05.06.2026

Economia Braziliei a înregistrat o încetinire în 2025, după mai mulți ani de creștere robustă, pe fondul unei politici monetare mai restrictive, al scăderii consumului privat și al reducerii investițiilor, care au afectat activitatea economică. Se preconizează că ritmul de creștere se va modera și mai mult în 2026, înainte de a se redresa treptat în 2027, odată cu reluarea relaxării monetare și continuarea reformelor structurale. Inflația a scăzut, dar rămâne peste ținta de 3% a Băncii Centrale a Braziliei, în timp ce riscurile fiscale rămân principala vulnerabilitate macroeconomică. Se preconizează că deficitul de cont curent se va reduce treptat, susținut de scăderea cererii de importuri și de fluxurile continue de investiții străine directe.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB-ului (%, față de anul precedent) 2,3 1,6 1,8
Inflația (%, față de anul precedent) 4,3 4,0 3,9
Rata de ocupare a forței de muncă (% din populația activă, 15+) 58,6 57,8 57,4
Soldul bugetar (% din PIB) -8,1 -8,7 -8,3
Datoria publică brută (% din PIB) 78,6 82,3 85,7
Soldul contului curent (% din PIB) -3,0 -2,5 -2,3

Creșterea economică încetinește în contextul unor condiții financiare restrictive

Creșterea PIB-ului real al Braziliei s-a moderat la 2,3% în 2025, în scădere față de 3,4% în 2024. Încetinirea a reflectat scăderea consumului privat și a investițiilor după o perioadă de creșteri puternice ale veniturilor gospodăriilor și de creștere ridicată a creditării. Agricultura a continuat să susțină economia după o recoltă bogată, în timp ce sectorul serviciilor a continuat să se extindă, dar într-un ritm mai lent.

Se preconizează că creșterea economică va încetini și mai mult, până la 1,6% în 2026, înainte de a se redresa la 1,8% în 2027. Se așteaptă ca ratele ridicate ale dobânzilor, incertitudinea globală și creșterile mai modeste de pe piața muncii să afecteze consumul gospodăriilor, investițiile și exporturile. Pe termen mediu, creșterea economică ar trebui să se îmbunătățească treptat dacă reforma fiscală, reformele mediului de afaceri și investițiile care sporesc productivitatea vor continua.

Inflația scade, dar rămâne peste țintă

Inflația a scăzut la 4,3% în 2025, ajutată de prețurile mai mici la alimente și de aprecierea monedei. Cu toate acestea, inflația din sectorul serviciilor și presiunile generate de cerere rămân persistente, reflectând o piață a muncii restrânsă, o creștere puternică a salariilor și un consum rezistent.

Se preconizează că inflația va scădea doar treptat, la 4,0% în 2026 și la 3,9% în 2027, rămânând peste ținta de 3%. Banca Centrală a început un ciclu de relaxare monetară prudentă în 2026, după ce a menținut ratele la un nivel ridicat pe parcursul unei mari părți din 2025, dar reducerile ulterioare vor depinde de așteptările privind inflația, de credibilitatea fiscală și de riscurile externe. Prețurile mai ridicate ale petrolului, volatilitatea cursului de schimb și incertitudinea fiscală ar putea întârzia dezinflația.

Riscurile fiscale rămân principala vulnerabilitate

Deficitul fiscal al administrației publice s-a adâncit la 8,1% din PIB în 2025, determinat în principal de plățile foarte mari de dobânzi și de un sold primar insuficient. Deficitul primar a rămas redus, dar nu suficient de mic pentru a stabiliza datoria în condițiile unor costuri de finanțare ridicate.

Se preconizează că deficitul se va adânci la 8,7 % din PIB în 2026, înainte de a se reduce ușor la 8,3 % în 2027. Se estimează că datoria publică brută va crește de la 78,6 % din PIB în 2025 la 85,7 % în 2027. Cursul de schimb flexibil al Braziliei, piața financiară internă profundă și datoria publică redusă în valută străină oferă amortizoare, dar va fi necesară o ajustare fiscală mai rapidă pentru a stabiliza așteptările și a reduce costurile de împrumut.

Poziția externă rămâne gestionabilă

Deficitul de cont curent a rămas la 3,0% din PIB în 2025 și a fost finanțat în mare parte de investițiile străine directe. Rezervele internaționale rămân considerabile, oferind un tampon extern important. Realul s-a apreciat în 2025 după o depreciere bruscă în 2024, susținut de ratele ridicate ale dobânzii și de slăbiciunea dolarului american.

Se preconizează că deficitul de cont curent se va reduce la 2,5% din PIB în 2026 și la 2,3% în 2027, pe măsură ce creșterea importurilor încetinește odată cu scăderea cererii interne. Poziția externă a Braziliei este susținută de agricultură, minerit, exporturile de energie și producția diversificată de materii prime, dar rămâne expusă cererii chineze, prețurilor materiilor prime, ratelor dobânzilor globale și șocurilor climatice.

Perspectiva generală

Perspectiva Braziliei rămâne stabilă, dar limitată. Se preconizează că creșterea economică va încetini în 2026, înainte de a se redresa treptat, în timp ce inflația ar trebui să scadă doar lent către ținta stabilită. Principalul risc este de natură fiscală: costurile ridicate ale dobânzilor și creșterea datoriei publice ar putea menține condițiile monetare mai restrictive pentru o perioadă mai lungă și ar putea slăbi investițiile. Îmbunătățirea susținută va depinde de o consolidare fiscală credibilă, de punerea în aplicare a reformei fiscale, de creșterea productivității, de o infrastructură mai bună, de reziliența la schimbările climatice și de reforme care îmbunătățesc educația, competențele și competitivitatea întreprinderilor.

Surse:

Banca Mondială, Brazil Macro Poverty Outlook, aprilie 2026.

Fondul Monetar Internațional, Brazilia: Consultarea în temeiul articolului IV și raportul personalului din 2025, iulie 2025.

Fondul Monetar Internațional, Perspectivele economice mondiale, aprilie 2026.

Banca Centrală a Braziliei, Raportul privind politica monetară, martie 2026.

Banca Centrală a Braziliei, Focus Market Readout, mai 2026.