05.06.2026

Economia Canadei a încetinit la sfârșitul anului 2025 și la începutul anului 2026, pe fondul incertitudinii comerciale, al investițiilor slabe ale întreprinderilor, al condițiilor mai slabe de pe piața muncii și al datoriei ridicate a gospodăriilor, care au afectat activitatea economică. Se preconizează că creșterea va rămâne modestă în 2026, înainte de a se îmbunătăți în 2027, pe măsură ce veniturile reale se redresează, politica monetară devine mai puțin restrictivă și investițiile se consolidează treptat. Se preconizează că inflația va crește temporar în 2026 din cauza prețurilor mai mari la energie, înainte de a se reduce din nou la un nivel apropiat de ținta de 2% a Băncii Canadei în 2027. Deficitele fiscale rămân moderate, dar datoria publică este ridicată în termeni bruti, în timp ce poziția scăzută a datoriei nete a Canadei și instituțiile solide asigură o reziliență importantă.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB-ului (%, față de anul precedent) 1,7 1,2 1,6
Inflația (%, față de anul precedent) 2,4 2,3 2,1
Rata șomajului (%) 6,8 6,5 6,3
Soldul bugetar (% din PIB) -2,2 -2,0 -1,8
Datoria publică brută (% din PIB) 110,7 109,5 108,2
Soldul contului curent (% din PIB) -0,4 -0,8 -0,7

Creșterea economică rămâne slabă, dar ar trebui să se îmbunătățească treptat

Creșterea PIB-ului real al Canadei a încetinit la sfârșitul anului 2025, economia intrând într-o recesiune tehnică după două trimestre consecutive de contracție anualizată. Încetinirea a reflectat incertitudinea privind tarifele, investițiile mai slabe ale întreprinderilor, angajările mai lente și cheltuielile prudente ale gospodăriilor. Cu toate acestea, slăbiciunea nu a fost suficient de extinsă pentru a sugera o recesiune profundă, iar indicatorii timpurii au indicat o oarecare redresare în primăvara anului 2026.

Se preconizează că creșterea economică va rămâne modestă în 2026, la aproximativ 1,2%, înainte de a se consolida la 1,6% în 2027. Redresarea ar trebui să fie susținută de costurile mai mici ale împrumuturilor, de redresarea veniturilor reale, de creșterea continuă a populației, de cheltuielile publice pentru infrastructură și de o îmbunătățire treptată a investițiilor private. Cu toate acestea, slăbiciunea productivității, constrângerile legate de accesibilitatea locuințelor și dependența comercială de Statele Unite vor limita ritmul redresării.

Inflația crește temporar din cauza prețurilor la energie

Inflația s-a moderat în cursul anului 2025, dar a crescut din nou la începutul anului 2026, pe măsură ce prețurile mai ridicate la energie au determinat creșterea costurilor benzinei și transportului. Banca Canadei se așteaptă ca inflația să se situeze în medie la aproximativ 2,3% în 2026, înainte de a scădea la aproximativ 2,1% în 2027, aproape de ținta de 2%.

Inflația de bază a fost mai stabilă, sugerând că șocul energetic nu a devenit încă o problemă de inflație generalizată. Cu toate acestea, persistă riscuri legate de prețurile combustibililor, costurile locuințelor, tarifele, presiunile salariale și perturbările lanțului de aprovizionare. Prin urmare, politica monetară va rămâne probabil prudentă până când așteptările privind inflația vor fi clar ancorate.

Piața muncii se slăbește

Piața muncii din Canada s-a slăbit în 2025 și la începutul anului 2026, șomajul crescând spre 7% înainte de o îmbunătățire treptată preconizată. Angajările au încetinit pe măsură ce întreprinderile au reacționat la scăderea cererii și la incertitudinea legată de politica comercială. Ocuparea forței de muncă în rândul tinerilor și sectoarele sensibile la dobânzi, precum construcțiile, imobiliarele și comerțul cu amănuntul, au fost deosebit de expuse.

Se preconizează că rata șomajului va scădea doar treptat, de la 6,8% în 2025 la 6,3% în 2027. Creșterea populației va continua să extindă oferta de forță de muncă, în timp ce obiectivele de imigrație mai reduse ar putea atenua o parte din presiunea asupra locuințelor și serviciilor publice. Creșterea salariilor ar trebui să rămână pozitivă, dar cererea mai slabă de forță de muncă va limita accelerarea ulterioară.

Poziția fiscală rămâne gestionabilă

Deficitul fiscal al Canadei s-a adâncit în exercițiul financiar 2025/26, reflectând cheltuieli mai mari pentru programe și o creștere mai lentă a veniturilor. Cu toate acestea, deficitul rămâne moderat în comparație cu multe economii avansate, iar Actualizarea economică de primăvară a guvernului a indicat un deficit mai mic decât cel prognozat anterior.

Se preconizează că deficitul bugetar se va reduce treptat în perioada 2026–2027, pe măsură ce creșterea economică se îmbunătățește și restricțiile privind cheltuielile își fac efectul. Datoria publică brută rămâne ridicată, la aproximativ 110% din PIB, dar poziția datoriei nete a Canadei este mult mai solidă decât sugerează cifra brută, datorită activelor publice substanțiale din fondurile de pensii și bilanțurilor solide ale administrațiilor locale. Cu toate acestea, nevoile de cheltuieli legate de îmbătrânirea populației, apărare, locuințe, sănătate și climă vor exercita presiune asupra politicii fiscale.

Poziția externă rămâne expusă la cererea din SUA și la prețurile materiilor prime

Se preconizează că contul curent al Canadei va rămâne la un deficit redus în perioada 2025–2027. Exporturile de energie, metalele, agricultura, serviciile și veniturile din investiții oferă sprijin, dar cererea de importuri, productivitatea slabă și expunerea la politica comercială a SUA afectează balanța

.

Perspectivele externe rămân extrem de sensibile la prețurile petrolului, cererea din SUA, evoluțiile privind revizuirea USMCA, tarifele, prețurile materiilor prime și condițiile financiare globale. Baza diversificată de exporturi a Canadei și instituțiile solide asigură reziliență, dar dependența puternică de piața SUA rămâne o vulnerabilitate centrală.

Perspectivele generale

Perspectivele Canadei sunt stabile, dar moderate. Se preconizează că creșterea economică va rămâne slabă în 2026, înainte de a se îmbunătăți treptat în 2027, în timp ce inflația ar trebui să revină aproape de țintă după o creștere temporară determinată de prețurile energiei. Pozițiile fiscale și externe rămân gestionabile, dar provocările structurale sunt semnificative. O îmbunătățire susținută va depinde de o productivitate mai puternică, de oferta de locuințe, de investițiile în infrastructură, de competitivitatea întreprinderilor, de diversificarea comerțului și de adaptarea cu succes la un mediu comercial nord-american mai incert.

Surse:

Banca Canadei, Raportul privind politica monetară, aprilie 2026.

Banca Canadei, Raportul privind stabilitatea financiară, 2026.

Guvernul Canadei, Actualizarea economică de primăvară 2026.

Guvernul Canadei, Bugetul 2025 și Tabelele de referință fiscală.

Fondul Monetar Internațional, Perspectivele economice mondiale, aprilie 2026.

Fondul Monetar Internațional, Monitorul fiscal, aprilie 2026.

OCDE, Perspectivele economice, volumul 2026, numărul 1: Canada.

Statistics Canada, Conturile naționale, Ancheta privind forța de muncă și Statisticile privind finanțele publice, 2025–2026.