques climáticos mais fortes do que o esperado.

A consolidação orçamental prossegue gradualmente

O Peru cumpriu a sua meta de défice orçamental para 2025, após dois anos consecutivos de incumprimento da regra orçamental. O défice reduziu-se para 2,2% do PIB em 2025, impulsionado pela contenção das despesas, pelo menor apoio à PetroPerú e por uma maior cobrança do imposto sobre o rendimento das pessoas coletivas.

Prevê-se que o défice diminua ainda mais para 1,9% do PIB em 2026 e 1,7% em 2027. A dívida pública permanece baixa para os padrões regionais, situando-se em cerca de 30% do PIB. No entanto, os riscos orçamentais aumentaram devido a pressões sobre as despesas, possível legislação onerosa, riscos relacionados com as empresas estatais e incerteza política. Manter a disciplina orçamental será importante para preservar o forte perfil soberano do Peru.

A posição externa continua sólida

O excedente da balança corrente do Peru aumentou para 3,1% do PIB em 2025, apoiado por bons termos de troca, preços elevados do cobre e do ouro e um desempenho robusto das exportações. O sol valorizou-se durante 2025 e no início de 2026, enquanto o banco central acumulou reservas, que permanecem muito elevadas em relação às importações.

Prevê-se que o excedente da balança corrente se mantenha próximo dos 3% do PIB em 2026–2027. As perspetivas externas continuam favoráveis, mas expostas a preços mais baixos das matérias-primas, a uma procura chinesa mais fraca, à incerteza do comércio global, a choques nos preços do petróleo e a perturbações nas infraestruturas mineiras ou de transportes

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Perspetivas gerais

As perspetivas do Peru permanecem estáveis, apoiadas por uma dívida pública baixa, reservas sólidas, um banco central credível e exportações favoráveis de matérias-primas. Prevê-se que o crescimento abrande, mas se mantenha próximo do potencial em 2026–2027, enquanto a inflação deverá regressar à meta após choques temporários na oferta. Os principais desafios são a incerteza política, o fraco crescimento da produtividade, a elevada informalidade, a lenta redução da pobreza e a qualidade limitada dos serviços públicos. Um progresso sustentado exigirá instituições mais fortes, uma melhor execução das infraestruturas, a criação de mais emprego formal e uma prudência orçamental contínua.

Fontes:

Banco Mundial, Peru Macro Poverty Outlook, abril de 2026.

Fundo Monetário Internacional, Peru: Consulta ao abrigo do Artigo IV de 2026, maio de 2026.

Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.

Banco Central do Peru, Monetary Policy and Inflation Developments, 2026.

BBVA Research, Peru Economic Outlook, março de 2026.

OCDE, Economic Outlook e materiais sobre o Peru, 2025–2026.