17.11.2025

Se preconizează că creșterea reală a PIB-ului va încetini treptat pe parcursul perioadei de prognoză, în principal din cauza factorilor interni. Creșterea consumului privat va încetini, reflectând moderarea creșterii salariilor. Se preconizează că exporturile nete vor contribui negativ la creșterea economică. Prețurile alimentelor și serviciilor au determinat creșterea inflației în 2025, dar se preconizează că acestea se vor modera treptat. Deficitul va crește până la 4,3 % din PIB în 2027, determinat de investițiile în domeniul apărării. Raportul dintre datorie și PIB crește pe fondul deficitului bugetar și al ajustărilor stoc-flux.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB (%, față de anul precedent) 3 2,7 2
Inflație (%, față de aceeași perioadă a anului precedent) 3,5 2,9 3,7
Șomaj (%) 3,5 3,7 3,8
Soldul bugetului general (% din PIB) -3,0 -2,7 -4,3
Datoria publică brută (% din PIB) 28,5 30,6 32,6
Soldul contului curent (% din PIB) -1,8 -1,5 -2,0

Creșterea PIB-ului va încetini din cauza cererii interne mai puțin dinamice

Creșterea economică a atins 3,4 % în 2024, impulsionată de consumul privat și public. Investițiile au accelerat în prima jumătate a anului 2025, stimulate de absorbția crescută a fondurilor RRF. Cu toate acestea, se preconizează că consumul și investițiile vor scădea în a doua jumătate a anului 2025, din cauza contribuției mai reduse a sectorului public, ca răspuns la veniturile guvernamentale mai mici decât cele planificate. În 2026 și 2027, se preconizează că creșterea consumului privat se va modera, în concordanță cu încetinirea creșterii salariilor și a transferurilor sociale. Se preconizează că investițiile private vor continua să susțină creșterea economică pe măsură ce încrederea întreprinderilor se îmbunătățește, în contextul adoptării monedei euro. Se preconizează că accelerarea absorbției fondurilor UE, care a început în 2025, va continua până în 2027. Exporturile s-au contractat la începutul anului 2025, parțial din cauza lucrărilor de întreținere efectuate de doi exportatori importanți, dar se preconizează că creșterea va reîncepe în a doua jumătate a anului și va continua pe durata orizontului de prognoză. Se preconizează, de asemenea, o creștere a importurilor, determinată de creșterea cererii interne și de cheltuielile pentru apărare, care vor determina o creștere a importurilor la sfârșitul anului 2025 și în cursul anului 2027, din cauza achizițiilor majore de echipamente de apărare planificate. În ansamblu, contribuția exporturilor nete la PIB rămâne ușor negativă până în 2027. Se preconizează că PIB-ul real va crește cu 2,7 % în 2026 și cu 2,1 % în 2027.

Creșterea puternică recentă a salariilor se preconizează că va încetini

Salariile nominale și reale au crescut puternic în majoritatea sectoarelor în 2024 și în prima jumătate a anului 2025, ca urmare a ajustărilor pentru inflația ridicată din 2022-2023, a recuperării veniturilor reale față de omologii europeni și a creșterilor unice în sectoare precum securitatea și apărarea și educația. Se preconizează că creșterea salariilor se va modera pe măsură ce presiunile inflaționiste vor scădea și sectorul privat se va concentra pe menținerea competitivității, în timp ce creșterea salariilor din sectorul public va fi limitată de constrângerile fiscale. Piața muncii rămâne tensionată, rata șomajului urmând să scadă sub 4 % în 2025. Creșterea ocupării forței de muncă reflectă eforturile întreprinderilor de a atrage lucrători, în special cei cu calificare redusă, din țări terțe, ceea ce ar putea contribui la atenuarea presiunilor salariale în următorii ani.

Alimentele și serviciile mențin inflația la un nivel ridicat

Se preconizează că inflația IAPC va ajunge la 3,5 % în 2025, în urma creșterii cotelor de TVA pentru pâine și mese la restaurant, a creșterii accizelor la tutun și a creșterii prețurilor administrate la gaz, încălzire și electricitate. În plus, prețurile alimentelor au crescut în cea mai mare parte a anului din cauza prețurilor de import mai mari. În 2026, se preconizează că inflația se va modera la 2,9 %, pe măsură ce efectele creșterilor prețurilor administrate se vor estompa. Cu toate acestea, se preconizează că inflația în sectorul serviciilor și al alimentelor va rămâne ridicată, în timp ce prețurile energiei vor rămâne stabile, în conformitate cu prețurile materiilor prime. Inflația mai mare a alimentelor este determinată atât de prețurile mai mari la import, cât și de creșterea salariilor producătorilor interni. Prețurile serviciilor în 2026 sunt, de asemenea, afectate de creșterile salariale semnificative din perioada 2024-2025, în timp ce efectul se preconizează că se va modera în 2027, pe măsură ce creșterea salariilor va încetini. Se preconizează că inflația va reveni la 3,7 % în 2027, în mare parte ca urmare a creșterii prețurilor la energie din punerea în aplicare a directivei ETS2, presupunând că aceasta nu va fi amânată.

Cheltuielile pentru apărare determină creșterea deficitului peste 3 % în 2027

În 2025, deficitul va rămâne la 3 % din PIB, din cauza creșterilor automate și discreționare ale cheltuielilor sociale și ale salariilor din sectorul public, în special în sectoare precum apărarea și securitatea internă. Ca urmare, creșterea cheltuielilor continuă să depășească creșterea veniturilor, în ciuda eforturilor de îmbunătățire a colectării impozitelor, a restabilirii cotelor standard de TVA pentru pâine și servicii de restaurant și a impactului pozitiv al creșterii salariilor în sectorul privat. Se preconizează că investițiile publice în 2025 vor fi mai mari decât în 2024, reflectând accelerarea punerii în aplicare a RRP și livrările planificate de echipamente de apărare. În 2026, presiunile asupra cheltuielilor generate de salariile și pensiile din sectorul public ar trebui să se modereze, iar cheltuielile de capital pentru apărare ar trebui să fie mai mici, contribuind la o scădere a deficitului la 2,7 %. În 2027, în contextul unei a doua faze de livrări planificate de echipamente de apărare în valoare de 1,2 % din PIB și în absența unor măsuri compensatorii, se preconizează că deficitul va crește la 4,3 %.

Se preconizează că ponderea datoriei publice în PIB va crește de la 23,8 % în 2024 la 28,5 % în 2025, apoi la 30,6 % în 2026 și la 32,6 % în 2027. Creșterea semnificativă din 2025 provine din operațiunile de refinanțare a datoriei și din injecțiile de capital planificate în Bulgarian Energy Holding și Bulgarian Development Bank. Posibila reclasificare statistică a injecțiilor de capital în măsuri de creștere a deficitului și creșterile permanente ale salariilor și pensiilor din sectorul public, care nu sunt compensate în totalitate de veniturile mai mari ale guvernului, reprezintă riscuri importante de deteriorare a previziunilor privind echilibrul bugetar.

Sursa: Comisia Europeană. Previziuni economice europene, toamna 2025.