22.05.2026

A economia do Uganda manteve-se resiliente em 2025, apoiada por um forte consumo privado, pela indústria transformadora, pela construção e pelos serviços. Prevê-se que o crescimento acelere em 2026–2027, especialmente à medida que a produção de petróleo começa a apoiar as exportações e as receitas fiscais. A inflação mantém-se abaixo da meta de médio prazo do Banco do Uganda, embora os custos mais elevados dos alimentos, combustíveis, fertilizantes e transportes possam criar novas pressões. Os riscos orçamentais intensificaram-se devido às despesas pré-eleitorais, ao aumento dos custos com juros e à dependência de empréstimos internos onerosos. A posição externa continua sob pressão devido às importações relacionadas com projetos petrolíferos, mas deverá melhorar assim que as exportações de petróleo começarem a contribuir de forma mais significativa.

Indicadores 2025 2026 2027
Crescimento do PIB (%, a/a) 6,3 6,8 8,5
Inflação (%, em relação ao ano anterior) 3,7 3,9 4,2
Taxa de pobreza internacional (3,00 $, PPC de 2021, %) 51,5 49,6 48,5
Saldo orçamental (% do PIB) -6,0 -6,5 -5,3
Dívida pública bruta (% do PIB) 52,4 54,5 53,4
Saldo da balança corrente (% do PIB) -5,9 -7,2 -3,7

O crescimento acelera antes da produção de petróleo

O crescimento real do PIB do Uganda atingiu 6,3% em 2025, apoiado pelo forte consumo privado, pela indústria transformadora, pela construção e pelos serviços. A atividade industrial e dos serviços manteve-se robusta, enquanto a agricultura ficou mais fraca devido à menor precipitação. Os indicadores de alta frequência no início de 2026 apontaram para uma expansão contínua do setor privado.

Prevê-se que o crescimento aumente para 6,8% em 2026 e 8,5% em 2027, impulsionado por grandes projetos de investimento e pelo aumento previsto da produção de petróleo. O investimento relacionado com o petróleo, a refinação e as infraestruturas de exportação deverão apoiar a indústria e as exportações. No entanto, o início da produção de petróleo não substitui reformas mais abrangentes, especialmente na agricultura, no capital humano e no desenvolvimento do setor privado.

A inflação

permanece contida

A inflação manteve-se baixa em 2025, com uma média de 3,7%, enquanto a inflação global e subjacente se mantiveram abaixo da meta de 5% do Banco do Uganda na segunda metade do ano. Uma política monetária prudente e a estabilidade cambial ajudaram a conter as pressões sobre os preços, embora a inflação dos alimentos tenha aumentado à medida que as condições agrícolas se deterioraram.

Prevê-se que a inflação se mantenha moderada, situando-se em 3,9% em 2026 e 4,2% em 2027. Os riscos de subida provêm dos preços mais elevados do petróleo, dos fertilizantes e dos transportes, especialmente se as perturbações no mercado energético global persistirem. As pressões cambiais e os choques nos preços dos alimentos também poderão afetar as famílias mais pobres e os pequenos agricultores.

As pressões orçamentais intensificam-se

O défice orçamental alargou-se para 6,0% do PIB em 2025 e prevê-se que aumente ainda mais para 6,5% em 2026. As despesas pré-eleitorais, os orçamentos suplementares, a antecipação de despesas e o aumento dos custos com juros intensificaram as pressões orçamentais. A mobilização de receitas internas continua baixa, enquanto a dependência do financiamento interno elevou o serviço da dívida para mais de um terço das receitas.

Prevê-se que a dívida pública aumente de 52,4% do PIB em 2025 para 54,5% em 2026, antes de diminuir ligeiramente para 53,4% em 2027. A dívida continua a apresentar um risco moderado de dificuldades, mas o endividamento interno oneroso e o financiamento concessionário limitado constituem vulnerabilidades importantes. O regresso à consolidação orçamental exigirá a racionalização das despesas e uma implementação mais rigorosa da Estratégia de Mobilização de Receitas Internas.

O equilíbrio externo continua sob pressão devido às importações

relacionadas com

projetos petrolíferos

O défice da balança corrente reduziu-se para 5,9% do PIB em 2025, impulsionado por exportações mais fortes e entradas de capital de carteira, enquanto as reservas cambiais aumentaram. No entanto, prevê-se que o défice volte a alargar-se para 7,2% em 2026 devido às importações relacionadas com projetos petrolíferos, ao investimento na refinação de petróleo e aos custos globais de importação mais elevados.

Espera-se que a posição externa melhore em 2027, à medida que as exportações de petróleo começam a aumentar, reduzindo o défice da balança corrente para 3,7% do PIB. No entanto, atrasos na produção de petróleo, preços mais elevados da energia, entradas de capital mais fracas ou pressões cambiais poderão agravar as perspetivas. Manter reservas adequadas e evitar desvios orçamentais excessivos será importante para a estabilidade externa.

Perspetivas gerais

As perspetivas para o Uganda são positivas, prevendo-se que o crescimento acelere em 2026–2027, à medida que a produção de petróleo arranca e o investimento se mantém forte. A inflação deverá permanecer contida, mas as vulnerabilidades orçamentais e externas estão a aumentar antes de as receitas do petróleo se concretizarem plenamente. O principal desafio em termos de políticas consiste em evitar desvios orçamentais, protegendo simultaneamente as despesas com capital humano e infraestruturas. O progresso a longo prazo dependerá da utilização prudente das receitas do petróleo, do reforço da mobilização de receitas internas, da melhoria da produtividade agrícola, da criação de melhores empregos e da aceleração da transformação económica para além dos setores de baixa produtividade.

Fontes:

Banco Mundial, Uganda Macro Poverty Outlook, abril de 2026.

Banco Mundial, Uganda Economic Update, 2025.

Fundo Monetário Internacional, Uganda: Discussões de Avaliação Pós-Financiamento, fevereiro de 2026.

Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.

Banco do Uganda, Declaração de Política Monetária, 2026.