01.05.2026

Economia Armeniei rămâne rezilientă, deși se preconizează o moderare a creșterii față de ritmurile excepțional de puternice înregistrate după 2022. Activitatea economică continuă să fie susținută de cererea internă, sectorul construcțiilor, serviciile financiare, TIC și investițiile publice. Inflația s-a apropiat de intervalul țintă al Băncii Centrale a Armeniei, dar presiunile asupra prețurilor au reapărut la începutul anului 2026. Se preconizează că politica fiscală va rămâne expansionistă în 2026, datorită cheltuielilor de capital ridicate și priorităților în materie de infrastructură, în timp ce balanța externă rămâne vulnerabilă la cererea puternică de importuri și la incertitudinea regională.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB-ului (%, față de anul precedent) 5,0 5,3 5,5
Inflația (%, față de anul precedent) 3,3 3,6 3,4
Șomaj (%) 13,0 12,8 12,7
Soldul bugetului central (% din PIB) -3,7 -4,5 -3,5
Datoria publică brută (% din PIB) 50,0 51,5 54,2
Soldul contului curent (% din PIB) -6,7 -6,0 -5,2

Creșterea economică rămâne solidă, dar factorii excepționali își pierd din intensitate

Se preconizează că economia Armeniei va continua să crească într-un ritm solid în 2026 și 2027, dar expansiunea excepțională de după 2022 se estompează treptat. Se estimează că creșterea economică se va menține în jurul valorii de 5 %, susținută de cererea internă, servicii, TIC, construcții și investiții publice. Cu toate acestea, se preconizează că moderarea activității de reexport și slăbirea cererii externe vor limita accelerarea în continuare.

Investițiile rămân un factor important de creștere, în special prin proiecte de infrastructură și de capital public. Câștigurile potențiale din conectivitatea regională, inclusiv îmbunătățirea relațiilor cu țările vecine, ar putea consolida perspectivele pe termen mediu. Cu toate acestea, întârzierile în normalizarea regională și incertitudinea geopolitică persistentă continuă să afecteze încrederea investitorilor.

Inflația rămâne sub control

Inflația a rămas moderată în 2025, situându-se în medie în jurul valorii de 3,3%, în general în conformitate cu intervalul țintă al Băncii Centrale a Armeniei. Se preconizează că aceasta va crește ușor în 2026, înainte de a se reduce din nou în 2027. Presiunile asupra prețurilor au crescut la începutul anului 2026, reflectând o cerere internă mai puternică și costuri mai ridicate în anumite categorii, dar se preconizează că inflația va rămâne totuși gestionabilă.

Principalele riscuri la adresa perspectivelor inflației provin de la prețurile alimentelor și energiei importate, costurile de transport și fluctuațiile cursului de schimb. Politica monetară va rămâne probabil prudentă, întrucât Banca Centrală echilibrează necesitatea de a susține stabilitatea prețurilor cu redresarea economică mai amplă.

Politica fiscală rămâne sub presiune

Se preconizează că deficitul bugetar se va adânci în 2026, reflectând cheltuielile de capital ridicate, nevoile de infrastructură și alte priorități de politică. După un deficit estimat la 3,7 % din PIB în 2025, se preconizează că deficitul administrației centrale va ajunge la aproximativ 4,5 % din PIB în 2026, înainte de a se reduce în 2027.

Datoria publică rămâne moderată, dar se preconizează că va crește pe parcursul orizontului de prognoză. Sustenabilitatea datoriei nu reprezintă o preocupare imediată, dar perspectivele fiscale depind de capacitatea autorităților de a combina creșterea economică bazată pe investiții cu o consolidare treptată. Menținerea performanței veniturilor și controlul cheltuielilor curente vor fi importante pentru menținerea datoriei pe o traiectorie sustenabilă.

Riscurile externe rămân semnificative

Se preconizează că deficitul de cont curent va rămâne ridicat, deși se estimează că se va reduce treptat între 2025 și 2027. Cererea internă puternică și importurile legate de investiții vor continua să afecteze balanța externă. Exporturile de servicii, activitatea din sectorul TIC și fluxurile de remitențe ar trebui să compenseze parțial aceste presiuni, dar Armenia rămâne expusă la schimbările din comerțul regional și din canalele de remitențe.

Incertitudinea geopolitică regională rămâne principalul risc de deteriorare a situației. Expunerea Armeniei la comerțul și remitențele legate de Rusia creează, de asemenea, vulnerabilitate la șocurile externe. Pe de altă parte, progresele mai rapide în ceea ce privește conectivitatea regională, expansiunea continuă a TIC și punerea în aplicare eficientă a proiectelor de investiții publice ar putea susține o creștere mai puternică pe termen mediu.

Perspectiva generală

Se preconizează că Armenia va menține o creștere solidă în perioada 2026-2027, deși într-un ritm mai moderat decât în timpul expansiunii excepționale de după 2022. Inflația va rămâne probabil gestionabilă, în timp ce presiunile fiscale și externe vor necesita o gestionare atentă a politicilor. Progresul susținut va depinde de menținerea stabilității macroeconomice, de îmbunătățirea diversificării exporturilor și de reducerea expunerii la șocurile regionale.

Surse:

Fondul Monetar Internațional, Perspectivele economice mondiale, aprilie 2026.

Fondul Monetar Internațional, Republica Armenia: Consultarea în temeiul articolului IV din 2025 și Raportul personalului, decembrie 2025.

Banca Asiatică de Dezvoltare, Perspectivele de dezvoltare ale Asiei, aprilie 2026: Armenia.

Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Perspective economice regionale, februarie 2026.

Banca Mondială, Raport economic lunar privind Armenia, februarie–aprilie 2026.

Banca Centrală a Armeniei, Decizie privind politica monetară, martie 2026.